美国消费者的迹象表明他们的表现好于信心数据，推动美国股市上涨

美国的股指期货预计将开盘走高，并延续周五的反弹。尽管美国零售销售报告显示结果喜忧参半，但零售销售的整体数据仍让人失望，2月份增长仅为0.2%，而预期是0.6%。不过，控制组的零售销售上个月却增长了1%，弥补了1月份下滑的-1%。零售销售控制组的数据与美国GDP关系更为密切，因此这一数据可能在一定程度上缓解了人们对美国经济增长的担忧。尽管美国的消费者信心大幅下滑，似乎消费可能会急剧下降，但实际经济数据却没那么悲观，这可能会推动美国股市再次反弹，目前美国科技股正引领这一走势。

在我们看来，某一项经济数据无法长期支撑美国股市的反弹，接下来几天的恢复可能仍然脆弱，因为我们面临一些关键的事件风险。周一晚些时候，亚特兰大联储将发布最新的第一季度GDP NOW估计，上一轮预测显示GDP大跌至-2.4%，与2024年第四季度的2.3%增长相去甚远。市场可能希望今天稍晚能看到这个数字有所改善。

美国消费者在特朗普任内对其消费习惯表示否定

金融市场对美国经济衰退的担忧十分敏感，但美国股指期货在零售销售报告的推动下依然上涨，因为他们在一系列疲软的情绪数据后抓住了好消息。当前美国正在经历许多变革，变革对于人们来说可能难以接受，这也许解释了情绪的低迷，实际情况可能比经济数据要糟糕得多。因此，既然具体的零售销售数据并没有我想象中的那么糟糕，这可能成为美国资产的一个提振信号。

美元和股市的复苏希望增加

受零售销售报告的刺激，美国股指期货已上涨至正区间，抹去之前Emini期货的下滑。尽管美元在周一的G10外汇市场中仍处于最低水平，但它也从之前的低点反弹。欧元/美元周初的强势表现有所回落，目前已跌至$1.09以下。英镑/美元的表现好于欧元，但在接近$1.30时可能会遇到阻力。美元的动能仍然向下，单一的数据点可能不足以支撑美国股市或美元的强劲反弹，然而，如果对美国经济衰退论证的有效性产生一些怀疑，那么美国股市和美元的下滑速度可能会减缓，这可能最终转化为一个底部，然后形成反弹的基础。

经合组织经济增长预测：赢家与输家

增长预计将成为一段时间内的焦点，因为特朗普总统的贸易战开始影响实际经济。经合组织下调了对今年全球增长的预测。预计全球GDP今年将增长3.1%，明年为3%，同时经合组织对通货膨胀前景的看法也显得谨慎，因为贸易关税增加了商业成本。同时，经合组织也在预测美国的增长速度将大幅放缓，预计明年GDP将增长1.6%，这是自2011年以来（不包括新冠疫情）年增长率最弱的情况。

特朗普总统的关税政策预计将对墨西哥和加拿大的GDP产生冷却效应。经合组织预测墨西哥将陷入衰退，并将加拿大的GDP预测相比于12月份的预测砍去了一半。

英国将在七国集团中表现优于其他国家

在关税方面保持在特朗普的好一边可能对英国有利。经合组织现在预计，英国经济增长将优于其余欧元区和加拿大，今年和明年仅次于美国的增长率。这些估计是对于特朗普总统下美贸易政策变化影响的首次全面独立评估，突显了这些变化预计将对全球经济产生的重大干扰影响，这也解释了为什么波动性上升，以及为何增长担忧目前正在推动金融市场。

然而，就今天而言，美国股市的抛售正在喘息。欧洲和美国的股票一片绿意。全球经济增长并非一帆风顺，但今天的焦点是美国消费者的表现好于情绪调查所暗示的。这可能让美国股市在本周初继续恢复，尽管前方还有一些关键事件风险，包括周三的FOMC会议。要使股市的反弹继续，美联储也需要对美国如何避免未来衰退持乐观态度。