股市下滑，美元走强，日元在更多口头干预下回升

概述：股市暴跌和收益率走软标志着风险回避的交易日。尽管如此，美元总体上仍走强。在G10货币中，日元在经历了一轮口头干预和收益率走软后，抵挡住美元的拉扯。约有一半的货币贬值超过0.5%，大多数货币延续了近期的跌势。大多数新兴市场货币走低，墨西哥比索作为拉丁美洲受限货币的替代品，贬值近0.75%，领跌这一复杂货币群体。

亚太地区所有主要市场今天都遭遇抛售。日经指数下跌了1.75%，而韩国Kospi的下跌近2.4%领跌该地区。欧洲的Stoxx 600指数暴跌1.5%，创下自8月1日以来的最大跌幅。美国标准普尔500指数和纳斯达克期货下跌超过1%，有可能在开盘时出现跳空低开。欧洲的基准10年期国债收益率略微下降，英国国债收益率下跌近两个基点，为该地区最大跌幅。美国10年期国债收益率下滑超过两个基点，跌破4.09%。黄金在昨日区间内平静交易，欧盘晚些时候下跌了不到10美元。12月WTI原油昨日从61.50美元回落，目前探测60美元区域。

美元：美国联邦政府的关门与历史最长时间相匹配，至今两方均未显示出妥协的迹象。因此政府数据的缺乏持续存在，收集过程也因此受到影响。明天将公布ADP私营部门就业估计和ISM服务业数据。期货市场预计下个月降息的概率约为2/3。伴随着四天的反弹，美元指数正在挑战8月1日接近100.25的高点。200日移动平均线接近100.40，自今年3月初以来，美元指数未能交易在其之上。99.70区域似乎形成了一个支撑区域。

欧元：欧元连续第五个交易日下跌。它第一次跌破1.15美元的关口，创下自8月1日以来的新低。在第二个连续交易日，欧元收盘于其下方布林带（今天略高于1.1510美元）。今天有价值11亿欧元的期权在1.1525美元到期。若有效突破1.1500美元，将在图表上留下很少的阻力，可能会推动价格向七月底/八月初的低位1.1390-1.1400区域下跌。明天的经济日历上将有最终的服务业和综合PMI，德国工厂订单和法国工业产出。

人民币：今天美元连续第五个交易日对离岸人民币上涨，达到了CNH7.1320的水平，这是自10月17日以来的最佳水平。自高点以来，美元回落至大约CNH7.1280。中国人民银行将美元的参考汇率设定为CNY7.0885（昨天为CNY7.0867）。明天将公布RatingDog（前身为财新）的服务业和综合PMI，但调控的汇率似乎在很大程度上不受高频数据的影响。关于特朗普和习近平近日领导人会议结果的评分存在激烈的辩论，美国的中国鹰派对这一调整感到沮丧，觉得没有强有力的激励措施会促使将生产转移出中国或解决低估的汇率。目前，美国对巴西和印度的关税比对中国的关税要高。

日元：美元小幅接近JPY154.50，日本财政部长片山发出警告，这引发美元的剧烈回落。美元已跌破昨日低点（约JPY153.95）至约JPY153.30，早盘有一些捡底者出现。最近美元的反弹，已收回年初前四个月跌幅的75%以上。一个月来未在20日移动平均线（今天约JPY152.50）以下收盘，尽管初步支撑可能在JPY153附近。财政部长片山在周末之前的口头干预有所升级，声称官员正“以高度紧迫感监测外汇动态。”今天他重申了“高度紧迫”的措辞。虽然在早前的情况下，这可能表明实际干预的风险升高，但现在看来似乎并非如此，因为日本央行不愿意加息，而美元整体走强。干预是财政部的决定，而新政府似乎在其明显倾向于宽松货币政策和更多财政支持的情况下不太倾向于干预。口头干预成本低，但可能会影响逐渐减弱。此外，尽管明显不需要美国的许可，但考虑到美国财政部长对日本央行货币政策的批评，东京无法确保美国会不对重大干预表示批评，这可能会削弱其可能获得的有效性。

英镑：昨日英镑在1.3110-1.3150的区间内波动，但总体交易走势相对平静，收盘于上周五的结算价（略高于1.3150）之下。今天继续下跌，降至约1.3060，为七个月以来的最低点。对于本月晚些时候的预算公告的担忧似乎已经开始影响市场。今天下方布林带略低于1.31美元。下一个支撑区域在1.2990-1.3000之间。本周的重点是周四的英格兰银行会议。互换市场将降息的可能性判断为约三分之一，这与彭博调查的结果相比比较高，后者发现47位经济学家中有九位（约19%）预测降息。

加元：在强势美元环境中，加元通常表现相对较好，但昨天并非如此。实际上，加元在G10货币中表现最差，贬值约0.35%。然而，自上周加拿大央行和联邦公开市场委员会降息以来，加元与澳元争夺G10货币表现的榜首，兑美元贬值约0.75%。尽管如此，美元接近上个月创下的六个月高位，位于CAD1.4080附近，今天仍在此附近进行交易，今天有价值6.2亿加元的期权在CAD1.4110到期。如果超过这一水平，则目标定在CAD1.4150-65区域，这里是今年美元贬值的50%回撤位和2月的低点。原定今天公布的9月份货物贸易数据因美国政府关门而无法获得关键数据，这也将推迟本月底公布的第三季度GDP。财政部长香槟今天将公布预算。总理卡尼希望提升加拿大的竞争力，而这不会便宜。此外，美国政策的变化可能会扩大对这一努力的支持。自由党距离多数仅差三个席位。预算赤字预计将从今年约1.6%上升至明年的约3%。

澳元：正如广泛预期的那样，澳大利亚储备银行维持隔夜基准利率在3.60%不变。期货市场对12月份下一次会议降息的可能性评估约为25%，与当天变化不大。昨日，澳大利亚元在上周五范围内两侧交易，但结算价变化不大，掩盖了外部日的技术含义。尽管如此，它确实记录了略低于0.6520的新五日低点。它已经跌破上个月低点（约0.6140）反弹的61.8%的回撤位，接近0.6510。后续的抛售使其今天接近0.6490。约8.3亿澳元的期权在0.6500到期，最近支撑位在0.6470-5区域。澳大利亚将于周四公布9月份的货物贸易余额。至8月，贸易顺差的平均值为每月约40.4亿澳元，而2024年前八个月的平均值为59.7亿澳元。今年，商品出口平均每月下降0.2%（2024年1月至8月期间平均下降0.6%），而进口平均每月上升0.4%（一年前平均上升0.6%）。

墨西哥比索：尽管制造业PMI略有走软以及工人汇款低于预期，但墨西哥比索经历了两周多以来的最好一天，兑美元上涨近0.4%。秘鲁比索、墨西哥比索和巴西雷亚尔是昨日表现最好的新兴市场货币。美元始终局限在上周四设定的区间内（约18.4515-18.6045），但风险回避情绪将其推升至18.65，是自9月11日以来的最佳水平。美元在早盘的欧洲交易中遭遇卖盘，跌至约18.61。周四，Banxico降息25个基点，可能会阻止比索的激进买入。