美元/日元测试154.80，CPI延迟冻结美元动能

市场概述：CPI延迟让交易员保持谨慎

美元/日元在本周依旧受到关注，这对货币汇率在经历自153.70支撑位的强劲反弹后，正在154.80阻力区附近整固。这个走势反映了日元疲软与美元犹豫之间的持续拉锯，后者受到美国CPI报告因政府停摆而推迟的影响。

原定于周四发布的CPI报告已被无限期推迟，让交易员失去了对美联储通胀前景最重要的数据支撑。这一延误有效地暂停了美元货币对上的主要持仓，随着交易员等待有关数据发布何时恢复的明确信息，市场波动性也因此压缩。

在没有新通胀数据的情况下，市场无法确认通胀是否依然顽固或正在降温，使得政策预期处于悬而未决的状态。缺乏这一数据驱动的催化剂导致美元动能暂时停滞，尽管日元的脆弱性仍然在高位支撑美元/日元。

基本面驱动因素

缺少CPI数据意味着交易员在通胀趋势上摸索前行——这是美联储政策路径中最重要的一个因素。

如果通胀数据强劲，市场对持续高利率的预期将可能增强美元。如果通胀数据减弱，那么对2026年中期降息的猜测可能会再次活跃。

然而，数据真空造成了市场情绪的低迷，使得美元/日元在狭窄的区间内徘徊，尽管其高收益的吸引力依然存在。

这一延迟也引发了更广泛的担忧：在持续的停摆中美国财政操作的可信度。对数据和开支的反复干扰增加了不确定性，如果停摆时间过长，可能会对美国的信心和国债需求造成压力。

尽管美元表现平淡，日元依旧承受持续的压力。日本央行（BOJ）继续维持超宽松的政策立场，并重申只有当通胀持续超过2%的目标时，才会进行利率正常化。

最近的日本数据，包括疲软的家庭消费和微弱的工资增长，使得日本央行没有紧缩政策的紧迫感，保持日本是目前仍在维持负实际利率的少数经济体之一。

这种政策差异继续推动套利交易需求，支持美元/日元上行，因为投资者借入日元投资于收益更高的货币。

虽然美联储仍在保持观望，但与尚未开始紧缩的日本央行相比，降息的可能性依旧遥远。这种利率差异使得美元/日元在面临短期美元疲软的情况下依然得到结构性支撑。

而且，全球宏观背景依旧复杂：

美国股票保持稳定，但面临政策不确定性。国债收益率稍微回落，但依旧处于历史高位。日本的债券收益率仍然落后，加剧了资本外流。

综合来看，这些因素为美元/日元提供了更广泛的看涨基调，尽管短期动能有所停滞。

技术展望

从技术上看，美元/日元在从153.70–153.90支撑位强劲反弹后，目前正在154.80附近整固，此地之前的流动性和短期分布区显而易见。

看涨情景

若能持续突破154.80，则可能打开通往155.20–155.50的空间，若持续的日元疲软和套利交易流入支持此走势。只要153.80保持不变，结构将依旧看涨。

看跌情景

若在154.80遭遇拒绝，可能会触发回调，走向154.00–153.80。若跌破153.70，可能会发出一个向下的信号，向153.00更深层次回撤，尤其是在CPI重调发布前，风险情绪变得防御时。

需关注的关键价位

阻力位：154.80 – 155.20。支撑位：153.80 – 153.00。

目前，美元/日元的韧性更多反映了日元的结构性疲软，而非新美元的强劲——这一点在市场等待美联储下一步通胀信号的清晰度时显得尤为重要。

市场情绪总结

整体市场情绪保持谨慎，但并不悲观。投资者对美元/日元持有长期看涨的风险敞口，但在没有通胀数据确认的情况下，犹豫扩展仓位。

虽然短期回调是可能的，但基础宏观差异仍有利于一旦数据恢复正常后向上的走势。