美俄和谈在沙特阿拉伯成为焦点

今日聚焦

今天，市场急切期待美国和俄罗斯官员在沙特阿拉伯举行和平谈判，此前由美国总统唐纳德·特朗普发起。有关谈判不包括乌克兰，乌克兰总统泽连斯基表示，任何不经其参与的有关乌克兰的谈判都将无效。

在数据方面，德国2月份的ZEW指数发布。在一连六个月的下滑后，我们在1月份获得了一个积极的惊喜，当前经济形势的评估有所增加。我们将密切关注这种反弹是否延续至2月份，这种情况也反映在了采购经理人指数和Ifo指数上。

今天早上，英国发布了去年12月/今年1月的劳动力市场报告。工资增长仍然是英国央行关注的重要因素，私营部门工资增长上个月有所提升。然而，劳动力市场继续逐渐放松，劳动力需求也在减弱。

与此同时，瑞典今天的焦点是1月份的详细消费者价格指数报告（08:00 CET）。快速通胀率显示比我们、市场和瑞典央行预期的高出很多。其中核心通胀（排除能源因素的CPIF）的大幅增长可能是更广泛通胀压力的令人担忧的迹象。这些细节将带来重要信息，涉及到2025年全年通胀的影响以及对瑞典央行的影响。

经济和市场新闻

在澳大利亚，澳大利亚储备银行将现金利率目标下调25个基点至4.1%，符合预期。这是自2020年以来的首次降息，董事会在今后的政策放宽方面持谨慎态度。通货膨胀在减缓，前景仍不确定。

在欧洲，巴黎的危机会谈凸显了欧洲领导人致力于通过加强安全保障和以强硬态度谋求和平来保护乌克兰。然而，与华盛顿的合作仍然对确保和平至关重要。北约秘书长鲁特表示欧洲已准备好在为乌克兰提供安全保证方面发挥主导作用，而荷兰首相斯胡夫强调了支持乌克兰的紧迫性。尽管美国决定与俄罗斯进行谈判而不包括欧洲盟友，但英国首相斯达默表示愿意在美国做出安全承诺的前提下派遣维和部队。同时，欧洲防务股股价创出新高，预期国防开支将增加，丹麦正在考虑设立一个500亿丹麦克朗的基金，以在今年和明年扩大丹麦的国防力量。

在瑞典，今天早上将公布每月的劳动力调查结果。我们预计会看到当前疲弱劳动力市场的稳定，但失业率不会有显著改善。这样的结果将符合上周的就业服务报告，该报告显示失业率未变，裁员率恢复到历史平均水平，而之前处于较高水平。

股市：昨天，股市在美国放假的情况下微幅上涨，成交量较小。欧洲市场又增加了0.5%，今年第八次创下历史新高。国防股继续上涨，瑞典SAAB股价跃升了整整16%（一周涨幅高达30%！）。这是一场国防股的涨势，而不是防御类股，一般来说，周期性股击败了防御类股，成长/质量方面的股票表现优于价值型股票，但是小盘股表现滞后。然而，值得注意的是VIX指数，从上周的回落中反弹，今天早上有所上升。尽管如此，美国期货今天早上略有上涨。

固定收益方面：欧洲固定收益市场的主要议题是公共支出增加用于国防和对乌克兰的援助。欧盟正在研究通过联合融资或暂停类似于我们在新冠疫情期间看到的暂停欧盟财政规则来资助增加支出的各种选项。债券市场的反应是欧洲政府债券的收益率提高，但相对于核心欧洲政府债券，外围国家和半核心欧洲政府债券之间的利差变窄。因此，尽管收益率较高，财政政策施加的压力，通常会导致意大利与德国或法国债券利差扩大和法国与德国债券利差扩大，但我们没有看到太多的资金安全风险避险，这通常会导致BTPS和Bund利差和OAT和Bund利差扩大。

外汇方面：在一个相对宁静的一周开始中，日元是G10货币中表现最好的。由于日本经济在2024年第四季度的增长超出预期，美国市场因总统日而关闭，欧元/美元保持在1.05以下。美元/加元在过去几个交易日稳定在1.42以下，今天，加元外汇市场的重点在于14:30 CET公布的1月通货膨胀数据。欧元/英镑在昨日的交易中下跌至0.8300附近。瑞典央行宣布将在两个月内平缓支付给欧盟79亿瑞典克朗，预计对市场影响将微乎其微。欧元/瑞典克朗跌破11.22，而欧元/挪威克朗跌破11.64。