第三季度黄金需求飙升至创纪录水平

第三季度黄金需求同比增长3%，达到了1,313吨，这是历史上最高的季度水平。

第三季度的需求在美元方面更为引人注目，增长了44%，创下了1,460亿美元的纪录。

截至目前，黄金需求同比增长1%，达到了3,717吨，估值为3,840亿美元。这在价值方面代表了41%的增长。

尽管黄金价格飙升了16%并创下13个历史新高，但第三季度的需求依然增长。该季度黄金价格平均为3,456美元，同比上涨了40%，比上个季度上涨了5%。

投资购买推动了整体需求的增长，目前2025年的总需求中超过一半来自投资。

第三季度的投资需求总计为537吨，将年初至今的总量推高至1,566吨，距离2020年疫情初期前三个季度的高峰值仅差6%。

在价值方面，世界黄金协会称之为“未知水域”。

黄金条和金币的需求达到315.5吨，同比增加17%。这是黄金条和金币需求连续第四个季度超过300吨，最后一次发生在2013年。

中国和印度均报告了强劲的实物黄金销售。印度年初至今的需求为184吨，是自2013年以来的前三个季度最强表现，接近COVID疫情后全年的平均需求196吨。

唯一出现黄金条和金币需求下降的地区是美国，仅为可怜的7吨。这是自2017至2019年最低谷以来的最低季度总量。根据世界黄金协会的说法，随着黄金价格突破4,000美元的水平，美国需求在9月份有所回升。

全球的ETF增加了222吨黄金的持有量。

截至第三季度末，全球ETF黄金持有量总计为3,838吨，仅比2020年11月的峰值低了2%。

黄金ETF由一个信托公司支持，该信托公司持有并存储由信托拥有的金属。在大多数情况下，投资ETF并不赋予您任何实物黄金的权益。您拥有的是ETF的一部分，而不是黄金本身。ETF是投资者参与黄金市场的一种便捷方式，但持有ETF的股份并不等于持有实物黄金。

世界黄金协会预计，强劲的投资需求将在今年余下的时间里持续。

尽管投资需求激增，但高价格抑制了黄金珠宝需求。第三季度的需求是自2020年疫情低谷以来最弱的一个第三季度。

全球黄金珠宝需求为371.3吨，同比下降19%。

高价格所带来的拖累在印度尤为明显，印度的珠宝需求在年初至今下降了31%。

尽管销售量下降，但高价格仍然使零售商受益，总需求的价值上升13%至410亿美元。

中央银行的黄金购买持续支持着更广泛的市场。全球中央银行在第三季度正式增加了220吨黄金，较第二季度增长28%。

截至目前，中央银行的黄金购买量较去年下降，达到了634吨，而去年前三个季度的总量为724吨。

为了让数字有个比较，2010年至2021年间，中央银行的黄金储备年均增加仅为473吨。

哈萨克斯坦国家银行是第三季度最大的黄金买家，增加了18吨黄金储备。同时，巴西中央银行自2021年以来首次增加了黄金。

世界黄金协会的分析师预计，中央银行的黄金购买趋势将继续，购买量“接近过去三年间的范围，因为美国资产的贸易相关风险和不确定性溢价持续升高。”

有趣的是，世界黄金协会估计，第三季度中央银行需求中有66%仍未报告。这与货币金属研究者Jan Nieuwenhuijs的工作相吻合。他估计，中国中央银行目前在北京拥有超过5,000吨的货币黄金——这是公众承认的两倍多。

科技和工业对黄金的需求在第三季度轻微下降2%，总计为82吨。电子产品的需求同比持平，为69吨。

通常情况下，电子产品在第三季度会有一个小幅上涨，因为企业通常会推出新产品。不过，根据世界黄金协会的说法，由于预期美国将提高关税，使得上半年需求激增，成为一种预防措施以避免海关征税。因此，第三季度的需求受到了负面影响。

第三季度黄金供给增长了3%，矿产输出同比增长2%。回收黄金的6%增长也助力了供应的提升。

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