黄金周度展望：牛市因美元大幅走弱而回归

黄金在经历了二月底的重大损失后，重新夺回了2900美元的关口。美国的通胀数据以及政治新闻可能在短期内继续影响黄金的价格。尽管看涨的偏向依旧存在，但上涨趋势尚未聚集足够的动能。

在二月最后一周大幅下跌后，黄金（XAU/USD）在三月以看涨的姿态开局，重新回到了2900美元水平。来自美国的二月通胀数据和政治新闻可能继续影响这一贵金属在短期内的表现。

由于美元普遍走弱，黄金反弹至2900美元以上

黄金在本周开局稳健，周一上涨超过1%，支撑因素是由于美国总统唐纳德·特朗普取消与乌克兰的矿产交易签署，这可能为俄罗斯与乌克兰的停火协议铺平道路，并可能促成和解协议，导致地缘政治紧张局势升级。

与此同时，市场对美国经济放缓的担忧严重影响了美元，帮助XAU/USD继续走高。美国供应管理协会(ISM)的制造业采购经理人指数(PMI)在二月份从1月份的50.9降至50.3，显示出制造业商业活动的增长势头减弱。此外，就业指数从50.3暴跌至47.6，显示出该行业的用工人数出现收缩。美国的其他数据显示，1月份的建筑支出环比下降了0.2%。在这些数据公布后，亚特兰大联邦储备银行将其GDPNow报告中的第一季度国内生产总值(GDP)预期从2月28日的-1.5%调低至-2.8%。

随着特朗普政府对加拿大和墨西哥进口产品征收25%的关税，以及对中国商品额外征收10%关税于周二生效，美元的抛售潮加速。反过来，XAU/USD在周二上涨了约0.9%，并且顺利收在2900美元以上。

尽管本周后半段美元的卖压持续，但XAU/USD在保持其看涨动能方面仍显吃力。随着德国保守党与社会民主党达成一致，寻求放松德国的债务限制，欧元(EUR)的强劲表现导致XAU/EUR对冲合约大幅下跌，暗示欧元吸引了资金流出黄金。从周数据来看，XAU/EUR下降了约2.5%。此外，特朗普政府决定对加拿大和墨西哥汽车免征关税，进一步改善了市场情绪，限制了黄金的上涨空间。

周五，美国劳工统计局报告称，二月份非农就业人数增加了151,000，低于市场预期的160,000。报告的其他细节显示，失业率轻微上升至4.1%，从4%微幅上升，尽管同期劳动参与率从62.6%下降至62.4%。在这些数据显示后，美元未能反弹，使黄金维持在本周交易区间的上半部。

黄金投资者期待美国通胀数据

美国经济日历将于星期三发布二月份的消费者物价指数(CPI)数据。由于联邦储备委员会(Fed)在3月18-19日政策会议前进入沉默期，通胀报告可能影响市场对美联储利率前景的定价，并推动黄金的走势。

根据最新的发展，美联储在5月份维持政策利率不变的概率从二月底的约70%下降至近50%。因此，如果本月核心CPI归零或低于0.2%，可能会提高市场对美联储在5月份降息的预期，从而帮助黄金上涨。另一方面，如果此项经济数据的增幅达到至少0.5%，则可能帮助美元找到需求，使得XAU/USD难以聚集看涨动能。

投资者还将继续评估与美国贸易政策相关的新发展。如果特朗普政府宣布有关于关税的进一步让步，风险资金可能重新流入市场，从而限制黄金的上涨空间。

黄金技术分析

黄金重回上升回归通道，日线图上的相对强弱指数(RSI)在二月底最后一个交易日测试50后，向60方向攀升，表明在技术修正后看涨偏向依然存在。此外，黄金最近四个交易日的K线均收于20日简单移动平均线(SMA)之上。

在上行方面，2955美元（历史高点）是首个阻力位，然后是2975美元（上升通道中点）和3000美元（心理关口，整数关口）。如果XAU/USD跌破2910-2900美元（20日SMA，上升通道下限）并确认该区域为阻力，技术买家可能会受到打击。在这种情况下，2870美元（12月至3月上涨趋势的斐波那契23.6%回撤位）可能被视为下一个支撑点，然后是2815美元（斐波那契38.2%回撤位）。