始终分散风险

今天是星期五，所以我想做点与平常工作日信件不同的事，分享一个个人故事。

S2N 焦点

上面的交易台是我在2004年首次尝试培育交易员的地方。

那时我在一家投资银行的自营交易台上进行交易。由于各种原因，一些交易员，包括我在内，决定独立出来。我成功地从一位富有的投资者那里筹集了一些资金来支持我。协议是利润按50:50分成，而我承担40%的亏损，他承担60%。他提供了资本。

这 definitely 是一次从使用银行资金交易的粗暴觉醒。再也没有公司咖啡厅的卡布奇诺和免费的午餐，也没有其他福利。情况紧张到乞丐都向我索要一美元。

有一个和我一起离开的家伙表现得很不错，他要用自己的资金进行交易。他是个艾略特波浪交易员；而我还是个初学者，但我们相处得很好。我让他在我的办公室工作，这样我可以向他学习。

几个月后，我说服了我的投资者，我们应该投资于Grant。

对于那些不太了解当时投资银行自营交易台如何运作的人，可以告诉你们，至少对我们来说是这样的。你会得到一个工资，还有交易额度。对于我们来说，通常的止损是200万美元。此外，我们还获得10%的利润分成。

Grant在我认识他之前曾在几家投资银行工作过。他在某家银行的一年里赚了1500万美元，其他几年也有200万到500万的不错收入，但最后被止损。他加入了另一家资金充裕的银行，经历了类似的故事。有几年每年赚大约100万美元，然后一年大赚2500万美元，结果又被止损了。要记住，他在这些收益中都拿到10%的分成，而没有分享任何亏损。他教会了我，作为自营交易员工作就像拥有银行的免费看涨期权。

Grant是我所认识的最优秀的交易员。他看起来很从容，至少表面上如此。聪明。虔诚的基督徒。好人。经过一年的时间和相当大的财务损失，我才意识到我和我的投资者并不是一家银行。

当你是花旗银行、摩根士丹利或其他大型投资银行时，你拥有100个Grant。如果你有才华的交易员，他们的止损是200万美元，而收益通常远高于此，那么大多数时候你就有了净赢的策略，期待值为正。我和我的投资者过于沉迷于Grant那些大年，赚了1500万和2500万的情况，贪婪，听起来似乎耳熟吧？我们关注的是上行潜力，结果因为没有足够的资金支持多个Grant，最终把大部分鸡蛋都放在了一个篮子里。

我故事的教训是多样化。我以后培养了许多交易员，但在那次经验之后，我的做法一直是投资于许多有才能的交易员，就像成功的投资银行和自营交易公司那样。

投资也是如此，总是分散风险。

Grant随后又在两家投资银行工作，但每个银行都最终暴雷。现在没有更多的投资银行愿意雇佣Grant作为交易员。现在的Grant是在一家大银行担任财务主管，防范其他的Grant。

S2N 观察

一些零散的观察。

日本的10年期债券收益率继续攀升。面对他们高额的债务，这无疑会减缓经济增长。

我看到日元在收益率上升的推动下，可能继续走强。这意味着价格会下降。我正在关注下面图表中的趋势线。

联邦基金期货继续为2025年和2026年定价更多的降息。

我比以往任何时候都对我的收益陡峭交易更感兴趣。做多3个月期国债，做空10年期国债。

S2N 筛选器提醒

黄金期货已经连续上涨8天。这在47年中仅发生过33次。

S2N表现评估

S2N 图表画廊

S2N 今日新闻