一大批PMI

今天的焦点

在欧元区，将发布四月的初值PMI报告，这是欧洲央行会议前的一个关键指标。我们预计制造业PMI将从51.6大幅下降至49.6，主要受能源价格上涨的影响。三月份头条指数的意外上升在很大程度上是由于交货时间延长，这再次给头条数字带来了上行风险。因此，监测产出子组件将非常关键。服务业PMI在三月份意外下跌至50.2，我们预计在四月份将保持在同一水平，因为服务业受到的直接影响不如制造业。然而，该指数的不确定性异常高，因此解释时应比平时更加谨慎。价格组件将比以往更重要。

来自美国和英国的四月初值PMI数据也将在下周的中央银行会议前提供关键洞察。在美国，焦点将集中在制造业PMI是否能维持在三月份强劲的数据52.4附近。在英国，三月份的综合PMI显著下降至51.0，反映出由于能源价格飙升和供应链中断带来的挑战。这些报告将及时展示中东冲突对经济活动的影响。

在瑞典，我们关注相对鹰派的安娜·塞姆（Anna Seim）将于08:00 CET发表演讲——演讲摘要将在网站上发布。

在日本，国家三月份CPI数据将于隔夜发布。与全球趋势相比，我们不太可能看到日本的通货膨胀飙升。东京的头条通胀甚至显示出温和的下降，因为政府补贴使汽油价格维持在每升1美元附近。尽管如此，市场共识预计排除新鲜食品后的CPI通胀将小幅上升至1.8%。

经济与市场新闻

在日本，四月综合PMI微降至52.4，之前为53.0，制造业PMI强劲上升至54.9（之前为51.6），但被服务业PMI的下滑（从53.4降至51.2）所抵消。值得注意的是，工厂产出录得自2014年二月以来的最大增幅，制造商在对与中东战争相关的潜在供应短缺的担忧下，加大了生产力度。

在石油市场，布伦特原油价格上涨至每桶100美元以上，因为美国与伊朗之间关于重开霍尔木兹海峡的谈判似乎尚未开始，双方依然相距较远。Polymarket投资者现在预计在五月底之前交通恢复正常的机会为40%，而之前为60%。上周美国保持战略储备的出售速度为60万桶/日，仍远低于2022年的 peak 出售水平。因此，在未来几周，全球石油供应可能会继续得到支持。

在瑞典，三月份失业率上升至9.2%，但应谨慎解读，因为瑞典统计局指出这一比率可能被高估。每月的数据波动很大，近年来波动性有所增加。从整体季度来看，结果与我们的预测相当接近。就业环比增长0.3%（预测为0.4%），失业率维持在8.6%。总体来看，瑞典劳动市场的状况有所改善，但改善的速度已经减缓。近期指标恶化，显示出短期内就业保持不变。对于瑞典央行来说，通胀风险是关键，但从边际看，劳动市场数据偏向于谨慎的做法。

在英国，三月份的CPI通胀数据表现参差不齐，服务业略高于预期，为4.5%（预期：4.3%，之前：4.3%），而核心通胀低于预期，为3.1%（预期：3.2%，之前：3.2%）。尚早评估这是否会导致更广泛的二次效应，而英国银行将其视为一个关键担忧。在三月份的会议上，英国银行强调了国内由于工资和定价设置的二次效应带来的通胀压力风险增加。

欧盟委员会发布其能源法案“AccelerateEU”，旨在应对来自伊朗战争导致的高能源成本。该计划不包含新的资金，限制了其近期影响。它促进对低收入家庭的税收减免和征税，并允许成员国实施临时紧急措施来支持受影响最大的行业。这提高了各国政府提供更多财政支持、扩大公共赤字和可能实施无针对性的财政宽松措施的可能性，这可能导致欧洲央行的进一步加息。

在丹麦，四月份消费者信心从三月份的-13.8下降至-18.6，反映出能源价格上涨和对伊朗持续冲突的担忧。通胀预期飙升至自2022年初以来的最高水平，主要是由于对能源价格持续上涨的担忧。尽管薪资增长稳固，税收减免和更高福利提高了可支配收入，但围绕通胀和能源价格的不确定性仍在影响消费者支出，为国内增长带来了挑战。

股票市场：美国股市在昨日开盘表现强劲，而欧洲股市没有跟随。尽管科技股和银行股在榜单的两端，但这些单独的表现并没有提供完全令人满意的解释。全球股票上涨0.6%，标准普尔500指数上涨1.1%，纳斯达克上涨1.6%，罗素2000上涨0.7%，而Stoxx600下跌0.4%。隔夜期货下跌，亚洲市场也出现回落。

固定收益和外汇：市场以弱势开场，围绕SOH的僵局占据了新闻头条。亚洲股市下跌，而美国国债今晨上涨几个基点，EUR/USD回落到1.1700以下。油价进一步上涨，布伦特原油价格接近每桶104美元。中东的消息将持续主导市场走势，但PMI数据发布及其价格组件特别可能吸引一些注意。在挪威，SBB发布工资增长和工业信心的数字，而瑞典央行的安娜·塞姆今天08:00 CET将发表演讲。