美欧利率关联度下降 美欧利差或将进一步扩大

根据ING的最新研究报告，自2024年美国大选以来，美国与欧洲利率之间的相关性大幅下降。这可能导致美债与欧元利率的利差继续扩大。

特朗普政府的关税政策在全球范围内引发了不同的通胀预期，从而影响了美欧利率走势。欧洲利率的独立性增强，使得美欧利差扩大趋势明显。

截至目前，10年期欧元互换利率与10年期SOFR（担保隔夜融资利率）互换利率的利差已达175个基点，接近2018年的高点185个基点。

在美联储与欧洲央行的货币政策分化背景下，市场预计欧元区短端利率可能进一步走低，推动长端利率下行压力加大，从而导致美欧利差进一步扩大。

市场关注焦点在欧洲央行的政策前景。面对疲弱经济数据，市场预期欧洲央行可能降息，而美联储则维持相对鹰派的立场，加剧了美欧利率分化走势。

为了筹措资金，欧盟计划通过两档债券发行筹集100亿至110亿欧元，意大利计划发行一只新的15年期国债，规模约100亿欧元，英国计划发行总额约120亿英镑的10年期国债。