SPX反弹，但前方是否还有更多痛苦？

S&P 500如预期在周五上涨，核心PCE符合预期，个人收入（尽管消费并没有增长）也有所上升——客户们已经做好准备，因为这是我在周五开盘前为他们写的每日文章：

(…) 风险偏好的一天预测没有机会抵挡关税新闻，但在接下来的数据发布中表现得相当好。今天的核心PCE很好地为反弹的发展奠定了基础，但目前还没有出现真正可怕的暴跌（我们何时会迎来这样的情况尚难判断）。今天的前景是看涨的，而5,955将作为第一个真正的强劲阻力位。

我们再来回顾一下昨天的4小时图表，在下行前检查5分钟时间框架，最后看看小时图中的盘前动作。除非XLF也出现下跌，否则这将降低即将发生更深暴跌的必要性——同时也要关注XLC，特别是META和NFLX的表现。

不过，真正要关注的是我们是否面临一个超卖反弹，真正的底部，或者是否还有更多的痛苦在前方（比如反弹是否会变成空头旗形）。我在周六的每日YouTube频道上分享了详细的分析（感谢大家点赞和订阅），从收益率、美元强劲开始，然后谈到股票和加密货币的前景。

影响股票市场的主要问题是由于关税带来的不确定性（在变得越来越稀缺的流动性中，对美元的支持减少——典型的美元囤积），消费者的看法分歧（由于对通胀和经济前景的不同看法，消费意愿减弱），就好像在过去的周五，数据并没有显示出严重的滞胀迹象（周二将继续关注CB消费者信心）。不过，周四的关税一事却戳破了在NVDA财报后非常有希望的复苏。尽管如此，股票和加密货币的风险偏好反弹的局面依然在不断显现，这也是我周日简短视频的主题。这个时机正好在战略储备公告出炉前几个小时，令比特币突破了93,000美元的支撑位并转为阻力（目前正进行着集中性的回撤）。这对于MSTR、COIN和HOOD来说都很不错。

接着，还有东欧的和平不确定性以及即将到来的政府关门——这将导致收益率持续承压，正如我在周六的详细视频中所讲的那样——TLT和TLH在这样的环境中将会上涨，除非美联储开始提供流动性（现在并未真的这样做），否则将会导致私人投资在全球范围内被挤出，因为资金被大量吸入国债中。总之，我认为接下来的几周，劳动力市场将会出现更多的疲软——而XLP表现强于XLY只是防御性姿态的一个迹象。

无论如何，我们这一周表现非常不错——这里有一些图表，为接下来的深度优质分析定下基调。今天的深度视频会提供关于股票、黄金和伴随美元的比特币的更多见解。今天债券价格没有上涨，这将对下文的讨论产生影响，同时也解释了为何今日DAX在盘前会上涨。