德国选举 - 市场和经济的积极结果

德国选举使得由保守的基督教民主联盟（CDU/CSU）和社会民主党（SPD）组成的两党政府成为最有可能的结果（75%），这对德国经济来说是个积极的信号。市场对此消息反应良好，亚洲交易时段内欧元上涨了0.6%，而DAX期货则上涨了1.1%。保守派的总理弗里德里希·梅尔茨毫无疑问将成为下一任总理，因为他的党派获得了28.6%的选票，成为最大的政党。与社会民主党建立多数政府是可能的，因为有两个政党未能达到进入议会的5%门槛，分别是自由民主党（FDP）获得4.33%，以及德国社会党（BSW）获得4.97%。这使得CDU/CSU和SPD获得328个席位，超过了所需的315个席位形成多数。两党的“联合大 coalition”政府是一个积极的结果，因为这样的政府在决策上比三党政府更为简单。新政府可能会在两个月内开始执政。

极右翼的德国选择党（AfD）成为第二大党，获得20.8%的选票，几乎是上次选举的两倍，同时也与选举民调一致。作为唯一明确拒绝修改宪法中强化的“债务刹车”以允许更多债务的政党，我们看到进行改革的机会为60%。这样的改革需要三分之二的多数，而CDU/CSU、SPD、绿党和左翼党拥有76%的选票。改革的成功将依赖于CDU，因为他们发出了混合信号，这也是我们估计改革成功的几率为70%的原因（详情见下一页）。

在国防开支和对乌克兰的支持方面，选举结果并不是最佳的情况，因为极右翼（AfD）和左翼党联合获得了34.3%的票数。因此，他们将能够阻止超预算的国防资金和需获得三分之二多数的立法。然而，由于议会的分裂程度降低以及两党政府的成立，德国在欧盟的存在感可能会比之前的政府更强，这无疑是个好消息。

由于“联合大 coalition”的多数席位非常微薄（仅13个席位），梅尔茨可能想要纳入绿党作为联盟的一部分，以免受到与他政策最不一致的SPD成员的压力，因此我们认为“联合大 coalition”出现的几率是75%，而“肯尼亚”政府出现的几率为25%。由于BSW非常接近5%的门槛，预计会对选票进行重新计数，以确保初步结果的准确性。在结果最终确认之前，我们还需要等待这一过程。