近期美联储的评论表明FOMC内部观点高度分歧

市场

周一，美国参议院通过了一项结束美国政府停摆的法案，预计今天众议院将对此进行橡皮图章式的批准。新法案将为美国政府提供资金，直到1月30日。参议院共和党就民主党希望延长的医疗补贴投票达成一致，但没有保证这项内容会获得批准。在经历了上周的一些波动后，(美国)股市将结束停摆视为重新开始“逢低买入”策略的一个足够理由。在了解到美国债市因退伍军人节而休市的情况下，昨日道琼斯指数创下了新的纪录(+1.18%)。纳斯达克在周一攀升，但在昨日未能保持这一势头（-0.25%），这表明一些与人工智能相关的板块估值偏高，让市场感到谨慎。今天早晨，美国国债收益率整体下跌2-3个基点。昨日美国固定收益期货在ADP发布数据显示截至10月25日的四周内，美国私营部门每周失去11,250个工作岗位，表明劳动市场降温后大幅上涨。昨日的反应表明，市场认为重新发布美国数据提升了在12月10日会议上美联储进一步降息的机会。但最近美联储的评论表明，FOMC内部观点高度分歧，几位成员对在通胀仍高于目标且美联储政策接近中性水平的情况下“承诺”进一步宽松持谨慎态度。风险偏好和ADP数据削弱了上周对美元的需求。美元指数(DXY)收于99.43，相比于上周的100.36高点有所回落。欧元/美元延续反弹，在昨日测试了1.16的重要水平（收盘1.1582）。日元表现不佳，美元/日元（154.65区域）测试自2月以来的新高。英镑也依然在艰难挣扎。昨日发布的劳动市场数据显示，9月份失业率上升至5%（前值为4.8%）。10月份的就业增长（-32,000）和收入数据也低于预期，加大了12月英格兰银行降息的可能性。英国收益率曲线出现牛市陡峭化，收益率在2年期下降8.3个基点，30年期下降6.7个基点。欧元/英镑回升至0.88以上。上周的高点（0.8829，英镑对欧元的弱势水平自2023年4月以来再次触及）又在触手可及之内。

今天早晨，亚洲的风险情绪依然积极。今天只有二线经济数据计划发布。由于美国众议院预计今天将批准重启政府的支出法案，市场将期待在未来一周内重新发布美国的数据。目前，这个过程能否清晰地指引对12月美联储会议之前的美联储政策进行（重新）评估仍不确定。我们有趣的是看看当前的风险反弹将持续多远。现在，美元的损失至少保持非常温和。

新闻与观点

匈牙利经济部昨日提高了今年和明年的赤字目标。国家经济部长纳吉表示，他们会将赤字维持在2024年的水平，而不是减小。这意味着预计2025年和2026年的赤字将达到占GDP的5%。最初，政府计划将其降低至占GDP的3.7%，但是今年（后来修订为4.1%）和2026年（今年夏天通过，但后期意图降低至4%）皆未能实现。为了解决这一短缺，政府将冻结明年预算中包含的1920亿福林的储备，并将通过对银行征收额外的利润税，将3700亿福林的收入而非1850亿福林。总理欧尔班还暗示他可能会启动与美国总统特朗普达成的“金融保护伞”，以保护经济免受投机攻击。计划在明年初发行外币（美元？）债券可能是这一方向的一部分。匈牙利福林昨日贬值，欧元/福林从383.50的年初低点回落，收于约385。匈牙利债券收益率曲线出现熊市陡峭化，收益率在2年期上升3.5个基点，30年期上升10个基点。随着市场密切关注穆迪（11月28日；Baa2评级，负面展望）、惠誉（12月5日；BBB评级，稳定展望）以及特别是标普（日期未定；BBB-评级，负面展望）的信用评级判决，匈牙利风险溢价上升。

国际能源署今天发布了《世界能源展望》。它新增/重新引入了一种新的情景（“现行政策情景”），在该情景下，全球石油和天然气需求将在未来25年内上升，因为各国政府对气候目标的承诺正在减弱。自2020年以来，国际能源署的模型假设化石燃料消费将于本十年峰值。在国际能源署的所有情景中，电力需求的巨幅增长是核心，预计到2035年将增长40%-50%，需求来自白色家电和空调的普及、电动汽车的转变以及先进制造和数据中心的发展。