伯克希尔披露了在Alphabet的新投资

欧盟中期市场更新：由于本周的数据发布填补了一些宏观经济图景的空白，美国政府重新启动；伯克希尔披露了在Alphabet的新投资。

注意事项/观察

- 随着上午的进展，欧盟指数小幅回落，因自上周五以来没有真正的催化剂。宏观情绪仍然在缓慢恢复美国政府运作中，并等待零散发布的延迟美国经济数据。

- 日本第三季度GDP为负，但好于预期，分析师将降幅归因于日益恶化的贸易环境。瑞士第三季度GDP环比下降0.5%。一般来说，如果人工智能资本支出是掩盖真实GDP数据的最后支柱，关注的会是在投资者继续质疑支出投资回报和人工智能估值的情况下接下来的几次数据发布。提醒注意，在Scion资产管理公司宣布结束运营之前，M Burry曾公开提到超大型企业巨头的巨额资本支出，指出它们可能通过延长折旧计划来虚增盈利，估计2026年至2028年这段时间的会计可能会低估1760亿美元的折旧。他承诺将在11月晚些时候发布新报告。

- 本周美国的数据发布再次频繁，周四11/20上午8:30（东部时间）将发布9月份的就业报告，周五11/21上午9:45（东部时间）公布11月闪电PMI指数，将成为一系列活动和情绪数据发布的重要支撑。盈利报告中主要是美国大型消费品和科技公司的名字，周二有HD和MDT，周三上午有TGT、LOW和TJX，接着是周三晚上来自NVDA和PANW的重要人工智能数据，最后是WMT结束本周。此外，微软Ignite会议将于11月18日至21日举行。市场还将关注任何新的人工智能超大型企业的债务发行，这个主题与资本支出融资需求的联系越来越紧密，可能会在年终影响对利率敏感的科技情绪。

- 特朗普政府继续摆脱政治压力，埃普斯坦的故事重新浮出水面。特朗普在Truth上表示，共和党人应该投票释放相关文件。财长贝森特则表示，2000美元的关税支票需要国会的批准。

- 头等舱分析师表示，Flexport报告称客户库存稳定，但充足，关税驱动的供应链波动性仍在。Flexport预计，海运运费和货运代理收益在2026年前将继续受到压力，关税可能传导给消费者并导致对价格敏感的需求产生通胀拖累。

- 亚洲媒体报道称，全球DRAM短缺已变得如此严重，以至于分销商首次将内存模块与主板捆绑在一起。

- TTN提醒：距离IEEPA合法性案件的下次最高法院听证会还有两周。

- 亚洲市场收盘表现不一，KOSPI上涨1.9%。欧盟指数下跌0.1%至0.4%。美国期货上涨0.1%至0.7%。黄金上涨0.2%，DXY上涨0.1%；大宗商品：布伦特原油下跌0.1%，WTI下跌0.1%；加密货币：BTC下跌0.8%，ETH下跌1.2%。

亚洲

- 日本第三季度初步GDP环比：-0.4%，预期-0.6%；GDP年化环比：-1.8%，预期-2.4%。

- 日本政府预计FY25刺激计划约为17.0万亿日元；额外预算为刺激计划提供约14万亿日元资金 - 日经报导。

- 印度称将在2026年对黄金出口征收税。

- 中国商务部表示，将继续对美国丙醇进口保持部分反倾销关税，包括N-丙醇。

欧洲

- 英国财政大臣里夫斯将对储户征收120亿英镑的税收；里夫斯还“警告”称她已经“浪费”了债券市场的信誉[预计将在11月26日发布秋季声明]。

- 惠誉将希腊的主权评级上调一档，从BBB-提升至BBB；展望稳定。

- 标普将南非的评级从BB-上调至BB；展望积极[**注：这是南非二十年来首次上调信用评级]。

- 欧盟“稳定币危机”可能迫使欧洲央行重新考虑利率问题 - 《金融时报》，引述荷兰中央银行行长及欧洲央行的斯莱彭。

- 英国央行的审慎监管局（PRA）公布2025年人寿保险压力测试结果：人寿保险公司在严重压力下表现出韧性；资本损失86亿英镑，但要求得到满足。

- 据报道，匈牙利可能探索花旗集团主导的贷款设施。

- 匈牙利总理欧尔班：将燃料的消费税加征推迟6个月。

美洲

- 财长贝森特重申特朗普的2000美元支票需得到国会批准。

- 特朗普：核试验很快就会发生；如果我们裁军会是最好的；预计在2026年收到关税红利。

- 特朗普：众议院共和党人应该投票释放埃普斯坦文件 - Truth Social帖子。

- 纽约联储主席威廉姆斯召集银行高管讨论关键的短期借贷工具 - 《金融时报》。

- 特朗普政府官员，包括健康部长罗伯特·F·肯尼迪 Jr.，讨论缩减FDA局长麦卡里的职能 - 《华尔街日报》。

- 特朗普：与一些民主党议员就医疗保健问题展开谈判；相信与俄罗斯有生意往来的国家将受到制裁，伊朗可能被列入该名单。

- FAA因政府停摆将在11月17日凌晨6点（东部时间）终止紧急命令；恢复正常运营。

- 加拿大总理卡尼“寻求”通过预算投票以避免提前大选。

贸易

- 印度贸易部长阿格拉瓦尔：与欧盟的谈判进入最后阶段。

- USTR格里尔表示将“抨击”欧盟在削减关税和规则方面的拖延 - 《金融时报》。

- 中国副总理何立峰：中德在加深交流方面达成重要共识。

- 泰国商业部长乔蒂玛：对美国依然有信心，预计在2025年底之前完成贸易谈判；泰国准备继续谈判。

冲突/紧张局势：

- 德国总理梅尔茨： 中国变得外向更具攻击性，同时在内更具压迫性。

- SOUTHCOM指出，美国军方在加勒比海击沉一艘舰只，击毙四名贩毒恐怖分子。

- 中国在与日本争议岛屿附近派遣海警巡逻；此举紧随日本首相高市早苗关于台湾的最新评论。

- 韩国副国防部长金：韩国提议与北朝鲜举行军事会谈 - 韩联社。

发言人/固定收益/外汇/大宗商品/勘误

指数 [Stoxx600 -0.20% 报573.64, FTSE -0.28% 报23,820.69, DAX -0.29% 报23,809.71, CAC-40 -0.21% 报8,153.28, IBEX-35 -0.65% 报16,245.50, FTSE MIB -0.34% 报43,846.00, SMI -0.11% 报12,609.99, S&P 500期货 +0.47%]。

市场焦点/关键主题：欧洲各指数开盘小幅走高，但在早盘迅速回落，整体交易趋于下行；表现较好的行业包括通信服务和房地产；表现较差的行业则包括消费者可选品和材料；Snam停止收购Open Grid的股份；道达尔能源收购EPH发电资产股份；在即将到来的美国交易时段没有大型收益预期。

股票

- 能源：道达尔能源 [TTE.FR] +0.5% (收购)。

- 金融：HICL基础设施 [HICL.UK] -8.0% (合并)。

- 工业：萨博 [SAABB.SE] +6.0% (大型合同)。

- 科技：SÜSS MicroTec [SMHN.DE] +12.0% (新目标), 萨博 [SAABB.SE] +6.0% (大型合同)。

- 材料：Genuit Group [GEN.UK] -13.0% (交易更新)。

发言人

- 欧洲央行的德金杜斯（西班牙）：预计通胀将趋向2%的目标；情绪突然转变的风险；工资动态朝着正确的方向发展。

- 欧洲央行的雷赫表示必须考虑通胀放缓的风险；在被问及12月是否会降息时表示，该风险不应被低估。

- 澳大利亚央行董事会成员瑞妮·弗莱-麦基宾；支持对价格和就业目标采取“灵活的方法” - 澳大利亚媒体的嘉宾评论。

- 前日本央行董事会成员片冈：日本央行在政策正常化方面应谨慎行事，12月或1月加息将为时已晚。

经济数据

- （英国）11月Rightmove房价环比：-1.8%，前值0.3%；同比：-0.5%，前值-0.1%。

- （挪威）10月贸易余额（挪威克朗）：565亿，前值350亿。

- （丹麦）10月生产者价格指数环比：-0.4%，前值-0.1%；同比：0.1%，前值0.9%。

- （瑞士）第三季度工业产出同比：+2.4%，前值2.1%；工业和建筑产出同比：1.9%，前值1.3%。

- （瑞士）第三季度初步GDP（季节调整）环比：-0.5%，前值-0.1%。

- （土耳其）10月中央政府预算余额（土耳其里拉）：-2232亿，前值-3096亿。

- （意大利）10月最终CPI环比：-0.3%，前值-0.3%；同比：1.2%，前值1.2%；CPI欧盟协调环比：-0.2%，前值-0.2%；同比：1.3%，前值1.3%；CPI指数（不包括烟草）：121.4，前值121.7。

- （冰岛）10月国际储备（冰岛克朗）：9540亿，前值9220亿。

- （印度）10月贸易平衡：-$417亿，前值-$300亿；出口同比：-11.8%，前值+6.7%；进口同比：+16.6%，前值16.7%。

- （加拿大）10月现有房屋销售环比：0.9%，前值0.0%。

固定收益发行

- 菲律宾出售250亿比索的短期票据，超出220亿的预测，结果涵盖3个月、6个月和12个月的拍卖。

- 日本出售2496亿日元的10年期通胀挂钩JGB债券，接收价格收益率最低为0.113%，前值为0.078%；认购倍数为3.46倍，前值为2.92倍。

展望

- 05:30（德国）德国将出售30亿欧元的12个月期国库券。

- 05:30（荷兰）荷兰将出售国库券；06:00（芬兰）芬兰将出售10亿至15亿欧元的3.00% 2035年9月和2.95% 2055年4月的RFGB债券。

- 06:00（罗马尼亚）罗马尼亚将出售5亿RON的7.25% 2040年债券。

- 06:00（以色列）以色列将出售25亿以色列新谢克尔的2028、2031、2033、2034、2035和2052年债券及链接债券。

- 06:00（爱尔兰）爱尔兰9月贸易余额：无预测，前值52亿欧元。

- 06:00（以色列）以色列10月失业率：无预测，前值3.0%；广义失业率：无预测，前值3.9%。

- 06:25（巴西）巴西中央银行每周经济学家调查。

- 06:30（智利）智利中央银行交易员调查。

- 07:00（印度）印度将公布周五即将举行的债券拍卖公告。

- 07:00（巴西）巴西9月经济活动环比：无预测，前值0.4%；同比：无预测，前值0.1%。

- 08:00（英国）每日波罗的海干散货指数。

- 08:00（波兰）10月核心CPI环比：无预测，前值0.2%；同比：无预测，前值3.2%。

- 08:15（加拿大）10月年化住房开工：无预测，前值279.2K。

- 08:20（英国）英格兰银行的曼恩发言。

- 08:30（加拿大）9月国际证券交易（加元）：无预测，前值259亿。

- 08:30（美国）11月帝国制造业指数：7.6预期，前值10.7。

- 08:30（加拿大）10月CPI环比：无预测，前值0.1%；同比：无预测，前值2.4%；核心CPI中位数同比：无预测，前值3.2%；核心CPI修剪同比：无预测，前值3.1%；消费者价格指数：无预测，前值164.9。

- 08:50（法国）法国将出售59亿至75亿欧元的3个月、6个月和12个月期国库券（4个分批）。

- 09:00（美国）美联储的威廉姆斯发言。

- 09:45（欧元区）欧洲央行的雷恩 - 11:00（欧元区）欧洲央行的奇波洛内发言。

- 11:30（美国）财政部将出售13周和26周期的国库券。

- 13:00（美国）美联储的卡什卡利发言。

- 19:30（澳大利亚）澳大利亚RBA11月政策会议记录。

- 21:00（新西兰）新西兰10月非居民债券持有量：无预测，前值59.6%。

- 21:30（香港）香港将出售860亿港元的3个月、6个月和12个月期国库券。

- 22:00（泰国）泰国将出售650亿泰铢的3个月期国库券。

- 22:00（韩国）韩国第三季度家庭信贷（韩元）：无预测，前值1952.8万亿。