二级释放与政治聚焦

今天的焦点

来自美国的会议委员会将于今天发布2月消费者信心调查。美联储的洛根和巴尔金也会在今天发表讲话。今天，我们将收到欧洲央行关于2024年第四季度谈判工资的指标。我们预计基于各国数据和更及时的工资指标，第四季度谈判工资增长降至5.0%。在解读谈判工资指标时需要谨慎，因为它可能非常波动，过去几个季度就显示出这一点，第三季度的工资增长为5.4%，而第二季度是3.5%，主要是由于一次性通胀补偿支付的时机影响。在匈牙利，中央银行将宣布其政策利率。我们以及市场预期政策利率将维持在6.5%不变。

经济和市场新闻

在中国，1年期中期借贷便利利率维持在2.0%不变。这与我们的预期一致，因为我们认为中国人民银行仍在观望，等待美联储和关税方面的新信号，然后再决定下一步行动。

在美国，特朗普再次按下关税“启动”按钮，表示计划对加拿大和墨西哥的关税“按计划推进”——尽管他并没有具体提到3月4日的最后期限。一位美国官员还表示，可能影响所有国家的对等关税将在4月生效。消息头条中，美元兑加元和墨西哥比索小幅上涨。

在欧元区，1月最终的通胀数据证实了初步发布的结果，头条通胀率为2.5%同比，核心通胀率为2.7%同比。细节显示，主要是能源价格推动了通胀的上升。同时，一些一次性因素在1月调整的价格中也有所体现，主要由于此前的通胀，因此这些因素并不预示未来的价格压力。

总的来说，最终数据的细节确认基础通胀继续走弱，而头条通胀的上升主要是由于能源价格和1月核心服务的某些一次性效应。

在德国，2月Ifo指标低于预期，维持在85.2（预期：85.8）——与PMI的上升形成对比。子组件显示出预期的增长和对当前经济状况评估的下降。因此，德国经济仍然停滞不前。

谈到政治，德国选举获胜者弗里德里希·梅茨在新议会成立之前，开启了放松德国“债务刹车”的大门——这一规则限制联邦政府的净借款不超过GDP的0.35%，以便增加国防开支。梅茨大约有30天的时间推动这一内容通过，因为新议会成立后，德国选择党（AfD）和左翼党（Die Linke）将占据三分之一以上席位，从而有权阻止对债务刹车的任何宪法改变。

在地缘政治舞台上，联合国大会支持欧盟和乌克兰的决议，谴责俄罗斯的入侵，有93个国家支持，18个国家反对，包括美国和俄罗斯。美国提出了一项对立的决议，没有提及俄罗斯的侵略，反映了特朗普对与普京接触的政策转变。根据美联社，特朗普还表示，他与普京进行了“严肃”的谈判，讨论结束战争——尽管普京表示他们没有详细讨论解决战争的问题，而莫斯科并未排除欧洲参与任何和平谈判的可能性。美国外交官试图阻止欧盟-乌克兰的决议，强调对和平的模糊承诺。

此外，法国总统马克龙昨天在白宫与特朗普会晤。根据福克斯新闻，马克龙表示，乌克兰和俄罗斯之间可能在接下来的几周内谈判达成停火。

股票：尽管开局的前景看好，但市场在周一未能反弹。股票普遍下跌（MSCI全球指数-0.5%），主要受美国市场影响，而欧洲市场变化不大。投资者继续转向防御性股票，医疗保健、房地产和银行领涨，而投资者则在科技和工业股中获利了结。尽管新闻流量稀少，VIX仍继续上涨，徘徊在20附近，因此情绪显然在美国投资者中变得更加低迷。今天早上亚太市场普遍下跌，美国期货刚好高于零。

固定收益：又是一个波动有限的交易日。10年期德国国债在狭窄的4个基点区间内交易，因为市场消化德国选举结果。结果与预期非常接近，因此市场影响有限。昨晚，梅茨推动的潜在2000亿欧元国防开支计划以及社民党支持的讨论被提及。这可能会在今天早晨影响ASW利差。

外汇：美元和日元在昨天相对平静的外汇市场中表现不佳。欧元当天收高，因为市场对德国选举的结果感到宽慰，没有带来大的意外。

股票：尽管开局的前景看好，但市场在周一未能反弹。股票普遍下跌（MSCI全球指数-0.5%），主要受美国市场影响，而欧洲市场变化不大。投资者继续转向防御性股票，医疗保健、房地产和银行领涨，而投资者则在科技和工业股中获利了结。尽管新闻流量稀少，VIX仍继续上涨，徘徊在20附近，因此情绪显然在美国投资者中变得更加低迷。今天早上亚太市场普遍下跌，美国期货刚好高于零。

固定收益：又是一个波动有限的交易日。10年期德国国债在狭窄的4个基点区间内交易，因为市场消化德国选举结果。结果与预期非常接近，因此市场影响有限。昨晚，梅茨推动的潜在2000亿欧元国防开支计划以及社民党支持的讨论被提及。这可能会在今天早晨影响ASW利差。