外汇日报：美元空头本周将再次面临压力测试

在上周取得稳健的涨幅后，美元开启新一周时略显疲软。随着美国一些活跃数据的表现明显改善，目前的问题是就业数据是否足够疲软，以证明需要进一步降息的理由。这就是为什么JOLTS（职位空缺调查）、每周申请失业救济的数据以及周五的就业报告将会受到额外关注的原因。我们倾向于认为美元会稍微走软。

美元：核心在于就业

上周美元空头受到了重击，因为一系列数据质疑了美联储本月早些时候降息的决定。也许最引人注目的数据是对第二季度GDP的上调修正，显示出美国的消费比之前认为的要强得多。这与另一个低失业救济申请的数据相结合，足以震荡了一些延迟的美元空头头寸。同时，美国股市也持续上涨，全球被动型股票基金按照基准的资金流入美国的感觉也在不断增强。

本周的焦点将全在美国的就业数据上。由于美联储已坚定认为弱于预期的就业市场风险大于通胀风险，因此就业数据如果表现疲软，将有助于保持对美联储降息的预期以及更弱的美元。这些数据将在周二（JOLTS职位空缺）、周四（每周失业救济申请）和周五（九月就业报告）公布。关于就业，考虑到美联储主席鲍威尔表示，可能每月只需增加0-5万就业岗位，就能让失业率保持稳定，目前更多的关注将放在失业率上。我们的团队实际上认为周五的就业数据有轻微的上行风险（美元偏多）。

本周还有一个额外的重要事件风险即周二晚美国政府可能面临关门。如果发生，这可能对美元产生轻微的负面影响，但如果真的发生，似乎不会持续太久。

DXY（美元指数）今天可能会徘徊在98附近，并在明天的JOLTS发布时做出本周的首次较大波动。

欧元：西班牙引领潮流

在德国继续对未来增长路径进行反思，而法国仍然陷入预算不确定性的情况下，西班牙表现相当出色。西班牙的主权债务在周五晚上获得了评级机构惠誉的一次评级上调，从A-上调至A。该评级机构由于对该国未来增长前景的看好而上调了预期。西班牙的这一消息提醒我们欧元区内南北之间的差距，以及为何欧元区的政府债券在法国的消息面前保持韧性。

再次谈到西班牙，该国将是今天最早发布九月CPI数据的国家之一，比利时也是如此。市场预计整体和核心通胀都会有所上升。这些消息应该为明天的法国和德国CPI数据铺平道路，接着在周三发布完整的欧元区数据。我们和市场普遍认为，欧元区的初步CPI将从2.0%上升至2.2%，有些人甚至期待达到2.3%。更高的数字可能进一步抑制市场对欧洲央行最后一次降息的预期，并帮助欧元走强。

本周还有很多欧洲央行的发言人。今天，我们将听到德国的约阿希姆·纳格尔将在中欧时间上午11:00发言，以及首席经济学家菲利普·莱恩将在中欧时间下午2:00发言。

EUR/USD似乎在1.1650附近创下了短期低点，但本周要突破1.1790/1800区域，需要一些疲弱的美国就业数据。

英镑：聚焦英国工党会议

自九月中旬以来，英镑表现不佳，市场对英国“破产”或需要国际货币基金组织( IMF )救助的猜测甚嚣尘上——但这两者都不太可能发生。这个故事的核心在于英国经济增长疲软和糟糕的公共财政，使得工党政府几乎没有任何回旋余地。上周，首相基尔·斯塔默的主要对手安迪·伯纳姆在一次采访中表示，政府应该忽视债券市场，这让局势并没有好转。考虑到这一点，本周关注的重点将是今天在利物浦举行的工党会议。如果政府表现出让步于党内左翼的迹象，比如撤回对福利的两孩限制，可能会对英国国债和英镑产生负面影响。

如果英镑能顺利度过这次工党会议，那么预计本周晚些时候来自英国央行( BOE )鹰派的更多表态，包括行长安德鲁·贝利的发言，将可能为英镑提供一些支持。

到目前为止，英镑的支撑位在1.3300依然有效。美国的就业数据将有助于决定我们本周是否能收于1.35之上。

中东欧：波兰通胀将决定进一步的降息

本周，关注点应回到中东欧的本地数据。明天，波兰将发布九月的通胀数据。我们预计总体通胀将从2.9%跳升至3.0%，主要由于汽油价格相较于八月降幅较小。核心通胀预计将进一步放缓，而食品和能源的通胀保持大致稳定。总体通胀预计在十一月和十二月将显著下降。

在周三，我们将收到该地区的PMI数据，可能会看到情绪有些改善。周五，土耳其将发布九月的通胀数据。我们预计将进一步从33.0%降至32.2%，但环比将从2.0%加速至2.4%。考虑到食品价格的持续压力，加上不利天气条件和开学季的影响，风险仍偏向上行。

在捷克共和国，周五和周六将举行大选，预计反对派将获胜，但最新的民意调查显示竞选比预期要接近。最近几天，市场对财政溢价的预期上升，政府债券表现不如中东欧的同行。不过我们预计，无论在什么情况下，财政赤字不会大幅扩大，长期债券的收益率似乎过高，但本周可能仍会承受更多压力。

目前EUR/CZK（欧元兑捷克克朗）似乎未受影响，历史上，捷克的外汇市场对选举的反应并不显著，这次也应该如此。总体而言，中东欧地区的外汇市场条件正在逐渐好转。市场利率在上周显著反弹，EUR/USD再度上涨。本周中东欧地区也应该会有所反弹。