美元周度预测：美国关税不确定性持续阴影笼罩

美元指数连续第三周下跌。美国关税的持续不明确影响了市场情绪。联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要也倾向于发出谨慎的信号。

根据美元指数(DXY)，美元上周再次表现不佳，跌至106.00的低点，这是自去年12月初以来的首次。尽管如此，该指数已连续第三周回落，自新一年的交易开始以来已经下跌了约2%。

美元的持续疲软情绪正与美国白宫贸易政策的不确定性同步加剧。与此同时，特朗普总统在关税问题上的犹豫不决似乎已将投资者的耐心推到了极限，进一步加剧了市场的疑虑。

美元动荡：关税混乱与通胀担忧

美元继续感受到压力，因为关税不确定性依然存在，这主要由特朗普政府的不可预测的贸易立场驱动。然而，也有一些积极的因素：美联储主席鲍威尔最近提醒市场，美国经济仍然“处于非常好的状态”，在混乱中为市场提供了一些安慰。

最新的通胀数据——消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)均强于预期——引发了美元的短暂反弹。然而，货币很快从这些暂时的高点回落，暗示着可能还会有更多短期下行的空间。

投资者不仅在对抗较高的通胀和美联储可能采取的政策行动，也在紧盯华盛顿，关注任何新的贸易政策公告，尤其是关于关税的消息。

展望未来，强劲的劳动市场、持续的通胀和稳健的经济活动，再加上美联储更加谨慎的立场，应该会对美元产生积极影响。

美联储维持谨慎策略

美联储在1月29日的会议上保持利率在4.25%至4.50%的目标区间内，标志着在2024年底连续三次降息后的一次暂停。尽管这一决定表明对经济韧性的信心，但政策制定者也警告称，通胀仍然“略微偏高”，表明仍面临持续挑战。

在半年一次的国会证词中，美联储主席鲍威尔表示，美联储并不急于降息，强调强劲的经济、低失业率和通胀仍高于2%的目标。

随着这一周的进展，许多美联储官员也发表了他们的看法。总体来看，这些言论展示了关于关税、通胀和潜在货币政策变化的多样观点。虽然一些官员预计关税的影响有限，但其他人则对价格上涨的风险和更广泛的经济不确定性持谨慎态度。大多数官员似乎倾向于在获得更清晰的通胀和经济动力信号之前，等待作出重大政策调整。以下是他们的具体看法：

美联储理事克里斯托弗·沃勒

关键点：特朗普政府的新关税可能对价格的影响“适度”。为什么重要：沃勒认为美联储在设定政策时应该“忽略”这些关税效应，暗示单靠贸易进展可能不足以改变美联储在利率上的立场。

旧金山联储主席玛丽·达利

关键点：对通胀接近2%的进展缓慢不必灰心丧气。为什么重要：达利主张耐心，她认为短期利率应该保持不变，直到通胀有明确的、可衡量的进展。这种立场意味着谨慎，优先考虑具体数据而非仓促行动。

美联储副主席菲利普·杰斐逊

关键点：经济强劲，通胀高于目标，美联储有时间做出下一步决策。为什么重要：杰斐逊的言论强化了美联储不会匆忙行动的观点。他愿意等经济数据出炉后再决定是否需要进一步加息或降息。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克

关键点：预计美联储可能在年底前降息半个百分点，尽管存在不确定性。为什么重要：博斯蒂克将两次降息视为他的“基本预期”，但他也承认存在重大未知因素——尤其是特朗普总统的贸易和移民政策。这表明如果情况迅速变化，美联储会保持灵活性。

圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆

关键点：警告存在两个重大风险——通胀预期上升和滞涨的可能性。为什么重要：穆萨勒姆强调，要将通胀压回2%的目标，可能是一个缓慢的过程，而顽固的高价格压力可能会使任何降息的举措变得复杂。政策制定者可能需要小心行事，以避免通胀持续超过预期。

美联储理事阿德里亚娜·库格勒

关键点：关税可能推动价格上涨，但实际影响尚不确定。为什么重要：库格勒指出，关税政策本身的形态——以及进口商是否将成本转嫁给消费者——将决定关税如何影响通胀。她的言论突显了预测关税相关价格变化的复杂性。

美元承受更多投机压力

在截至2月11日的这一周，非商业投资者继续押注美元。最新的CFTC持仓报告显示，净多头头寸已经连续第三周上升，达到了约15300份合约——这是自去年10月以来的最高水平。

这些密集的多头头寸使得美元更加容易受到负面新闻的影响，这可能会触发快速的头寸平仓，并进一步加剧美元指数的修正。

不过，稍显积极的是，过去三周开放的头寸下降可能有助于限制潜在的下行空间。

展望未来：美元将何去何从？

所有的目光都集中在下周的美国经济日程上。焦点将是美国通胀数据的发布——这次是通过个人消费支出(PCE)指数来衡量。

交易员和分析师也将密切关注美联储官员的任何新评论，当然，特朗普总统也有可能再度“投下”一个不确定因素。

DXY焦点：动能与关键水平

如果卖盘仍占主导地位，美元指数(DXY)可能首先会在2025年2月20日的低点106.33找到支撑位，接着是2024年12月的低点105.42，之后是关键的200日简单移动平均线(SMA)支撑位104.93。维持在该移动平均线之上对于保持看涨趋势至关重要。

另一方面，偶尔的买盘可能会推动该指数回升至55日简单移动平均线(SMA)的107.86附近，接着是2月3日的月度高点109.88，甚至可能推升至1月13日的年初最高点110.17。突破这一水平可能会解锁下一道阻力位，即2022年9月28日的114.77的峰值。

与此同时，动能指标发出了混合信号。每日相对强弱指数(RSI)反弹至接近40，暗示可能会有反弹，而平均方向性指数(ADX)在16左右，表明整体趋势强度较弱。