美元在受宠和遭遇冷落之间仍在蹦蹦跳跳

展望

今天我们将获得美国采购经理人指数(PMI)，但它们不太可能产生太大影响。负面数据将被右派解读为好消息，被左派解读为坏消息和厄运。事实上，制造业只占美国GDP的一小部分。服务业可能值得更多关注，但至少在美国，PMI正在迅速失去光芒。昨天的费城联储数据显示，2月制造业产出下降最多，近五年来降幅最大，但这并非头条新闻 — 你得自己去找。

惊喜！基本的经济思维有时能胜过特朗普。昨天我们看到一些新闻报道提到消费者心中出现了“滞涨”忧虑。在金融市场上，缺乏新的关税讨论被指责为美元表现糟糕。这是最糟糕的短视行为。这也是自相矛盾的。关税对经济不利，但也提高了风险，而厌恶风险对美元有利。哎。

从宏观角度看，美国经济在从疫情中复苏中脱颖而出。有些国家现在才接近5年之后才逐渐恢复到疫情前的增长水平，尤其是英国。由于俄罗斯入侵乌克兰及随后的能源供应和成本问题，欧洲仍在挣扎。但现在特朗普威胁要破坏美国经济，可能会在美国的增长路途前立下巨大的砖墙。也许我们已经开始看到这一点。

预测

美元仍然在受宠和遭受冷遇之间蹦蹦跳跳。这有点令人惊讶，因为风险正不断上升到极高水平。但这主要是政治风险，尚未转变为坚实的经济数据。而且不仅仅是美国。在英国，人们对不切实际的财政计划感到不满，在德国，即将举行的选举可能会对欧盟及其各种条约造成严重阻碍。法国和加拿大没有领导人，选举还遥远。

我们继续认为，美元将在国债收益率停止下降并实现其展示实际和预期通货膨胀的必然命运之前蹒跚而失败。没人知道那会是什么时候。再过一周我们将得到核心个人消费支出(PCE)数据，即使这些数据也只是过去的事情。

趣闻：下周我们将了解德国大选结果，投票日为周日。主流媒体——FT,彭博社——不满。彭博社： “随着一个极右翼民族主义政党在选举中崛起，德国的政治体系正面临压力。周日的选举可能是主流政党证明他们可以纠正过去错误并共同努力的最后机会。”

尽管许多极右翼议程令人无法容忍，但他们对去监管和其他促进资本投资手段并非无道理。目前不清楚胜出是否会对欧元造成打击。但也不清楚投资进入这个工业大国是否是解决之道。作为最大进口国，中国经济的健康状况也很重要。中国已成为工业竞争对手，同时也是最大的进口国。

你可以疯狂地阅读各种可能组成联合政府的各方组合。联合政府方面缺乏明确性肯定会对欧元造成负面影响。

趣闻：周三和昨天的一系列政治民意调查显示，特朗普、他的心腹和政策在第一个月的不满率居高不下并在上升。（排名最高不满率——马斯克和加沙接管）这也是有史以来70多年总统支持率调查中空前的。所有投票中都如此——盖洛普、IPSOS、昆尼皮亚克、路透社、CNN，可能还有其他一些。分析员麦多认为，这是特朗普试图快速扼杀民主，正如所有好独裁者所作。抗议不仅仅来自民主党，还有越来越多的共和党人听取他们选民的意见，并担心如果继续懦弱的顺从会影响到自己的连任机会。

趣闻：在与狡猾的托姆·弗里德曼的《纽约时报》采访中，以下是一些惊人的评论。特朗普正在撼动全球棋局，而这种变化是必要的。“以色列建国75年后，为什么仍有巴勒斯坦难民？”对欧洲进行分裂，仿佛每个国家在特朗普大厦有一家零售店，那么欧盟的瓦解将带来巨大的不稳定。 “欧盟在世界上是我们的助手。” [我们可能会说是英国，但别在意。]

特朗普为何加入普京？除了其他原因外，目的是通过解除制裁降低石油价格，取悦美国选民。不在乎普京对乌克兰入侵的错误估计严重影响了俄罗斯经济。两位不关心俄罗斯人民。

特朗普的关税和其他计划将毁掉美国经济。 “他们说市场是一台投票机然后是一台称重机。当你称量这些事情的重量时，它们并不匹配。……特朗普在开车，我们都在后座，我认为他正在朝着一堵墙开。”

国会的卑躬屈膝是可耻的。为了获得救赎，我们为自己国家失败而祈求实在糟糕。 “所以第一次他违法了，这一次他正在摧毁规范，等我们完成后，将一无所有。” 特朗普得到格陵兰，而习近平得到台湾，接下来呢？

这是《洛克菲勒早间简报》的一部分，该简报更加详细（大约10页）。该简报已连续发布超过25年，代表经验丰富的分析和见解。该报告提供深入背景，不旨在指导外汇交易。洛克菲勒还发布了其他用于交易目的的报告（现货和期货）。