黄金每周展望：特朗普关税担忧推动套利交易，牛市延续

黄金连续第四周刷新历史新高。在没有高层数据发布的情况下，投资者将继续关注特朗普的关税谈判。XAU/USD仍处于上涨趋势，但超买条件可能为市场修正铺平了道路。

黄金（XAU/USD）恢复了看涨势头，在周四触及2950美元以上的新纪录高点，然后进入了一个盘整阶段。尽管如此，这种贵金属连续第八周保持增长。在短期内，地缘政治和政治头条新闻可能继续影响黄金估值。

黄金势头不减

2月14日星期五，黄金下跌近1.5%，因为投资者获利了结。新周初的低交易条件限制了XAU/USD的波动性，由于美国金融市场在周一因总统节放假而关闭。

在前一周宣布对所有钢铁和铝进口征收25%关税之后，美国总统特朗普在周二表示，他计划对外国汽车征收约25%的关税，并补充说半导体芯片和药品进口将是下一批面临更高关税的商品。黄金获得了看涨动能，在那天上涨了约1.3%。

在基本面动力缺失的情况下，黄金进入了一个盘整阶段，未能明确朝某个方向做出决定性动作。当天晚些时候，美联储一月份政策会议的会议纪要显示，一些决策者指出，贸易和移民政策的潜在变化可能会阻碍抑制通货紧缩的过程。

同时，全球一些最大的金融机构利用纽约黄金期货市场与伦敦现货市场之间的价格差异，引起了投资者的关注。据报道，摩根大通和汇丰是据称最大的运输商，通过商业航班将黄金从伦敦运往纽约，以弥补空头头寸的损失，因为由于特朗普的激进关税政策威胁可能引发与欧洲的贸易战，纽约期货价格上涨速度快于伦敦。下图突出了现货黄金价格（蓝线）与COMEX期货价格（红线）之间的差异。

在周二发布的一份报告中，高盛表示已将黄金价格截至2025年底的预测从2890美元上调至3100美元。高盛解释说：“我们预计结构性更高的中央银行需求将在年底前使黄金价格增加9%，再加上随着基金利率下降ETF（交易所交易基金）持仓逐渐增加，应该能够抵消因定位正常化而产生的拖累，前提是不确定性降低。”

“然而，如果政策不确定性，包括关税担忧，保持较高水平，长期内持有更多的投机头寸可能会将黄金价格推高至年底达到3300美元/盎司。”

星期五，美国数据显示，标普全球综合采购经理人指数从一月的52.7降至二月的50.4。在这一数据之后，美国10年期的国债收益率下跌至4.5%以下，并有助于XAU/USD在周末保持稳定。

黄金投资者将继续关注政治和地缘政治新闻

美国经济数据将发布几项可能会短期影响黄金估值的数据。周四，美国经济分析局将公布2024年第四季度年化国内生产总值（GDP）增长数据的第二次估计。如果初步估计的2.3%有上调，则可能会支撑美元，并对XAU/USD造成直接影响。

周五，美国经济日历上将会出现一月份个人消费支出（PCE）物价指数数据。如果月度核心PCE物价指数的上涨幅度低于预期，可能会打击美元并支撑周末黄金价格。

与此同时，投资者将继续密切关注期货与现货黄金价格的差异。如果金融机构继续在现货市场购买黄金的趋势持续下去，黄金价格可能在短期内继续得到支撑。然而，如果特朗普政府对与欧洲建立建设性贸易关系持更乐观的态度，黄金可能会受到看跌压力。

关于俄乌冲突的进展也可能影响黄金表现。特朗普在社交媒体上称乌克兰总统泽连斯基为“没有选举的独裁者”，并敦促他迅速行动，否则就有失去国家的风险。路透社报道称，“欧洲官员对特朗普政府最近几天在乌克兰问题上的举动感到震惊和措手不及”。如果欧盟和美国在解决冲突问题上发生更多地缘政治紧张局势，可能触发黄金价格的另一轮上涨。

黄金技术分析

黄金仍保持在为期两个月的上升回归通道内，同时，每日图表上的相对强弱指数（RSI）指标保持在70附近，表明看涨倾向仍然存在，短期内可能进行技术修正。

如果黄金确认2930美元（上升通道的中点）作为支撑，上升通道的上限可能成为接下来的阻力位，位于2985美元之前，再到3000美元（心理水平）。在下行方面，2900美元（整数关口）作为暂时支撑，之后是2885美元（上升通道的下限）。如果最后者日收盘下跌，可能会打击买家信心，并打开通往20日简单移动平均线的延伸校正之门，目前位于2860美元附近。