特朗普访华全解

时间：2026-05-13人气：

欧盟中端市场更新：特朗普访华全解；英国领导权戏剧中的间歇期，国王演讲开启了议会；更多公司暗示霍尔木兹海峡重新开放后，炼油厂和物流可能需要长达一年的时间才能恢复稳定。

备注/观察

- 特朗普在前往北京的途中，定于周四与习主席举行峰会（当地时间10:15），贸易是明确的优先事项。可能的结果是延续现有的休战，并伴随中国在美国农业产品、能源和波音领域的承诺，以及被提议的“贸易委员会”机制；习希望在台湾问题上推动特朗普说出更强硬的语言作为交换。关于英伟达的黄仁勋会否缺席此次行程的猜测被特朗普证实，黄仁勋已经随穆斯克、库克和其他商界领袖一起搭乘空军一号 – 分析师指出，任何对科技限制的松动都可能成为芯片行业的催化剂。市场并未将此次峰会定价为重要的单独事件，但伊朗的因素使其比仅仅贸易头条更具分量。

- 今天霍尔木兹海峡最显著的事情是几乎没有什么可以报道的。ING总结了这一情绪：“自伊朗战争开始以来已经十周，能源市场仍处于停滞中”——EIA仍假设霍尔木兹海峡将关闭至5月底，货物运输在今年晚些时候不太可能恢复正常。普遍的说法是中国可能会施压伊朗重新开放霍尔木兹海峡，以换取美国的降级，尽管一些分析师指出，北京迄今为止避免被拖入其中。国际能源署警告称，由于全球供应预计将低于需求，未来可能出现进一步的价格飙升。Lazard指出，汽油价格如果达到每加仑4.50美元，相比于4月的平均每加仑4.00美元，可能会使头条CPI增加40个基点。

- 国际能源署在其月度报告中警告称，“全球石油供应将在今年低于需求，因为伊朗战争，”预计仍会出现进一步的价格飙升，因为“全球石油库存以创纪录的速度下降。”它将2026年全球油需求增长从+420千桶/日下调至-80千桶/日（现预计总需求为1.04亿桶/日），并将2026年全球石油供应增长从-390万桶/日削减至-150万桶/日，假设霍尔木兹海峡的流量从6月开始逐步恢复。

- RWE管理层表示，中东/霍尔木兹海峡的干扰将继续对油气价格施加上行压力，因为“霍尔木兹海峡每天关闭都会将分子从市场中物理移除，”即使达成和平协议也不会立即恢复供应链。他们补充说，炼油厂和物流“可能需要‘几个月到一年的时间’才能恢复稳定。”这跟阿美首席执行官警告称“如果贸易和航运在从今天起的几周内持续受到限制，我们预计供应中断将持续，市场只会在2027年才能恢复正常。”即使通过霍尔木兹海峡的航运立即恢复，市场仍然需要几个月才能恢复，而长期的干扰可能会推迟到2027年才能完全正常化。

- 在英国政治方面，威斯敏斯特暂时从斯塔默的领导戏剧中喘口气，因为国王的演讲重新开启了议会，但立法议程被领导权问题所笼罩。斯塔默告诉内阁“[国家]期待我们继续执政，”并且有103名工党议员签署了一封支持他的信——比公开要求他辞职的还要多。斯特里廷今天早上走进唐宁街，18分钟后便离开。英镑债券受到宽慰：10年期收益率下降3.7个基点，降至5.057%，在周二30年期收益率达到了28年以来的高点5.813%后。

- 俄罗斯的顶级指挥官据报道说服普京，认为俄罗斯军队能够在2026年秋季前攻占剩余的整个顿巴斯地区，这促使他通过要求乌克兰不仅从顿巴斯撤回，而且还从赫尔松和扎波罗热地区撤回，来加大停火条件的强硬程度。而双方都评估认为，即使伊朗战争结束，美方斡旋的和平谈判复苏前景依然非常渺茫，一名乌克兰官员表示：“一切可以谈判的都已经完成。”然而，许多军事分析师和战争研究所认为，达到顿巴斯的目标非常不切实际：2026年俄罗斯的进展大幅放缓，而“堡垒带”城市（斯洛维扬斯克、克拉马托尔斯克、德鲁日基夫卡、科斯坦丁诺夫卡）则代表了一个巨大的重兵把守的城市地区，目前的损耗率、人力资源短缺，以及乌克兰在无人机上的优势表明，完全控制剩下约20%的顿涅茨克地区的领土可能需要数十年而不是几个月。

- 显著的欧盟公司财报：阿布诺高于预期并提升了成本指导，苏黎世和安联也上涨。默克KGaA因2026年业绩预期提高而上涨；巴伐利亚北欧拖累医疗保健。E.ON超预期并维持指导；西门子因健康医疗进展缓慢而下跌2%，尽管订单增长18%。TUI重申2026财年指引，并因伊朗战争而遭受4000万欧元的打击。Intertek的董事会对EQT提出的每股60.00英镑的提高报价表示开放。由于中东成本压力和暂停股份回购，维斯特里下跌11%，拖累了克雷斯特尼科尔森、贝尔维和泰勒温比。

- 亚洲市场收盘走高，KOSPI涨幅超过2.6%。欧盟指数下跌0.1%到上涨0.7%。美国期货下跌0.1%到上涨0.8%。黄金下跌0.3%，美元指数上涨0.2%；商品价格：布伦特原油下跌0.1%，西德克萨斯中质原油下跌0.3%；加密货币：比特币上涨0.6%，以太坊上涨1.3%。

亚洲

- 中国中央电视台：中美进行了深入的建设性会谈；就经济和贸易问题交换了看法。

- 韩国国防部长安：告诉美国国防部长首尔将审查对霍尔木兹海峡任务的阶段性贡献。

- 美国财政部长贝森特：与日本首相高市谈论美国-日本投资计划；还讨论了特朗普对中国的行程。

- 日本卡车联盟主席请求燃油附加费 - 日经。

- 美国财政部长贝森特抵达韩国，与中国副总理何立峰展开贸易谈判（如预期）。

- 新西兰总理卢克森：政府承诺在2028-29年实现预算盈余；收紧2026年预算的新支出限额 - 演讲提纲。

- 韩国首相召开紧急内阁会议，讨论三星工会罢工 - 媒介。

- 日本央行声明：美国财政部长贝森特与日本央行行长上田之间未举行会议 - 媒介。

- 泰国证券交易所主席：将放宽卖空的上升规则。

欧洲

- 瑞典政府据称将公布175亿瑞典克朗的预算救济 - 媒介。

- 瑞典中央银行（Riksbank）5月会议记录：由于冲突没有解决，通胀的上行风险略有增加；显示出高度的调整立场的准备。

- 据报道，工会将在声明中呼吁新的英国工党领导人 - 英国媒体。

- 德国VDA汽车协会：德国在汽车行业面临严重的地区危机。

- 德国联盟承诺在2027年预算和二氧化碳价格上 - 媒介。

- 欧洲央行的埃尔德森（荷兰）：欧元区银行目前无法访问神话银行；银行将需要处理更加强大的未来AI模型，这些模型可能会迅速发布。

美洲

- 首席执行官黄仁勋据说将参加特朗普的中国行，尽管未受到白宫的邀请[这与之前的报道相悖] - Semafor。

- 美国国家经济委员会哈塞特：我们正尽快从战略石油储备中释放石油 - 福克斯新闻采访。

- 美国计划投资220亿美元重建华盛顿杜勒斯机场 - 美国金融媒体。

- 标普将墨西哥展望下调为负面，维持BBB评级。

紧张局势/冲突

- 中国台湾事务办公室：重申我们反对台湾独立的决心如同磐石，我们压制台湾独立的能力不可动摇。

- 中国旗帜油轮据报道试图退出霍尔木兹海峡 - 数据。

- 据报道，俄罗斯的顶级指挥官已经说服普京，他们的部队能够在秋季占领整个顿巴斯；普京随后计划通过提高停火的任何条件来加大俄罗斯的领土要求 - FT。

贸易/能源

- 国际能源署月度石油报告（OMR）：警告称全球石油库存以创纪录的速度下降，预计会有进一步的价格飙升。

- 印度确认将将贵金属的关税率修订为高达15%，包括黄金和白银，以支持印度卢比（之前为10%）。

发言人/固定收益/外汇/商品/勘误

指数 [Stoxx600 +0.59% 于 610.22，FTSE +0.49% 于 10,315.71，DAX +0.70% 于 24,142.24，CAC-40 -0.04% 于 7,977.12，IBEX-35 -0.03% 于 17,568.22，FTSE MIB +0.54% 于 49,255.50，SMI +0.61% 于 13,199.30，标准普尔500期货 +0.29% ]。

市场焦点/主题：欧洲指数普遍低开，早期保持乐观；在特朗普与习的会晤前，地缘政治乐观情绪推动风险偏好；在各个行业中，材料和技术是主要的上涨板块；滞后的行业则包括房地产和金融；Intertek对EQT的提高报价持开放态度，关注英国内阁演讲，日内待公布美国生产者价格指数；即将到来的美洲会议上预计将发布思科和赫拉的财报。

股票

- 消费品：TUI [TUI1.DE] +1.5%（财报；不认为飞机燃料会稀缺）。

- 金融：安联 [ALV.DE] +1.5%（财报）。

- 医疗：默克KGaA [MRK.DE] +9.0%（财报）。

- 工业：哈帕-劳伊德 [HPAG.DE] +3.5%（财报），西门子 [SIE.DE] +1.5%（财报），阿德科集团 [ADEN.CH] -12.5%（财报）。

- 电信：德意志电信 [DTE.DE] +1.5%（财报）。

发言人

- 欧洲央行的埃尔德森（荷兰）：欧元区银行目前无法访问神话；银行必须应对可能会快速发布的越来越强大的未来AI模型。

- 欧洲央行的多伦(代理斯洛文尼亚成员)：可以期待消费者对通胀的预期上升。

- 欧洲央行的拉德夫（保加利亚）：再次看到外部价格冲击。

- 欧洲央行的雷恩（芬兰）：通胀预期仍然稳定。

- 欧洲央行的维勒罗伊（法国）：欧洲央行必须准备对二次效应进行干预；当前核心通胀得到控制。

- 美国财政部长贝森特：与日本首相高市谈论美国-日本投资计划；还讨论了特朗普的中国行。

- 日本金融大臣片山：重申（昨日）与美国财政部长贝森特的谈话是“平静的”。

经济数据

-(CY) 塞浦路斯2023年第一季度初步GDP环比：0.2% vs 之前的1.2%；同比：3.0% vs 之前的4.3%。

-(EU) 欧元区3月工业生产环比：0.2% 预期0.3%；同比：-2.1% 预期-1.7%。

-(EU) 欧元区第一季度GDP环比：0.1% 预期0.1%；同比：0.8% 预期0.8%。

-(TR) 土耳其3月经常账户余额：-$9.7B vs -$7.5B预期。

-(CZ) 捷克3月进口价格指数同比：-2.0% vs 之前的-5.4%；出口价格指数同比：-1.8% vs 之前的-4.5%。

-(CZ) 捷克4月最终CPI环比：0.5% vs 预期0.5%；同比：2.5% vs 预期2.5%。

-(FR) 法国4月最终CPI环比：1.0% vs 预期1.0%；同比：2.2% vs 预期2.2%；欧盟调和的环比：1.2% vs 预期1.2%；同比：2.5% vs 预期2.5%；CPI指数（不含烟草）：102.24 vs 之前的101.18。

-(SE) 瑞典4月最终CPI环比：-0.6% vs 预期-0.6%；同比：-0.1% vs 预期-0.1%；CPIF环比：-0.6% vs 预期-0.6%；同比：0.8% vs 预期0.8%；不含能源的CPIF环比：-0.6% vs 预期-0.6%；同比：0.0% vs 预期0.0%；CPI水平：123.86 vs 之前的124.58。

-(RO) 罗马尼亚第一季度预估GDP（首次阅读）环比：-0.2% vs 之前的-1.8%；同比：-1.7% vs 之前的0.2%。

-(RO) 罗马尼亚4月CPI环比：0.8% vs 预期0.8%；同比：10.7% vs 预期10.7%。

-(DE) 德国4月批发价格指数环比：2.0% vs 之前的2.7%；同比：6.3% vs 之前的4.1%。

-(JP) 日本4月经济观察家调查当前SA：40.8 vs 预期41.5；经济观察家调查前景SA：39.4 vs 预期40.9。

-(FI) 芬兰4月CPI环比：0.1% vs 之前的0.7%；同比：1.5% vs 之前的1.3%。

-(FI) 芬兰3月经常账户余额：+€0.3B vs 之前的-€0.3B。

-(SE) 瑞典4月PES失业率：3.5% vs 之前的3.6%。