美元短期下跌还是欧元内在强势？

美元指数正在从周四的高点回落，与基本面力量的逻辑相悖。这种行为引发了一个问题：是美元指数已经触及其范围的极限，还是这是经过长时间上涨后的一轮持续摇动仓位。

DXY上周四飙升至106.99，几乎重复了2023年10月的107.04高点。最近的高点略高于今年4月的峰值，使107成为一个严峻的阻力区。在美元中，牛熊之间正展开着一场重要的战斗，其结果可能决定未来几周甚至几个月的趋势。

这种阻力如此重要，以至于与最近几天的主要趋势相悖。上周末，美联储主席鲍威尔表示央行没有急于降息。因此，利率期货已经定价了超过40%的不变概率，而在十月初则毫无疑问。股市指数的回落也清楚地显示出市场对央行首脑言论的高度重视。

美国授权对俄罗斯进行深入的导弹袭击，以及报复性的言辞升级也导致了防御性资产的回撤，这帮助了黄金和日元，但未帮助美元，后者在EURUSD换算中尚未跌破1.05。然而，在当前的地缘政治环境下，并伴随着对与美国的贸易战的预期，很难将欧元视为避险资产。

在我们看来，EURUSD保持在1.05以上看起来像是技术修正和流动性回升，此前自十月初以来已经下跌了6%。随着不变率的可能性不断上升，美元仍然受到美国货币的局部超买条件所限制。

然而，现在球权在欧洲手中。星期三值得关注拉加德和欧洲央行对金融稳定的半年评估。周五也值得关注拉加德的另一次演讲“走出舒适区…”以及11月初的初步采购经理人指数预估，这些数据经常是欧元波动的推动力，并且现在可能表明是隧道尽头的一线希望还是进一步下跌。