美国2月份非农就业数据预览：分析黄金价格对非农就业数据意外的反应

预计美国的非农就业人数在2月份将增加160,000。黄金对令人失望的就业报告的反应可能会比对令人振奋的报告反应更强烈。之前的数据分析显示，黄金价格与非农就业数据意外的负相关关系在发布后的第四小时稍微减弱。

在历史上，美国的就业报告对黄金估值的影响有多大呢？在本文中，我们展示了一项研究的结果，我们分析了XAU/USD货币对对过去35次非农就业数据发布的反应。

我们在美国劳工统计局（BLS）准备于周五发布2月份就业报告之际提交我们的发现。预计非农就业人数将增加160,000，而1月份记录的增加仅为143,000，令人失望。

*我们省略了2023年3月份的非农就业数据，因为该数据是在4月的第一个星期五发布的，而在复活节星期五时缺乏波动。

方法论

我们绘制了黄金价格在发布后的15分钟、1小时和4小时内对非农就业数据发布的反应。然后，我们将这种反应与实际非农就业数据结果和预期数字之间的偏差进行了比较。

我们使用了FXStreet经济日历关于偏差的数据，因为它为每个宏观经济数据的发布分配了一个偏差值，以显示实际数据与市场共识之间的差异有多大。例如，2024年4月的非农就业数据大大低于市场预期的243,000，偏差为-1.28。另一方面，2023年9月的246,000的非农就业数据与市场预期的170,000相比是一个积极的意外，偏差为2.66。好于预期的非农就业数据被视为对美元有利的发展，反之亦然。

最后，我们计算了相关性系数（r），以确定黄金与非农就业数据意外之间最强相关性的时间框架。当r接近-1时，这表明存在显著的负相关，而当r接近1时，则表明存在显著的正相关。由于黄金定义为XAU/USD，乐观的非农就业结果应导致其走低，表明负相关性。

结果

在之前的35次发布中，负面的非农就业数据意外有9次，正面的有26次，排除了2023年3月的数据。令人失望的数据显示的平均偏差为-0.6，而强劲数据为1.46。发布后15分钟，如果非农就业数据低于市场共识，黄金平均上涨了6.87美元。另一方面，在正面的意外情况下，黄金平均下跌了4.68美元。这一发现表明，投资者的即时反应在于数据显示疲软时更为显著。

我们为上述不同时间段计算的相关系数与-1的距离不够近，因此未能被视为显著。在15分钟和1小时内，最强的负相关性分别为-0.57和-0.54。发布后四小时，r略微上升至-0.44。

几个因素可能会导致黄金与非农就业数据意外之间的负相关性略微减弱。在周五的非农就业数据发布几个小时后，投资者可能会在伦敦定价时寻求获利，从而导致黄金在初始反应后反向波动。

更重要的是，报告中的一些基本细节，如以平均小时收入衡量的工资通胀和劳动参与率，可能会影响市场反应。美国联邦储备系统（美联储）坚持以数据为依赖的做法，非农就业数据和其他数据的组合可能会影响市场对美联储未来政策行动的定价。

此外，先前数据的修订可能会扭曲最近发布的数据的影响。例如，2024年2月份的非农就业人数增加了275,000，远超市场预期的200,000。然而，1月份335,000的增幅被修订为229,000，并未使美元受益于乐观的2月份数据。