中国黄金需求在九月回升

中国的批发黄金需求在九月回升。

这部分是由于季节性黄金购买的增加，以及由于黄金价格不断创出新高，投资者持续的支持。

中国是世界上最大的黄金市场。

在九月，伦敦金银市场协会（LBMA）的黄金价格创下自2012年一月以来最大的月度涨幅，使得第三季度的价格达到自2016年以来的最大季度涨幅。LBMA黄金价格在2025年第一季度增长了43%，是自1979年以来的最佳年初至今表现。

中国当地的黄金价格也随之上涨。上海黄金基准价格PM（SHAUPM）在2025年前九个月上涨了36%，创下有记录以来的最佳年份。SHAUPM在年初的前三个季度创下36次新高，而上海黄金价格在九月创下了最佳月份表现。

第三季度是有记录以来第二强的季度，SHAUPM上涨了14%。唯一更强的季度是在今年第一季度，涨幅为18%。

中国黄金需求数据

由于高价格持续给中国黄金首饰销售带来压力，但投资者填补了一些空缺。

九月的批发黄金需求为118吨，环比增加33吨。上个月的需求比去年同期多了4吨。

在前三个季度，中国的批发黄金需求为297吨，同比下降约3%。

高价格的影响显而易见，批发需求仍然比长期平均水平低约33%，主要由于珠宝销售乏力。根据世界黄金协会的数据，黄金珠宝行业的疲软已超过投资力量的强劲。

预计这种情况在未来几个月不会改善。根据世界黄金协会的数据，在九月补货后，零售商可能会在十月减缓补货，遵循季节性趋势。

投资需求在七月和八月也有所下降。根据世界黄金协会的说法，经济因素导致中国黄金投资市场在第三季度前两个月降温。

然而，尽管一些投资者出售黄金以锁定利润，九月中国金条和金币的销售出现回升。

在这轮黄金牛市的早期阶段，中国的实物黄金需求是主要驱动因素。

在上半年，中国金条和金币的需求同比增长44%。在第二季度，中国投资者仅购入了115吨黄金金条和金币。这是自2013年以来实物黄金购买的最佳上半年。

考虑到价格的迅速上涨，需求的放缓是不可避免的。

然而，进一步价格上涨的预期似乎重新点燃了投资者的兴趣。

在连续两个月出现资金外流后，上个月黄金再次流入中国ETF。

ETF是一种方便投资者参与黄金市场的方式，但拥有ETF股份与持有实物黄金并非相同。

中国的黄金投资基金增添了4.9吨黄金，总额达到¥45亿（约合6.22亿美元）。

随着九月黄金流入的积极表现和价格的飙升，中国黄金ETF的管理资产（AUM）增长到另一个月末高点，达到了¥1690亿（约合220亿美元）。

上个月黄金期货投资者活动也有所改善。上海期货交易所的平均交易量环比跃升70%，达到每日394吨。这比五年平均水平高出82%。

九月黄金进口保持稳定。根据世界黄金协会的数据，进口环比小幅下降2吨，报87吨。

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