美联储在“部分迷雾中航行”，25个基点的降息已成定局

尽管目前的政府关停让情况有些复杂，但美联储官员在进入十月份FOMC会议时并不会完全失去方向感。

自本月初联邦政府关闭以来，美国宏观经济数据的发布寥寥无几，尤其是关于就业市场的消息，更不清楚何时这一数据荒会结束。好在美联储至少可以在周五消化九月份的CPI报告，预计价格压力会有适度上涨。不过，我们不认为这种不确定性会阻碍十月份的降息。

在政府关停之前，本月的降息已经基本成定局，并且自八月份发布糟糕的七月份就业报告以来，期货市场已经有效地完全反映了这一预期。

延期发布的数据并没有任何内容能够阻止十月份的降息，美联储官员可以放心地在本月降息，即使他们对美国经济的整体状况并没有全面的了解。

过去几周并非完全没有经济新闻，但我们只能依赖二级数据来判断经济状态。我们所收到的数据总体上与现有观点一致，那就是尽管面临贸易不确定性，美国经济活动整体仍然具有韧性，这在PMI数据和GDPNow估计（年化为3.9%）中得以体现，而就业市场正在降温，九月份私人部门就业出现收缩（减少32,000岗位），这也为此提供了例证。