美联储降息将如何影响黄金市场？

正如预期的那样，美联储上周将利率下调了25个基点。这将如何影响黄金市场？

降息已经被市场提前消化。真正的问题是：中央银行接下来会怎么做？

事实证明，美联储传出的信息比市场预期的更为鹰派。

根据点阵图的预测，委员会预计今年还会再降息两次。然而，2026年的前景则更加保守，委员会仅预期再降息一次。

根据更新后的点阵图，中位数预测现在是到明年年底美联储将利率降至大约3.4%。相比之下，隐含的联邦基金期货则表明明年至少会有两次，甚至三次降息，利率到2026年有可能接近3%。

在降息决定和鲍威尔会议后的新闻发布会后，黄金价格小幅回调。Metals Focus的分析师表示，这种整理并不显著。

展望未来，分析师表示，“宏观经济和地缘政治背景依然支持黄金投资和价格”，并且在价格回调时可能会有强劲的买盘支撑。

Money Metals 还预期将会有进一步的降息。尽管联邦公开市场委员会（FOMC）会议传出的信息相对保守，但白宫可能会继续施压，要求更积极地降息。委员会成员之间也存在分歧。特朗普任命的斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）主张降息半个百分点，而特朗普将在明年任命新的主席。

经济数据进一步疲软也可能加快降息的步伐。

与此同时，Metals Focus的分析师认为持续的通胀压力将支持黄金。

未来需要关注实际利率。

当利率较高时，持有黄金或白银会有机会成本，因为你本可以拥有生成利息收入的债券或支付股息的股票。然而，当实际利率下降或转为负值时，这些产生收入的替代投资失去了相对优势。在这样的环境下，持有黄金和白银的相对成本下降，使得这些贵金属更具吸引力，成为避险和财富保值的资产。

Metals Focus预计，在当前市场环境下，股票将继续上涨，这得益于宽松货币政策的刺激效应。

无论是否降息，地缘政治的不确定性可能在短期到中期内都会继续存在。Metals Focus指出，地缘政治紧张局势“相比今年早些时候有所缓解”，但不能排除再次出现动荡的可能性。

还必须考虑到衰退的可能性。虽然主流经济学界几乎已经对经济衰退不抱希望，但现实是，这个负债累累、存在泡沫的经济体并没有清理出因货币失当而在大衰退后和疫情期间造成的错误投资和资源错配。下滑无疑会促使美联储更快降息——可能降至零。这也很可能意味着量化宽松的重新启动。这将导致通胀压力进一步上升，甚至超过目前的水平。

总而言之，朝着更宽松的货币政策发展对黄金（和白银）来说是极为看涨的。

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