黄金周报：黄金价格面临关键障碍，市场在消化多重事件

黄金价格在过去三个交易日中持续下跌，目前价格略低于每盎司4000美元。在今天的报告中，我们将讨论美联储上周对降息的怀疑、关于中美贸易的“和平”协议、持续的政府关门问题，以及世界黄金委员会提供的第三季度黄金趋势数据。为了更全面地看待问题，我们还将提供黄金每日走势图的技术分析。

美联储对年底前再度降息表示怀疑

美联储的会议在上周三召开，因此我们还没有机会在我们的每周黄金展望中提到它。虽然市场的初步反应已经发生，但美联储政策制定者，特别是美联储主席鲍威尔表示12月份降息“并非定局”的明显鹰派立场，可能会影响黄金价格在本月剩余时间的走势，因为预计会有更多美联储政策制定者发表看法。因此，如果其他政策制定者的情绪表明在12月会议上对降息持犹豫态度，这可能有利于美元，但会对黄金价格造成压力，因为这两种工具之间存在逆向关系。另一方面，如果叙述似乎转向支持在今年最后一次会议上可能的降息，可能会对黄金价格产生利好影响。在我们看来，我们不会对美联储政策制定者在本月剩余时间维持相对“鹰派”的语气感到惊讶，但考虑到持续的政府关门对美国经济可能产生的负面影响，如果有数据显示出对美国经济的重大担忧，叙述可能会发生变化。总之，美联储主席的评论可能对黄金价格造成压力，但到12月时情况可能会有所变化。

中美“和平”协议稳定市场

本月初的主要担忧之一是中美之间的贸易对峙。这个问题似乎已经得到解决，中国同意暂停对稀土和相关措施实施的新出口管控，该措施于10月9日宣布，暂停于3月4日宣布的报复性关税，并终止针对美国半导体供应链公司的多项调查，包括反垄断、反不正当竞争和反倾销调查，以及其他协议，根据白宫的声明。从美国方面，美国“将降低针对中国进口的关税，以遏制芬太尼流入，减少10个百分点的累积税率，自2025年11月10日起生效”，这是白宫同一声明中的其他承诺。总体来看，世界两大经济体之间贸易战的明显结束可能导致投资者从贵金属中撤出避险资金，从而对黄金价格造成压力。在我们看来，我们不认为近期中美两大经济体之间的紧张局势会再次升级。

美国政府关门持续

美国政府已关闭35天，达到了与特朗普总统首次任期期间最长的美国政府关门的时间相当的水平。持续的政府关门继续对美国经济产生负面影响，因此，关门时间越长，对美国经济真实状况的担忧就越大。因此，如果美国经济再次出现衰退担忧，黄金可能会吸引投资者的避险资金，从而对贵金属价格产生利好影响，反之亦然。然而，我们应该注意到，似乎出现了一些乐观情绪，这可能导致美国政府重新开放，因此，积极的发展可能对黄金价格产生压力。

美国第三季度黄金趋势

根据世界黄金委员会（WGC）提供的数据，“总黄金需求，包括场外交易，按同比增长3%，达到了1313吨，为我们的数据系列中最高的季度总量。但这一数字被需求的价值指标所超越，第三季度的需求价值同比跃升44%，达到创纪录的1460亿美元”，主要推动因素为投资者。因此，如果投资者需求继续上涨，可能会对黄金价格及其产生利好。

技术分析

支撑位：3980（S1），3895（S2），3790（S3）。阻力位：4045（R1），4145（R2），4240（R3）。

XAU/USD似乎在轻微上涨。然而，由于一目均衡表可能作为阻力区，我们倾向于对该商品持谨慎的横盘偏向。为了维持我们的横盘偏向，我们需要黄金价格保持在3980（S1）支撑位和4045（R1）阻力线之间。如果出现看跌展望，则需要黄金价格明确跌破3980（S1）支撑位及自10月28日开始的上升趋势线，空头的下一个可能目标为3895（S2）支撑线。最后，对于看涨展望，我们需要价格明确突破4045（R1）阻力线，牛市的下一个可能目标为4145（R2）阻力位。