日本银行开启央行周，美国与伊朗达成和平协议

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今天，瑞典5月份的劳动力市场调查将会公布。上周公共就业服务的数据表明，失业率在连续第五个月保持不变。鉴于AKU失业率的不稳定性，我们避免进行月度预测。瑞典统计局还警告说，非响应构成可能使最近的估计结果出现偏差，可能夸大了3月份的失业人数，同时低估了3月和4月份的就业情况。

隔夜，我们预计日本银行将把政策利率提高到1%，这是自1995年以来的首次。政策委员会中的鹰派声音变得更加明显，随着实际工资增长重新回到正区间，经济仍然稳定，我们认为日本银行现在已经准备采取行动。

中国还将发布其月度活动数据，重点关注住房和零售销售。国内经济在4月份有所疲软，我们预计5月份将进一步减弱，因为伊朗战争为消费者带来了不确定性，消费者更倾向于储蓄。一个关键点是，要关注房价下滑的速度是否继续放缓，这将表明市场接近底部。

一系列其他央行也将依次发布利率公告，从周二的澳大利亚储备银行开始，周三的美联储和瑞典国家银行，周四的挪威银行、英格兰银行和瑞士国家银行。此外，本周市场的关注点可能会集中在中东的最新动态以及关于美伊和平框架的进一步细节。

经济和市场新闻

美国和伊朗宣布了一项为期60天的和平框架，标志着冲突的显著缓和。尽管具体细节尚未公开，但媒体报道表明，伊朗将重新开放霍尔木兹海峡，以换取美国解除其海上封锁、免除对伊朗石油的制裁并释放一部分冻结的伊朗资产。伊朗将被允许在现场稀释浓缩铀，而其核计划的更广泛未来将在这60天的窗口内进行谈判。据报道，该协议还涉及黎巴嫩，尽管以色列尚未发表评论。布伦特原油价格下跌约5%，至约83美元/桶，而股市对减少地缘政治风险做出了积极反应。

瑞士拒绝了将其人口上限设定为1000万的提案，55%的选民表示反对，45%表示支持。政府和许多立法者警告说，设定上限将损害经济并限制外劳的进入。结果让企业松了一口气，但对提案的强烈支持突显了人们对移民水平的持续担忧。

在美国，6月份消费者信心有所改善。头条指数从5月份的44.8上升至48.9，当前状况和预期均有所提高。整体数据显示，家庭对未来的担忧相比5月有所减轻，尽管情绪水平在历史背景下仍然低迷。

在英国，4月份的GDP确认了早前PMI读数所发出的放缓信号，经济环比萎缩0.1%，而2月和3月则相对稳健增长。下降的原因是服务业的0.2%下滑，部分被建筑业的小幅增长和生产持平所抵消。由于公司提到受到伊朗战争和更高燃料成本的压力，这些数据表明，基本动能已经削弱，符合调查指标所显示的疲软情况。

股票：美国与伊朗之间的协议——包括重新开放霍尔木兹海峡——已经达成。重要的是，这是伊朗和美国官员双方传达的信息。欧洲期货因消息上涨1.5%，标准普尔500期货上涨1.2%。亚洲市场完全反弹，韩国和日本上涨5%。重要的是，油价已经回落至正常水平，达到每桶83美元。相比战争前的70美元价格，换句话说，尽管储备有所减少，但差距并不大。正如油价飙升通过1）更高的能源成本 2）股票价格下跌 3）市场预期加息而引起的三重负面效应，这一次将是积极的组合，彼此以积极的方式加强。

股票在周五和整周都已上涨。标准普尔500指数收涨0.5%，Stoxx 600指数上涨1.9%。科技股在上周普遍疲软，这与4月-5月的市场趋势形成了鲜明对比。然而有趣的是，其他行业已经弥补了这种疲软。几乎所有行业在本周均有所上涨，主要是材料、消费品、房地产和金融。这是一个奇怪的行业组合，唯一的共同特征是它们在4月-5月的反弹中落后。因此，科技股的疲软导致其他行业的赶超，而不是更广泛的抛售。这非常符合我们上周发布的股权战略报告，我们在报告中减少了许多周期性超配，因为我们主张更广泛的赶超。随着和平协议的签署，这一赶超应会加速。

固定收益和外汇：在美国与伊朗宣布中间协议以停止战争并重新开放霍尔木兹海峡之后，积极的风险情绪浮现。该协议是第一步，并不涉及核计划方面的协议。油价下跌近5%，7月份的布伦特期货交易价格为83美元/桶。美国国债收益率今晨有所下降，而亚洲股市则在反弹。欧元/美元略有上涨，再次回到1.16水平以上。在美国与伊朗周五在瑞士签署协议之前，市场面临着一周内密集的央行会议，包括日本银行、澳大利亚储备银行、瑞典国家银行、美联储、瑞士国家银行、英格兰银行和挪威银行的最新政策决定。