欧洲PMI初值因需求下降和关税影响而令人失望

备注/观察

- 欧洲9月份制造业PMI表现疲软，未能达到英国、欧盟、德国和法国的预期，但德国服务业PMI稍显亮点，超出预估并推动扩张。

- 等待北京时间12:35美联储主席鲍威尔的讲话。由于日本休市，隔夜流动性较少。美元持平，原油略微回落，比特币接近两周低点。

- 值得注意的欧盟公司新闻：TUI交易更新确认了稳定的预订指导，冬季定价略为积极；金风科技上半年调整后税前利润3.68亿英镑超出预期；Ørsted赢得法院对革命风电项目的禁令，避免了约1580万美元的每周费用。

- 亚洲市场表现不一，恒生指数表现不佳，下跌0.7%。欧洲指数上涨0.4%-0.9%。美国期货上涨0.1%。黄金上涨0.8%，美元指数持平；商品：布伦特石油持平，西德克萨斯原油上涨0.1%；加密货币：比特币上涨0.8%，以太坊上涨1.4%。

- 韩国8月生产者价格指数同比：0.6%，上月为0.5%。

- 澳大利亚9月初步制造业PMI：51.6，前值为53.0（连续第9个月扩张）。

- 欧洲央行的纳杰尔（德国）对欧元估值不感到担忧。希望欧元在国际上的角色更强大。

- 德国财政部月度报告：8月税收收入同比增长2%。

- 美联储的哈马克（2025年非投票者）：美联储在任务的两侧都面临挑战。预计2026年初将出现另一波价格压力。

- 美联储的米兰（FOMC投票者，鸽派异议者）表示，他认为合适的联邦基金利率在中低2%区域，几乎低于当前水平2个百分点；预计近期通胀将从目前的3.5%下降到2027年的1.5%。

- 美国总统特朗普本周计划会见民主党领导人舒默和杰弗里讨论政府资金问题。

发言人/固定收益/外汇/商品/更正

指数 [Stoxx600 +0.5%，报556，FTSE +0.4%，报9260，DAX +0.7%，报23704，CAC-40 +0.9%，报7902，IBEX-35 +0.5%，报15162，FTSE MIB +0.4%，报4162，SMI +0.1%，报12134，S&P 500期货 +0.1%]。

市场焦点/关键主题：欧洲指数普遍高开，但在PMI初值令人失望后稍晚回落；表现较好的行业包括公用事业和消费品；表现不佳的行业包括科技和医疗保健；公用事业领域受到支持，因为美国法院允许恢复海上风电场的工作；科技行业因ASM下调指引而承压；喜力收购FIFCO的饮料和零售业务；诺玛将NDS部门出售给先进排水系统；有报道称，欧莱雅正在考虑只收购阿玛尼的美容部门；即将发布财报的美国公司包括美光和AutoZone。

股票

- 消费品：金风科技 [KGF.UK] +19.0-20.0%（上半年财报，提升指引）。

- 能源：Ørsted [ORSTED.DK] +6.5%（美国法官发布禁令以允许公司继续在罗德岛离岸风电项目上工作）。

- 金融：阿根廷 [ARG.FR] -0.5%（减缓债务减少并提高2025年收入目标；预计2026年收入展望更乐观）。

- 医疗保健：桑泰拉 [SANN.CH] -1.5%（上半年财报）。

- 工业：TUI [TUI1.DE] +3.0%（积极的交易更新）；大众汽车 [VOW3.DE] +2.0%（分析师升级）；诺玛集团 [NOEJ.DE] -1.5%（剥离水管理业务）。

- 科技：ASM国际 [ASM.NL] -2.5%（因领先边缘逻辑/晶圆厂的Q4需求低于预期而下调2025财年指引）。

发言人

- 瑞典中央银行政策声明指出，重贴现利率将在“某段时间”内维持在当前水平。对通胀和经济活动的前景存在不确定性，未来可能导致货币政策的不同设计。

- 波兰中央银行（NBP）利特维纽克表示，预计下次降息将在11月。

- OECD更新了其经济展望，将2025年全球GDP增长预测从2.9%上调至3.2%，同时维持2026年全球GDP增长预测在2.9%。

- 韩国银行成员黄表示，今年还将再降息一次；目前很难说是这次还是下次。

货币/固定收益

- 美元稳定，市场参与者关注美联储主席鲍威尔今日晚些时候的讲话，寻找有关利率降幅和速度的线索。大多数分析师因美联储重新开启宽松周期而看好美元疲软，并对其独立性提出质疑。

- 欧元/美元跌破1.18关口，因为主要欧盟制造业PMI再次进入收缩区间。

- 英镑/美元在中场时为1.3520。

- 美元/日元在147.75，因各LDP候选人竞选政府首脑。

- 欧元/瑞典克朗交叉汇率走低，因瑞典央行的利率决定被视为鹰派降息。中央银行指出，基准利率可能将在一段时间内保持在当前水平。交叉汇率在中场时为11.00。

- 10年期德国国债收益率为2.74%，10年期英债收益率为4.69%，10年期美国国债收益率为4.13%。

经济数据

- (NL) 荷兰第二季度最终GDP环比：0.2%，前值0.1%；同比：1.7%，前值1.5%。

- (FI) 芬兰8月失业率：9.3%，前值9.3%。

- (ES) 西班牙7月贸易差额：-40亿欧元，前值-36亿欧元。

- (MY) 马来西亚中期9月外汇储备：1228亿美元，前值1227亿美元。

- (ZA) 南非7月领先指标：113.7，前值112.7。

- (FR) 法国9月初步制造业PMI：48.1，前值50.1（回落至收缩区间）；服务业PMI：48.9，前值49.6。

- (DE) 德国9月初步制造业PMI：48.5，前值50.0（连续第39个月收缩）；服务业PMI：52.5，前值49.5。

- (SE) 瑞典中央银行（瑞典央行）将重贴现利率下调25个基点至1.75%（未预期到）。

- (EU) 欧元区9月初步制造业PMI：49.5，前值50.7（回落至收缩区间）；服务业PMI：51.4，前值50.5。

- (PL) 波兰8月失业率：5.5%，前值5.5%。

- (TW) 台湾8月出口订单同比：19.5%，前值12.8%。

- (UK) 9月初步制造业PMI：46.5，前值47.1（连续第12个月收缩）；服务业PMI：51.9，前值53.5。

- (IS) 冰岛8月工资指数月环比：+0.1%，前值-0.2%；同比：7.7%，前值7.6%。

- (PT) 葡萄牙债务局（IGCP）开启欧元计价的2033年和2054年OT债券的销售。

- (NL) 荷兰债务局（DSTA）以新发行的3.50%到期于2056年1月的DSL债券售出10亿欧元，初步区间为40亿至50亿欧元；平均收益率：%。

- (UK) 英国国库部（DMO）售出15亿英镑的5.375%到期于2056年1月的英债，平均收益率为5.476%；投标覆盖率为3.07倍；尾部为1.2个基点。

- (AT) 奥地利债务局（AFFA）总共售出19.93亿欧元，而新发行的3个月和6个月票据预计为22.5亿欧元。

展望

- (RO) 罗马尼亚8月M3货币供给同比：无预估，前值9.3%。

- (NG) 尼日利亚中央银行（NBN）的利率决定。

- 05:25（EU）欧洲央行每日流动性统计。

- 05:15（CH）瑞士将发行3个月期票据。

- 05:30（DE）德国将发行40亿欧元的1.90%到期于2027年9月的国债。

- 05:30（HU）匈牙利债务局（AKK）将发行3个月期票据。

- 05:30（ZA）南非将发行共计37.5亿南非兰特的2040年、2044年和2048年债券。

- 05:30（EU）欧洲央行在7天主再融资招标中的分配情况。

- 05:40（UK）英格兰银行在6个月GBP增强流动性回购操作中的分配情况。

- 06:00（IL）以色列将售出债券。

- 07:00（RU）俄罗斯将公告即将进行的OFZ债券发行（定于周三）。

- 07:00（BR）巴西中央银行（BCB）9月份的会议记录。

- 08:00（HU）匈牙利中央银行（MNB）利率决定：预计维持基准利率在6.50%不变。

- 08:00（MX）墨西哥7月零售销售环比：0.0%预期，前值为-0.4%；同比：1.6%预期，前值为2.5%。

- 08:00（MX）墨西哥7月IGE经济活动指数（每月GDP）环比：-0.4%预期，前值为+0.2%；同比：-0.4%预期，前值为+1.3%。

- 08:00（UK）每日波罗的海干散货指数。

- 08:30（US）9月费城联邦储备非制造业活动：无预期，前值为-17.5。

- 08:30（US）第二季度经常帐余额：-2680亿美元预期，前值为-4502亿美元。

- （NG）尼日利亚中央银行（NBN）的利率决定。

- 08:55（US）每周Redbook同店销售数据。

- 09:00（US）美联储的博曼。

- 09:30（BR）巴西8月税收收入（BRL）：无预估，前值2542亿。

- 09:40（AT）欧洲央行的库赫尔（奥地利）。

- 09:45（US）9月初步S&P制造业PMI：51.9预期，前值53.0；服务业PMI：53.9预期，前值54.5；综合PMI：无预期，前值54.6。

- 10:00（US）9月里士满联邦储备制造业指数：-9预期，前值为-7；商业状况：无预期，前值为6。

- 10:00（US）美联储的博斯蒂克。

- 10:25（IT）欧洲央行的奇波洛内（意大利）。

- 10:30（CA）加拿大将发行3个月、6个月和12个月的票据。

- 11:30（US）财政部将发行6周期票据。

- 12:35（US）美联储主席鲍威尔。

- 13:00（US）财政部将发行2年期国债。

- 14:30（CA）加拿大央行（BOC）行长麦克勒姆。

- 16:30（US）每周API原油库存：

- 17:00（KR）韩国9月消费者信心：无预估，前值为111.4。

- 20:30（JP）日本9月初步制造业PMI：无预估，前值为49.7；PMI服务业：无预估，前值为53.1；PMI综合：无预估，前值为52.0。

- 21:30（AU）澳大利亚8月CPI同比：2.9%预期，前值为2.8%；CPI经过修正后同比：无预期，前值为2.7%。

- 22:00（SL）斯里兰卡中央银行（CBSL）利率决定：预计维持隔夜政策利率在7.75%不变。

- 22:00（KR）韩国8月零售销售同比：无预估，前值为9.1%；百货公司销售同比：无预估，前值为5.1%；折扣店销售同比：无预估，前值为-2.4%。

- 23:30 - （TH）泰国8月海关贸易余额：5亿美元预期，前值为3亿美元；出口同比：7.0%预期，前值为11.0%；进口同比：8.2%预期，前值为5.1%。