美元每周展望：混乱之地

过去一周

美元（USD）在本周开始时表现稳健，尽管随着日子的推移，其早期动能有所减弱。尽管如此，美元指数（DXY）还是以99.00左右的适度涨幅收盘，足以抹去之前一周的回撤，继续维持自九月中旬2025低谷以来的反弹。

随着美中贸易紧张局势陷入僵局，绿背柜的反弹加速，这引发了对新一轮外交进展的猜测，因为特朗普总统表示计划下周与中国领导人习近平会面。

与此同时，投资者对华盛顿的动态保持警惕，联邦政府长期停摆的风险继续影响市场情绪。在地缘政治方面，俄罗斯和乌克兰的冲突大致处于次要地位，特朗普与普京的峰会依然处于讨论阶段但尚未确认。

在债券市场上，美国国债收益率在最近的下跌趋势中找到了些许支撑，周后半段小幅上升，暗示其月度下滑可能会暂停。

美联储的鸽派倾向

在最新的通胀数据表明上月价格压力略有缓解后，交易员们加大了对美联储（Fed）将进行多次四分之一点降息的押注。

来自劳动部统计局（BLS）的最新数据显示，九月份消费者物价指数（CPI）同比上涨3.0%，较八月份的2.9%略有上升，但仍低于预期。这一较低的读数增强了通胀逐步降温的观点，给美联储提供了更多放松政策的空间。

与美联储基准利率挂钩的期货合约现在几乎毫无悬念地暗示，官员们将在10月29日的会议上将目标区间下调至3.75%–4.00%。此外，市场还预计12月将再次降息的概率为95%，而1月第三次降息的几率上升至约55%。

这一转变凸显了人们对美联储逐步采取更宽松立场的信心，随着通胀逐渐接近其2%的目标。

华盛顿僵局加深，美国停摆进入第四周

美国政府停摆仍在继续，无法找到解决方案，华盛顿的僵局毫无缓解迹象。立法者们再次陷入僵局，随着参议院本周末休会，下次投票安排在周二，国会山上几乎没有人相信这个日期会带来突破。

现在已经进入第24天，这已经是美国历史上第二长的政府停摆。如果持续到11月5日，将成为历史上最长的一次，超过2018-2019年间创下的35天纪录。

影响开始显现。数十万联邦工作人员缺少工资，关键公共服务仅能依靠有限的人手运作，且这种不确定性开始渗透到商业信心中。经济学家警告说，停摆每延续一周，都可能削减季度GDP增长的十分之一，进而影响消费者支出和就业创造。

周五，参议院再次爆发紧张局势，民主党阻止了一项共和党主导的提案，要求只支付“必要”的联邦员工，而共和党则拒绝了一项用以延长被休假的工作人员薪资的对策。这场僵局使得双方目前都无法获得薪水，加剧了这一政治僵局的紧迫感，而这一僵局几乎没有缓解的迹象。

关税：战术胜利，战略赌博

美国总统特朗普预计将于下周在亚洲之行期间与中国主席习近平举行会面，此次会晤可能标志着全球两大经济体关系的一个关键时刻。会议旨在缓解贸易紧张局势，并恢复尚未达成持久协议的谈判。

这是两位领导人在特朗普自今年1月返回白宫以来的首次面对面接触。今年他们通过电话交谈了两次，但自2019年特朗普的第一任期以来就没有面对面会晤过。

时机至关重要。华盛顿与北京之间脆弱的贸易休战预计将在11月10日到期，除非双方同意延长，而特朗普已将11月1日设定为实施本月初宣布的额外100%关税的最后期限。

这种不安的停火已经因为新一轮的对抗措施而受到考验，包括对彼此船只的高额港口费用、对先进技术和稀土矿物的更严格出口控制，以及农业贸易的新争端。

除了经济，议程还预计将涉及一系列日益增长的地缘政治焦点，从台湾和芬太尼贩运到太平洋区域更广泛的战略竞争，强调了在两位总统下周坐下来谈时，涉及的远不止贸易。

回到关税问题，短期内能带来政治胜利，但时间越长，越有可能加剧通胀并拖累增长。特朗普身边的一些人似乎对推动美元贬值，以给出口商带来竞争优势的想法感到满意。然而，制造业回流既不是快速的，也不是便宜的，仅仅依靠关税不太可能实现。

美元的未来走向

美国政府的停摆将继续模糊经济形势，关键数据发布被推迟，市场对经济实际状况的了解减少。

这使得下周的美联储FOMC会议以及主席鲍威尔随后举行的新闻发布会成为投资者寻找方向的主要事件。在这个相对稀疏的日历中，会议委员会的消费者信心调查作为少数能够及时反映情绪的快照，可能也会引起一些关注。

会议后，交易员们将解析美联储官员的讲话，寻找任何有关央行在缓解通胀与劳动力市场进一步降温之间的平衡如何看待的暗示，以及这可能对未来利率的下一步动作意味着什么。

技术展望

如果当前的反弹进一步加速，预计DXY将在99.56（10月9日）的10月高点遭遇下一个阻力位，其后是8月的最高点100.26（8月1日）。从这里再进一步上涨可能将把每周高点100.54（5月29日）重新推上日程，并在此之前触及5月的峰值101.97（5月12日）。

相比之下，98.03（10月17日）的周低点构成了一个直接的争夺区域。失去这一水平将暴露出更深的回撤至96.21（9月17日）的2025底部，之后是2022年2月的低点95.13（2月4日），可能还会触及2022年的谷底94.62（1月14日）。

同时，该指数在其200日和200周的简单移动平均线（SMA）下方交易，分别为100.72和103.26，保持着看跌的前景。

动量信号偏向看涨：相对强弱指数（RSI）在57以上徘徊，表明短期内仍有上涨的可能，而平均方向指数（ADX）接近19，表明趋势正在缓慢聚集能量。

美元指数（DXY）每日图表

结论

美元的短期前景依然显得不明朗。尽管美联储当前可能面临的政治压力较小，但市场仍在押注更多的降息，同时这种复杂的局面包含着关税风险、不断上升的政府债务、贸易紧张局势的再度加剧和延长的政府停摆。即便美元短暂反弹，也未能长期维持这些涨幅。

大多数分析师仍然认为未来还有更大的下行空间，尽管看跌的头寸已经非常拥挤，任何新的疲软都可能会缓慢出现，少有剧烈下跌，更可能是缓慢下滑。