银价陷入困境

在经历了一个长时间的平静后，波动性重新回到了银市场。银价在短短一周内飙升超过20%，达到了两个月来的最高点，但随后由于对更紧缩货币政策和上升的债券收益率的担忧，价格受到压力。

当然，目前的波动性无法与一月份的情况相比，那时银价在一天内暴跌了35%。投资者感到这轮上涨过于激进。然而，目前的情况似乎并不像经典的泡沫破裂，因为银价仍比一年前高出130%，这抑制了全球需求。瑞银预计今年银需求将下降5000万盎司，因此将其价格预期从每盎司100美元下调至85美元，预计到第二季度末实现。

高价不仅迫使珠宝商寻找替代银的材料，也让工业界开始寻找替代方案。在制造太阳能电池板的过程中，铜的应用取得了一定成功。这个领域占全球供应的五分之一。由于全球需求的下降，银业协会预计2026年的4600万盎司赤字可能会更小，从而对每盎司价格施加压力。

银还面临着投资需求疲软的问题。全球债券收益率上升和美元走强对金属形成压力。瑞银报告显示，投机 interest 大幅下降，自年初以来，银ETF的持有量减少了7000万盎司，降至7.94亿盎司。

中东局势的缓和可能会改变局面。石油、美元和国债收益率可能会下降，这对银价是有利的。然而，只要霍尔木兹海峡仍然被封锁，银价将继续面临压力。

与黄金相比，银市场相对较小，这使得其更容易受到投机交易的影响。这往往导致价格在两个方向上的剧烈波动。