美国私人部门就业数据下滑，让美联储加息步伐放缓的预期重回桌面

时间：2025-10-01人气：

美国政府的停摆可能意味着我们无法如往常一样在月初得到九月份的非农就业报告，不过，还有其他一些即将发布的劳动力市场数据报告，包括今天的ADP私人部门就业报告。

该报告显示，私人部门上个月减少了32,000个职位，低于预期增加的51,000个。这一损失主要集中在服务行业，服务行业上个月失去了28,000个职位。生产商品的行业也报告了职位损失，但下降幅度相对轻微，减少了3,000个职位。

这又是美国劳动力市场减速的一个信号。这让人担忧，因为这是四个月内私人部门第三次出现职位削减，发生在Covid后服务行业就业增长的繁荣期之后。

如果服务行业在招聘方面开始倒退，那么美国的劳动力市场前景可能会在此后急剧恶化。

正如您在下面的图表中所看到的，私人部门就业增长明显恶化。再加上数十万联邦政府雇员将处于休假状态，因此将被视为临时失业，失业率在接下来的几个月中可能会显著上升。该ADP报告对非农数据并不乐观，然而，由于停摆，我们无法预计何时会发布下一个非农报告。

这一消息对市场的直接影响是对美联储降息预期的重新调整。美联储的基金期货市场现在预计本月晚些时候降息的概率超过了100%。还有小概率预期将降息50个基点。从现在到2026年10月之间，市场已计入4.3次降息，与周二市场计入的3.9次降息相比。因此，ADP报告的疲软引发了投资者对未来一年美国利率的鸽派重新评估。

在ADP报告发布后，美国国债收益率急剧下跌，这对美元施加了压力，美元当天创下新低。预计美国股市将低开，因为政府停摆影响了市场情绪。然而，现在还有另一个风险需要面对：迅速放缓的劳动力市场与停摆相伴，可能会在接下来的几天内持续压制市场情绪。