欧洲央行可能要等到十月才会再次降息

欧洲央行在周四通过几乎一致的投票将利率再次下调了25个基点（只有一名成员持反对意见）。市场参与者普遍预期会有第八次连续降息，并且在周四会议之前，这一预期已经完全反映在市场价格中。

银行下调了员工的HICP预测，现在预计将在今年晚些时候实现2%的通胀目标，但预计在2026年会有所不足，部分原因是我们认为自解放日以来欧元的上涨和全球商品价格的下跌。

然而，欧洲央行似乎并不急于继续放松政策，因为它在等待美国关税对经济影响的更明确的信息。

行长拉加德甚至暗示，降息周期即将结束，并表示政策“处于良好的状态”，这是一种经过仔细选择的表达方式，我们认为这有效地保证了七月的暂停。

我们怀疑委员会会给自己留出大部分，甚至全部夏季的时间来评估，并观察关税争端的发展，然后再决定下一步措施。九月再降息并非不可能，但我们认为欧洲央行有更高的风险会等到十月再继续行动。

无论如何，我们预计在年底之前会有最后一次降息，这很可能是当前周期中的最后一次。