我们应该期待本周ECB会议有什么样的结果？

Scope Ratings（Scope）预计欧洲央行本周四将维持利率不变。欧元区经济相对坚韧，Scope预计到12月份的更新中，欧洲央行的增长预测会略有上调。目前大多数政策制定者可能认为利率处于合适的水平，因为通胀风险相对平衡，近期价格上涨的下行风险较大，但中长期则存在更大的上行风险。进一步降息的理由受到9月份通胀略微上升和第二季度工资增长小幅回升的影响。

欧元区核心通胀略高于目标

欧元区核心协调价格指数，%同比。

来源：欧盟统计局，Scope Ratings

预计2025年不会进一步降息

Scope不预计今年内会有进一步的降息，但欧洲央行可能会保持其选择余地。今年底或明年，Scope基线情景的风险倾向于进一步放松而不是收紧。官方利率下次变动的方向取决于通胀动态、全球贸易紧张局势的影响、增长前景以及欧元汇率等因素。举个例子，如果欧元兑美元汇率大幅上涨超过1.20，可能会引发更大的担忧。预计2028年的通胀显著下降可能会迫使欧洲央行政策制定者考虑进一步放松。评级机构对于泡沫金融市场修正的预期也可能增加中央银行的压力。

美国的政策至关重要。在市场和政治压力下，美国继续降息可能会让欧洲政策制定者受到越来越大的压力，也采取放松政策。