美元每周预测：在关税与美联储政策之间走钢丝

美元指数回落至五个月的低点。特朗普混乱的贸易政策仍然处于焦点之中。预计美联储下周不太可能改变其计划。

美元（USD）经历了一部分反弹，从三月份的大幅回调中反弹，重新回到104.00以上，在美元指数（DXY）附近约103.20触底，创下五个月以来的低点。

值得注意的是，这一反弹发生在美国收益率下降的情况下——特别是短期和中期收益率，这表明投资者正在重新评估美联储的利率轨迹，同时对特朗普政府的关税政策感到不确定，以及对美国经济可能放缓的担忧。

尽管如此，该指数仍低于其关键的200日简单移动平均线，当前徘徊在105.00附近，暗示短期内仍可能存在进一步的下行风险。

贸易动荡，价格压力

本周，美国的关税话题似乎失去了一些吸引力。

尽管如此，值得回顾的是，在3月4日对墨西哥和加拿大进口征收25%的关税生效后，特朗普迅速宣布暂时免除根据美墨加协议（USMCA）的商品，直到4月2日。同时，对中国进口的额外10%关税——使总关税达到20%——依然存在。

虽然在过去几天没有出现新的关税更新，但这个问题仍在全球市场参与者和各国政府的讨论中占主导地位。

值得强调的是，区分这些关税措施的即时影响和长期影响的重要性。在短期内，更高的进口关税通常会导致消费者价格的一次性上涨——这种影响不太可能促使美联储立即改变政策。然而，如果这些贸易措施持续或加剧，生产商和零售商可能会因竞争减少或寻求更高的利润而继续提高价格。这一波次的价格上涨可能会抑制消费者需求，减缓经济增长，影响就业，甚至重新引发通货紧缩压力——这些因素最终可能促使美联储采取更激进的行动。

经济展望：不确定性时期

美元最近的下跌是由于对潜在经济放缓的猜测不断增加——这一观点被令人失望的数据和市场信心的下降所强化。

尽管如消费者物价指数（CPI）和个人消费支出（PCE）指标所示，通胀依然超出美联储2%的目标，但强劲的劳动力市场又为经济叙事增加了另一个变数。

这一系列因素，加上对新一轮美国关税的高度不确定性，最终导致美联储在3月19日的会议上选择维持利率不变。

美联储稳健的手：谨慎的前进路径

在3月19日的会议上，美联储决定将联邦基金利率保持在4.25%至4.5%的目标区间内。委员会指出，近期政策变动和贸易紧张局势引发的不确定性，值得采取谨慎的态度。

在同时更新的经济展望中，美联储将其2025年实际GDP增长预测从2.1%下调至1.7%，同时将通胀预测从2.5%上调至2.7%。这些调整突显出对潜在滞胀情景的担忧，即疲软的增长与上升的通胀相撞。

在他的一次新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔再次重申，目前没有迫切需要进一步降息。

在联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，利率制定者回到场景中表达了他们的看法：

纽约联邦储备银行主席约翰·威廉姆斯表示，尽管经济不确定性，目前的货币政策“处于正确的位置”。强调美联储能够“适应不断变化的情况”以实现其双重任务目标。指出评估特朗普总统的关税对通胀的全面影响“还为时尚早”，并指出风险升高给美联储留下了更多的时间来决定其政策方向。强调“经济增长的下行风险与通胀的上行风险”同样重要，反映了最近美联储的预测。芝加哥联邦储备银行主席奥斯坦·古尔斯比对政府的关税计划可能导致持续通胀表示关切。他表示，美联储需要更多时间来“梳理”贸易行动如何影响更广泛的经济。美联储理事克里斯托弗·沃勒表达了对减缓证券持有量减少速度的反对。他辩称，银行系统仍有充足的准备金，暗示没有迫切需要采取更谨慎的态度。

美元的未来会怎样？

所有的注意力都转向下周发布的美联储偏好的通胀指标，即个人消费支出（PCE），以及服务和制造业的初步PMI发布，同时还有美联储官员即将发布的评论。

美元走势图：DXY趋势洞察

从技术上看，美元指数（DXY）仍低于其关键的200日简单移动平均线（SMA）104.94，强化了看跌的偏见。

由于上周指数的超卖状态，买家似乎重新入场。然而，反弹的延续可能会看到200日SMA受到重新测试，此前在100日和55日SMA（分别为106.73和106.87）处存在短期障碍。进一步上涨，指数可能在周最高点107.66（2月28日）、2月最高点109.88（2月3日）以及年初至今回调高点110.17（1月13日）面临额外障碍。

如果卖压重新获得主动权，预计首先在2025年的底部103.22（在3月11日创下）和接下来在2024年的低点100.15（9月27日）处有支撑，均在关键的100.00水平之前。

动量指标传递着混合信号：日常相对强弱指数（RSI）已反弹至39区域，改善了建设性的前景，而平均方向指数（ADX）则攀升至约33，表明当前趋势可能正在增强。