再一个高劳动成本增长的CEE年

关注动态

在周三，美国联邦储备委员会决定维持利率不变。今天，中欧时间上午10点，波兰将发布2月份的工业产出增长、生产者价格以及就业和工资增长情况。中欧时间上午11点，克罗地亚将公布2月份的失业率和1月份的实际工资增长。斯洛伐克应该会发布失业率，而塞尔维亚则会发布当前账户数据。

经济动态

在2024年第四季度，EU的每小时劳动成本较前一年同期上涨了4.3%。在2024年整年，EU的增长率为5.2%。在欧盟范围内，2024年第四季度的整体经济中，克罗地亚（+13.9%）、波兰（+13.8%）和罗马尼亚（+13.1%）的每小时工资成本增长幅度最大。如果我们看看2024年整年，这三个国家的名义劳动成本增长幅度也是最高的。塞尔维亚的劳动成本增长也表现得非常活跃，超过了13%。总体来看，2024年又是一个高达两位数的工资和薪水增长的年度，反映了2024年前几年通货膨胀的发展情况。只有捷克、斯洛文尼亚和斯洛伐克的工资增长较为温和。随着通货膨胀的减缓，我们预计劳动成本的增长动态将在2025年放缓。

市场动态

在周三，FOMC（联邦公开市场委员会）决定维持利率不变。联邦基金目标利率的上限保持在4.50%。经济增长预测的变化非常显著。虽然在12月份，2025年第四季度仍预计增长为2.1%，但目前的预测已降至1.7%。与此同时，通货膨胀预期（PCE）上升。关于其他全球新闻，乌克兰总统沃洛基米尔·泽连斯基同意了关于相互停止针对能源资产打击的提议，作为结束战争的初步步骤。在本地，波兰中央银行的马斯洛夫斯卡表示，她将支持在2025年底或2026年初降息，因为目前的通货膨胀远高于2.5%的中央银行目标。外汇市场保持稳定，而长期收益率本周略微下降。