每周专栏：木星与土星的方位解码全球紧张局势中的市场变动

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这是一个典型的水星逆行周，股市在一周初上涨，随后反转，在周五时股票跌至低点，然后在周末时强劲反弹。大问题是，这一周的高点是否又一次形成了针对美国修正性下跌趋势的低高点。如果是这样，我们应该准备好迎接新的低点。换句话说，我们近期在许多市场看到的3月11日的低点可能无法维持。然而，短期的地球宇宙动力学是当前发生事情的关键，下面将对此做出解释。

在欧洲，主要指数自3月11日以来依然保持低点，但大多数在一周内终于在反弹中暂停，并以降低的收盘结束，除了苏黎世SMI和阿姆斯特丹AEX。

在亚洲，日本日经指数勉强收在正值区域，但在周中形成高点后也出现了一些抛售。上周澳大利亚的ASX表现突出，几乎恢复了前一周的大部分损失。上海综合指数在大部分时间里都在抛售，最终收于低点。恒生指数遭遇了同样的命运，但在周初以强劲反弹开始，周五时也接近一周的低点收盘。

国际市场相较于美国市场的超越趋势在上周终于暂停，而这是否会继续取决于美国的政治局势。我想澄清一下：美国市场在多年中对国际市场的超越，因此近期的一些表现不佳仅仅是周期性反应。此外，我们必须记住，与美国相比，欧洲和中国最近在刺激政策上更加积极。另一个值得注意的点是，日本正在朝相反的方向发展，收紧货币政策。

黄金上周再创历史新高，但在周五收盘时看到一些抛售。白银表现较弱，继续落后于黄金。白银也没有超过2024年10月的高点，这在短期内可能是个担忧。另一方面，铜的周收盘却创下历史最高水平。通常被称为“铜博士”，这并不是最衰退的信号——如果我们要听从这类基础金属，可能更适合归于“经济放缓”而非“衰退”的阵营。不过，铜的主宰金星目前处在逆行之中，因此这也可能是一个虚假的信号。

原油也见证了一次温和的反弹，因为这个市场可能对未来几周即将到来的海王星和双鱼座的能量特别敏感。谷物市场表现混合，只有玉米本周有所上涨。

在债务和货币市场上，T债券和美元在本周以正的状态结束，因为美联储主席鲍威尔暗示可能会有更多降息——最终。美联储上周保持不变，未改变利率，不过在这里，地球宇宙动力学也为我们提供了下一次降息可能发生的线索。

在加密货币领域，比特币和以太坊本周都有一些小幅上涨。这两种加密货币的技术和周期形势仍然引人注目——但仍需进一步确认，以增强对中期周期低点已完成的信心。

短期地球宇宙动力学

现在并不是正式化和签署协议的理想时机，但出于对合作伙伴和盟友的义务，谈判桌上的座位必须保持温暖。就好像欧盟只想在关税问题上再争取一点时间，期待能够达成协议。请注意，自去年11月底以来的逆行混乱期将在4月12日结束，而实施报复性关税的下一个日期现在是4月13日。这算是一种地球宇宙的对称吗？

本周，我们有两个逆行的个人行星，水星和金星，从白羊座返回至双鱼座。这造成了一个有趣的动态，因为通常金星在双鱼座是高贵的，而水星在双鱼座则较弱。然而，由于它们都在逆行，这可能导致一种暂时的反转，使得有关所有人福利（双鱼座）的沟通能产生进展，但最终和具有约束力的妥协（金星）可能无法达成。

当然，我们也不能忽视海王星在场，海神仍停留在双鱼座强有力的29度。海王星和双鱼座在全球贸易方面的意义在现代话语中有时被忽视，但想一想，有多少商品是通过海上运输的。在发现海王星之前，木星曾是规制双鱼座的主宰，单独来看，木星是长途国际贸易的主宰。

换句话说，这将是一个非常海王星和双鱼座的周，突出表现的是水星和金星这两个个人行星。市场周围弥漫着浓重的迷雾与困惑，还有潜在衰退的威胁。但这是否基于现实？很难知道表面上该相信什么，这就是为什么需要超越才能发现事情的真相。是否仅仅是经济放缓，我们避免了全面衰退？过去，这种场景对股票并不算坏。但单凭这一点可能就足以让大多数市场参与者感到困惑——在这样的时刻，普遍共识并没有太大安慰。

那么，这样一来我们在短期内的处境如何？好吧，可能会出现一些爆炸性和揭露性的事件——像是在火上浇汽油一样——一旦海王星在3月30日首次进入白羊座。但是这些指控是否真实，还是仅仅为了煽动报复性反应？我们可能要等到4月7日土星通过与金星的合相重新回到地球宇宙的画面时，才能更好地了解什么是真实的。

金星与土星之间这一艰难相位的时机没有比现在更适合的了。同样，这些行星仍然在双鱼座，但土星可能提供机会，为这一流动和多水的环境增添一些结构，开始将事实与虚构分开。鉴于市场的情绪目前更偏向悲观而非乐观，似乎已经排队进入一个事情并没有看上去那么糟糕的境地。这是一个让恐慌最终平息的理想环境。

长期思考（和观点）

在发现天王星、海王星和冥王星之前，天文学观察者只专注于到土星为止的行星。古典世界中唯一的两个外行星是木星和土星，它们之间的合相周期大约持续二十年，被称为大时间掌握者。

我想特别关注这一关系，尤其是在经济扩张和收缩的背景下。木星主宰扩张，而土星主宰收缩。我们在2020年12月经历了木星与土星的合相，正是在Covid大流行的关键时期。那是一个巨大的货币和财政刺激的时期，但就在短短几年后的2022年，我们看到美联储开始了历史上最激进的紧缩运动。

这把我们带到了2024年夏季，尤其是2024年8月19日。这开始了当前的木星-土星方位的中央时间带，将持续到2025年6月15日。在夏季，经济放缓的真实担忧促使美联储惊慌失措，降息50个基点。

美联储继续降息25个基点，直到2024年12月18日的会议，这距离木星与土星之间的三次方位中的第二次相位不到一周。但在那次会议上，鲍威尔表示进一步降息的必要性是有疑问的。

到目前为止，这两个精确相位的主题的确是美联储惊慌和逆转其行动。有趣的是，市场定价下一个降息将在6月18日，这仅比最后一次木星-土星方位晚三天。这是否开启了下一轮激进降息——也许会持续到2026年初的土星-海王星合相？请记住，美联储的工作就是在扩张与收缩之间“走钢丝”，尽量保持稳定。

这三次木星-土星方位的特征也应当被考量，因为这三者之间有着各自独特的差异。第一次发生在2024年8月，土星在逆行。换句话说，收缩的能量处于停滞状态，这导致了50个基点的惊慌降息。但是随后，在2024年12月，木星逆行，因此扩张的能量失效，导致鲍威尔发出更多刺激可能不必要的信号。

而第三次也是最后一次在6月的相位则是木星和土星都是顺行的，但分别在巨蟹座和白羊座。木星（扩张）在巨蟹座高昂，而土星（收缩）在白羊座则较弱。因此，当扩张恰到好处而收缩在下滑时会发生何种情况？我的直觉告诉我，这将导致激进的刺激——可能超出市场当前预期。这意味着各个时间框架的利率都将面临下行趋势。

在海王星于3月30日进入白羊座的情况下，回到量化宽松的可能性不大——海王星在火象星座的背景下历来具有通货膨胀倾向——所以理想的隐喻就像是往火里倒汽油。美联储的货币政策工具QE是与近二十年来相对温和的通胀压力现象相关的——我们现在处在一个新的通货膨胀范式中，必须相应调整。

从今年的木星-土星方位过渡到明年的土星-海王星合相（更何况是在美联储的中天位置）似乎是一种政策错误的处方，尤其是在通货膨胀的方面。现在，市场似乎更加关注衰退和失业率的上升，而非通货膨胀。这可能会给美联储带来一种虚假的安全感，以至于它们可以继续降息。

但是我们不能忽视白宫与埃克尔斯大楼之间不断升级的紧张局势。冥王星将在土星-海王星合相时，接近美联储的本命天王星，其被动在水瓶座的5度左右。中央银行在这个政府下无法赢得任何胜利——他们将被归咎于任何出错的事情，并且看起来此情形可能会变成一个其独立性（天王星）受到冥王力量威胁的局面。货币规则可能会被重新审视，就像贸易规则现在似乎也是如此。