关于后续英格兰银行放宽政策的时机和节奏的争论再次开启

市场

英国的通胀数据昨天显示，市场/政策相关的数据仍然有可能推动市场。由于英国9月份的通胀数据不及预期，英国国债的表现明显优于德国国债和美国国债。英国的Headline通胀率为3.8%，避免了向4%心理障碍的飙升。核心指标甚至意外下滑至3.5%，较前值3.7%有所缓解。国债收益率下降了介于9.1个基点（2年期）和4.5个基点（30年期）之间。关于后续英格兰银行放宽政策的时机和节奏的争论再次被提上日程。市场预计12月份降息的概率约为70%。11月份降息的概率从10%上升到了约三分之一。我们认为这可能会更接近，具体还要看英格兰银行对伴随11月份决定的新政策报告内容的评估。诚然，最近英格兰银行对金融稳定和某些金融系统部分杠杆的担忧在某种程度上也可能影响背景。较低的通胀可能对英国预算带来相对较好的消息，主要通过（与通胀相关的）利息支付和支出。这可能有助于解释英镑对失去利率支持的相对有序市场反应。在从0.8675区域首次激增至0.8710后，欧元/英镑最终回落至0.87以下（收盘0.869）。美国和欧元区市场没有“一同享受”这种市场相关的数据发布。自上周（与贸易/信贷相关）噪音以来的风险反弹最终遇到阻力，美国股指回落了0.53%（标准普尔）到0.93%（纳斯达克）。美国和欧元区德国债券市场这次的波动有限。美国收益率小幅下降（曲线普遍下降1个基点）。130亿美元的20年期美国国债拍卖吸引了良好的投资者购买兴趣。德国国债在近期反弹后稍作喘息，收益率“上升”了介于0.1个基点（2年期）和1.9个基点（30年期）之间。油价上涨约3美元，因美国宣布对两家俄罗斯石油巨头实施制裁（见下文）。然而，对债券和外汇市场的直接影响有限。在初步上涨后，DXY收盘小幅下跌至98.9。欧元/美元“上涨”至1.1611，而前值为1.1600。美元/日元的变化也相似（收盘152）。

今天早上大多数亚洲股市呈现风险规避的交易偏向。关于美国考虑针对中国在关键软件领域实施广泛出口限制的头条消息再次引发了贸易不确定性。市场可能依然在评估美国对俄罗斯石油巨头的制裁所带来的更广泛影响。美国的数据发布将再次受到限制。布鲁塞尔的欧盟峰会计划讨论一系列主题，包括对乌克兰战争的应对、欧盟防御、中东局势、竞争力、住房和移民等……然而，目前尚不确定此次辩论是否会对市场产生任何直接影响。我们关注，如果（温和的）风险规避会支持核心债券的进一步上涨。目前，美元至少没有显著的反应信号。

新闻与观点

由于俄罗斯没有认真致力于结束乌克兰战争的和平进程，美国昨天对俄罗斯实施了进一步制裁。这些措施针对俄罗斯两家最大的石油公司，俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）。美国增加了对俄罗斯能源部门的压力，以削弱克里姆林宫为其战争机器筹集资金和支持其疲弱经济的能力。制裁冻结了两家石油公司及其子公司的所有美国资产，并禁止美国人士与他们进行金融交易。上周，英国对俄罗斯实施了最严厉的制裁，直接针对这两家石油巨头。欧盟将发布针对莫斯科的第19个制裁包，包括禁止进口俄罗斯液化天然气。随着公告发布，油价上涨，布伦特原油价格从每桶62美元上涨至65美元。

韩国央行维持政策利率在2.5%不变。中央银行维持今年0.9%和明年1.6%的增长预期，同时预计通胀将保持在约2%的目标附近。中央银行在未来仍然保持宽松倾向，其中7名董事会成员中有4位倾向于在未来三个月内加息25个基点，而2位由于与火热（首尔）房地产市场相关的金融稳定风险上升而倾向于保持现行利率。此前的分歧是5-1。韩国银行行长李昌镐没有透露自己的看法。今天早晨，韩元对美元整体坚挺的情况下走弱，美元/韩元触及1440，为自5月以来首次。