黄金多头遭受重创，但他们是否已经出局？

在过去的两周里，黄金价格大幅下跌，现在艰难地维持在$4,000的水平。

多头已经死了吗？

重要的是要把这次抛售放在正确的视角下。正如我在上周的播客中所说，“要专注于关键。”

在牛市中，修正是健康且正常的。但大幅抛售也可能表明牛市的结束。

那么，我们现在处于什么情况呢？

即便经历了大幅抛售，自2024年1月1日以来，黄金价格仍然上涨了超过89%。这段时间内，黄金价格从$3,500上涨到$4,000，仅用了36天。这是一个了不起的涨幅，并且在某个时刻会结束。

投资者需要问自己的是：推动黄金价格创下历史新高的基本面因素是否仍然存在？

风险偏好！锁定那些利润！

似乎有两个因素正在推动当前的抛售。

第一个是简单的获利了结。

随着黄金不断创造新纪录，许多投资者把握机会实现丰厚利润。价格下跌时，更多的获利者便纷纷入场。问题变成：何时会有寻找 bargains 的投资者进场并稳定市场？

第二个因素似乎是对于美国和中国即将达成贸易协议的乐观情绪。

这使得投资者心态偏向风险。FOREX.com的分析师Fawad Razaqzada指出，“随着风险情绪的改善，标准普尔500指数刷新了历史新高，使得黄金等避险资产退居二线。”

然而，在贸易政策方面，依然充满不确定性。Razaqzada表示，“尽管这些进展提振了市场情绪，但分析师仍对国家安全和技术竞争等根本性问题是否能得到全面解决持怀疑态度。”

即使在最近的下跌中，多头依然有强大的基本面支持，有至少五个因素在支持黄金。

但是，这些看涨的基本面并不排除修正甚至更长时间的整理。

盛宝银行商品策略师Ole Hansen表示，我们可能正在进入一个较长的整固期，就像黄金在4月份突破每盎司$3,000后，随即横盘整理了四个月。

然而，Hansen指出，“持有黄金的原因并没有突然消失。”

Metals Focus仍然预测到2026年黄金将达到$5,000，认为“美国贸易政策的持续不确定性及其对全球经济的影响”，再加上美联储继续降息并结束资产负债表缩减的努力，都会影响黄金价格。

Metals Focus还提到巨额的国家债务，表示“考虑到恶化的财政前景和人们对美联储独立性持续的担忧，市场对美元和国债的信心大概率不会有显著改善。”

与此同时，Metals Focus的分析师表示，央行的黄金购买将持续支持市场。

即使在最近的抛售中，摩根士丹利依然上调了价格预测，预计新一年的黄金价格将达到$4,400。

摩根士丹利的分析师保持看涨态度，部分原因是多个领域对黄金的需求在支持这一产品。

摩根士丹利分析师还预计，一般来说，美元走弱将支持黄金价格。

Capitalight研究负责人Chantelle Schieven表示，黄金可能会测试$3,750，但将黄金的下行潜力称为“有限”。

如果你相信黄金仍然有长期支持，那你应该把这些抛售视为买入机会。

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