在中东欧需要向更多增值部门进行多元化

关注动态

匈牙利的通货膨胀在十月份停滞在4.3%的年率水平。今天上午8:00中欧时间，罗马尼亚将公布十月份的通货膨胀数据和九月份的工资增长情况。斯洛伐克将在9:00发布工资数据，塞尔维亚的通货膨胀数据则定于12:00公布。罗马尼亚中央银行今天将发布基准利率决策。

经济发展

在央行（OeNB）最近发布的一份报告中，作者关注了中东欧地区增值（VA）的来源。该地区从低增值部门向高增值部门的转型至关重要，关乎经济的趋同。目前，中东欧制造业中增值在总产出中的占比相较于欧盟平均水平（约30%）仍然较低。斯洛伐克在欧盟中占比最低，仅为22%，主要由于其对汽车工业的依赖。尽管生产的汽车最终价值较高，但国内对此价值的贡献较为有限，仅约为13%。匈牙利和捷克也显示出类似的模式，虽然它们的汽车产业提供的增值略高。考虑到汽车制造在这些经济体中的重要性，报告建议该行业可能存在资源错配。另一方面，罗马尼亚、克罗地亚和斯洛文尼亚在总制造业中的增值占比相对较高，超过了欧盟平均水平。但是，罗马尼亚和克罗地亚制造商品的整体产值相对较低，尤其是人均产值。

市场动态

昨天，匈牙利政府宣布计划将财政赤字目标提高到占GDP的5%，适用于今年和明年。尽管这一调整相较于我们的预测仅是微小的修订，但市场反应激烈，福林贬值，10年期政府债券收益率上升。到2026年，现金基础的赤字将增加1227亿福林，达到5445亿福林，政府预计将在2026年初通过发行外币债券来满足这一额外融资需求。此外，政府打算增加来自匈牙利金融机构意外收益税的预算收入，相较于原计划有所上调。在捷克共和国，中央银行重申其谨慎的货币政策立场，称高核心通胀仍然存在持续风险。与此同时，罗马尼亚中央银行董事会今天召开会议，预计会维持其政策利率不变。我们还预计来自罗马尼亚国家银行（NBR）预测的短期通胀轨迹会更高，与上次会议传递的信号一致。