美国经济增长恐慌加剧，科技股惨淡依旧

美国市场

股市遭遇重创，债券大涨，风险偏好大幅下降，因为关于美国消费者的又一份糟糕数据加剧了对世界最大经济体健康状况的担忧。本应该是“软着陆”的叙述，正迅速变成了一个很现实的硬伤。

美国经济的背景急剧下滑，与2025年初市场的愉悦氛围形成强烈对比。现在，投资者正在快步调整他们的仓位。

这次抛售给人一种难以言喻的“甩卖一切”的感觉，大型科技股正深陷修正区域。曾经高不可攀的“七大奇迹”面临着多年来最艰难的考验。

目前，市场完全进入了“风险规避”模式，债券受到追捧，交易员们转向防御性投资。问题是：这是一场震荡，还是更深层次的开始？如果经济数据继续失利，市场可能不得不重新考虑一切。

抛售最重的影响落在了市场的投机领域，随着风险偏好的崩溃，加密货币、黄金和石油都遭遇重创。同时，日元受到强烈追捧，清楚地表明避险资金正在增加。

就这样，我们又回归到“现金优先”的思维模式。在不确定时期，现金不仅仅是一种防御性举措，而是终极的金融武器。当市场在压力下动摇时，流动性成为了桌面上最有价值的资产。

伴随着风险规避情绪的累积，交易员们正在收紧风险敞口，转向债券，并积累干火药。在市场找到明确方向之前，资本保值才是王道。

纳斯达克的下跌速度很快，下跌超过1%，而“七大奇迹”——过去两年的无可争议的市场巨头——又遭重创。抛售压力不容小觑，七大巨头现在距离12月的高点下跌了13%，正式进入修正区域。

但问题是——这不是他们第一次经历这样的情况。去年夏天，这些股票正处于全面的熊市中，仅在一个月内暴跌超过20%，随后却以不可思议的方式回归。它们的抗跌能力简直堪称传奇。

那么，现在的问题是：它们能否再次做到？

答案或许藏在一家公司的身上——英伟达。

随着周三收盘后即将公布的财报，这将是AI狂热的成败关键。如果英伟达表现出色，市场或许会找到支撑点。但如果让人失望？请做好准备。

这不仅仅关乎一家公司——这关乎情绪、势头，以及七大巨头是否依然拥有足够的火力，将更广泛的市场拯救出困境。目前，所有的目光都聚焦在英伟达的成绩单上——看看它能否重新点燃AI交易，还是让股票进一步跌入深渊。

亚洲市场

哦，天呀——随着亚洲市场的开启，我们终于到了我上周警告的“威尔·E·考约提”的时刻吗？债券收益率在免费下跌，美国经济增长的担忧正在 spiraling，科技股的惨剧依旧在上演。市场没有准备好降落伞，悬崖边缘看起来近在咫尺。

一场完美的风暴正在酝酿。一系列数据失利、愈演愈烈的贸易紧张关系和剧烈的资产价格波动使得交易员对美国经济基础的稳固程度产生了怀疑。财政部长斯科特·贝森特——市场上最敏锐的投资组合管理者之一——刚刚举起红旗，警告经济远比头条数字所暗示的“脆弱”得多。哎呀。

如果他说的没错，亚洲和新兴市场即将被卷入旋涡。当美国打个喷嚏时，全球市场不仅仅是感冒——它们会遭遇全面的熊流感。早期迹象显示？摩根士丹利中国、日本基准指数和MSCI亚太除日本外的证券指数，周二均跌幅超过1%。这是一场广泛的风险规避潮。

与此同时，在利率市场，两年期国债收益率刚刚跌至自美国选举前的最低水平，而十年期收益率也下跌了近10个基点。美联储基金市场现在呼吁今年至少再降息两次，预计在七月启动。

通常情况下，美元走软和收益率下降会是新兴市场资产的发射台，但当这一变动是由滞胀担忧推动时，情况就不一样了。真正的故事是？大资金正在削减风险，转向现金和美国国债，同时日元获得了巨额追捧，避险本能终于加足马力。

这让我们来到了美元对日元的交易，这正逐渐成为在149这一关口的全面战场。多头和空头在此展开激烈较量，接下来的大动作可能会为几周定下基调。势头正在快速变化，如果风险规避的潮流继续升温，我们可能要等到尘埃落定才会见底。

如果这真的是考约提的时刻，市场不仅会在空中徘徊——它们会在意识到发生了什么之前就已经进入自由下落。

外汇市场

美国国债收益率的急剧下跌正让美元承压，因为投资者加码赌注，认为经济增长放缓将迫使美联储采取降息措施——不管通胀如何。

周二，十年期国债收益率暴跌至4.28%，为自去年12月中旬以来的最低点，较一个月前的4.8%高点下跌。催化剂？一系列疲软数据表明，美国消费者和企业信心正在减弱。从一个本应是软着陆的叙述，迅速变成了硬着陆的现实。

这种变化对美元带来了负面影响，年初至今下跌了2%，与一篮子其他货币相比，这让之前对特朗普重返白宫将持续支撑美元的预期感到困惑。交易员们起初是基于特朗普的关税和移民限制将刺激通胀并迫使美联储维持强硬货币政策的预期而涌入美元。但随着增长担忧成为中心，这一看涨论调开始解体。

现在的难题是什么呢？美国经济放缓将如何波及全球经济，以及交易员如何为下一个动作进行布局。美元与风险情绪的关系复杂——在不确定时期，它会繁荣，但当投资者开始定价激进的降息时，也会陷入困境。

关键要关注的是：这轮债券反弹是源于避险需求，还是仅仅是对美联储预期的温和重新定价？如果是前者，美元实际上可能会找到支撑——即便收益率曲线持平，因为投资者正在逃向美国资产寻求稳定。但如果是后者，市场继续倾向于美联储转向的交易，则美元可能仍将承受压力。

目前，一切都在于跟随那个反弹的球。美国经济可能在放缓，但这是否会转化为美元的疲软并不那么简单。