波兰的经济增长超越欧盟和中东欧同行

波兰在2025年第三季度的国内生产总值（GDP）同比增长达到3.7%，远高于其他中东欧国家和整个欧盟的水平。尽管该地区制造业这一传统增长引擎出现下滑，但这一动能预计将持续。

2025年第三季度的强劲经济表现

根据初步估计，波兰在2025年第三季度的GDP同比增长为3.7%，而在2025年第二季度增长为3.3%，超过了其他中东欧国家（捷克：2.7%，匈牙利：0.6%）以及整个欧盟（1.5%）。由于2024年9月该国经历了洪涝，经济活动乏力，因此较低的基数部分解释了年增长率的大幅提升，但季节性调整的数据表明，扩张的速度仍然保持在2025年第二季度的0.8%环比的稳健水平。

详细的GDP报告，包括其构成，将于12月1日发布，但迄今为止发布的数据表明，工业相比于2025年第二季度有所改善，零售贸易的年度增长略有放缓，而建筑行业仍处于衰退中。我们估计，服务业保持良好状态，并支持了2025年第三季度的GDP增长，但我们希望这一经济领域的活动能更加强劲。从支出方面来看，GDP受益于家庭消费的强劲增长，预计家庭消费的年度增长率与前一个季度相似。同时，由于国内复苏和韧性基金（RRF）资助项目的实施缓慢及其必要修订，投资活动的预期反弹被延迟。

尽管固定投资反弹延迟，2025年增长率仍将达到3.5%

我们仍然预计波兰今年的GDP增长为3.5%。迄今为止发布的数据表明，固定投资表现大幅提升的情景并未成真，但私人消费的韧性弥补了这一点，证明其强于早先的预期。RFF执行的时间表为2026年固定投资的乐观预测提供了依据。

波兰经济增长超过中东欧同行，即便欧洲制造业环境仍然疲软

波兰的经济预计将保持超过3%的增长，超越欧盟平均水平及中东欧同行，后者连续第二年未能实现GDP增长。该国稳健的经济增长伴随着主要外部和内部失衡的缺失。当前帐户赤字约占GDP的1%，而CPI通胀接近中央银行2.5%的目标。

在公共部门（高赤字）与国内私人部门（低投资、高储蓄）之间观察到显著的失衡。我们坚持对2025年全年GDP增长3.5%同比的预测，并预期经济在2026年维持相似的活动水平（3.4%同比）。