黄金周报：黄金价格的重新看空倾向

上周二，黄金价格遭受了重大打击，尽管在接下来的几天内有所稳定，但昨天下跌趋势再次恢复。在今天的报告中，我们将讨论美中贸易关系改善的前景、美联储即将做出的利率决定，并回顾即将发布的财务数据，检查过去一周美元与黄金价格之间的负相关性是否成立。为了更全面地了解情况，我们还将提供黄金日线图的技术分析。

美中贸易关系改善的前景对黄金价格的压制

美中贸易关系改善的可能性似乎对黄金价格造成了压力，因为市场担忧似乎有所减缓，扭转了我们上一份报告中描述的局面。美国贸易部长贝森特表示，美国对进入美国的中国商品征收额外100%关税的情况已经被排除，同时美国方面似乎也在期待中国放宽对稀土出口的限制。贝森特还表示，双方已经能够为下周四美国总统特朗普与中国总统习近平在韩国的会晤搭建框架。然而，会议的结果仍然存在一定的不确定性。如果两位领导人能够为美中贸易关系的紧张关系缓解奠定基础，那么我们可能会看到会议进一步减轻市场担忧，对黄金价格造成压制。反之，如果会议未能达到市场的预期，可能会导致黄金获得一些避险资金流入。

市场普遍预计美联储将降息，是否会暗示更多降息的可能？

明天我们将迎来美联储的利率决定，市场普遍预计美联储将降息25个基点。美联储基金期货（FFF）显示，市场似乎预期美联储将在12月会议上再次降息，并在明年继续放宽货币政策，这突显了市场对美联储意图的鸽派预期。因此，仅仅降息可能不足以推动黄金价格，市场的关注也可能放在美联储随附声明中的前瞻指引以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会上。目前，美国就业市场放松为美联储持续降息增加了压力，但美国经济中持续存在的通胀压力，如上周五发布的9月份美国CPI数据所示，可能会建议在进一步放宽美联储货币政策时要谨慎。此外，我们还注意到美联储政策制定者之间对美联储意图的分歧。美联储理事米兰似乎在推动美联储加快货币政策的步伐，而堪萨斯联储主席施密德等其他人似乎保持怀疑。目前，在美联储投票成员中大部分是鸽派。如果美联储强调未来进一步放宽的可能性，可能会加强市场的鸽派预期，那么黄金价格可能会获得一些支撑。另一方面，如果美联储强调在货币政策方面进一步放松的犹豫，黄金价格可能会走弱。

美元与黄金价格之间的负相关性未见活跃

另一个黄金交易者倾向于监测的问题是美元与黄金价格之间的负相关性。我们注意到，美元指数（衡量美元兑一篮子其他货币的波动）上周二小幅上涨并保持稳定，而昨天略有下滑。另一方面，黄金价格在上周二大幅下跌，尽管接下来几天稍有稳定，但自昨天以来继续下跌。因此，过去一周这两种交易工具之间的负相关性并未活跃。

即将发布的财务数据

在开始之前，我们注意到9月份美国就业报告的发布已经延迟许久，预计将在接下来的一周发布。如果就业数据，包括非农就业人数（NFP），显示出美国就业市场在过去一周进一步放松，我们可能会看到黄金价格获得一些支撑，而若美国就业市场出现明显紧缩的迹象，则可能对美元造成压力。此外，周四我们将迎来美国第三季度GDP初步增长率的发布。如果增长率放缓超出市场预期，可能会导致黄金价格获得支撑，因为市场对美国经济前景的担忧加剧；而若意外加快，反映出美国经济更快扩张的迹象，则可能对黄金价格造成压制，因为市场担忧可能会减轻。

技术分析

支撑位：3850（S1）、3710（S2）、3575（S3）。阻力位：4000（R1）、4185（R2）、4375（R3）。

黄金价格在昨天通过突破4000（R1）支撑线，现已转为阻力线，重新表现出看空倾向。黄金价格的稳定后下跌，使我们能够绘制出一条向下的趋势线，试图展示下跌运动的局限性。只要下跌趋势线保持完好，我们将继续持看空黄金价格的观点。我们注意到，相对强弱指数（RSI）刚刚跌破50，说明看空市场情绪可能仍然较弱，而价格动作与布林带下轨之间的距离则表明空头仍有一定的操作空间。如果空头继续控制黄金价格，我们可能会看到黄金突破3850（S1）支撑线，并开始目标3710（S2）支撑位。为了出现看涨前景，我们需要黄金价格反转方向，首先突破前述的下跌趋势线，作为下跌运动中断的初步信号，然后继续突破4000（R1）阻力线，并开始目标4185（R2）阻力位。