怀疑与决策主导市场动向

美元真的表现良好吗？

根据美国总统唐纳德·特朗普昨天在爱荷华州对记者的最新评论，他认为美元的表现非常出色。

从某种程度上来说，这真是一个令人好奇的说法。根据美元指数，美元去年下跌了近10%，且近期达到自2022年初以来的最低点，我相信你会同意，这可不是伟大的标志。

然而，将其放在背景下来看，除了特朗普渴望赢得诺贝尔和平奖，他一直主张美元应当走软。总统认为，较弱的美元有利于美国工业，并在外汇收益以有利汇率汇回时提高利润。

虽然较弱的美元对出口商有利——外币买家购买美元的成本更低——但这也可能增加通胀压力。想想看，问题在于当美元贬值时，如果你想要在国外购买东西，成本会更高，因为美元的购买力下降。对于那些进口原材料的企业来说，他们也会面临更高的成本，并将这些成本转嫁给客户，从而造成通胀。

现在的问题是特朗普的不可预测性。从威胁征收关税到对格林兰的设计，他的举动不断动摇市场，促使投资者减少对美国资产的暴露。这进一步加剧了美元贬值，最终可能推高通胀。

美联储决策在即

这自然引出了今天晚上格林威治标准时间7:00的美联储利率公告——这是今年的第一次更新。没人期待今天会有目标利率的变动，也不会收到经济预测的更新。因此，焦点依然是前瞻性指引及其对未来轨迹的暗示。

随着维持利率的可能性几乎已成定局，所有的目光将集中在美联储的沟通上：来自杰罗姆·鲍威尔主席新闻发布会的任何信号，可能会影响美元。这一点尤其重要，因为特朗普政府对鲍威尔发出的法律威胁，引发了外界对美联储独立性的新疑问，因为他的任期将在5月结束。

如果鲍威尔反击政治压力——暗示捍卫美联储独立性的更强硬立场——这可能会引发短期内美元上涨，而如果暗示支持逐步放松，这则可能会加大美元的困境。

澳大利亚通胀上升，增加了澳储行加息的预期

昨晚，我们还收到了来自澳大利亚的12月CPI通胀报告，数据强于预期，促使市场对澳储行的鹰派重新定价。投资者现在将下周2月会议加息的概率几乎提高到了75%（+19个基点）。这紧随其后的是，强劲的就业数据显示即将举行的会议加息的前景被赋予了约60%的可能性，但这全部归功于最近的通胀数据。

数据显示，年度同比的主要数据高于预期，达到3.8%，而11月为3.4%。而澳储行尤其关注的第四季度25个基点的修正平均值也从前一个季度的3.0%上升到3.4%，这使得通胀率超过了澳储行的1-3%的目标区间。

有趣的是，尽管澳元对美元有所小幅上涨，并且在G10同行中表现不一，该报告并未推动市场的动向。这种平淡的反应可能表明，市场对这能否转化为下周的加息持怀疑态度，或仅仅是因为这项数据并不足以满足较高的澳元头寸要求。