下周展望：二月份的PCE数据将是美元的下一个大考验

随着这周的结束，我们将注意力转向下周市场将迎来哪些新消息。周一，我们将收到澳大利亚、日本、法国、德国、整个欧元区、英国和美国的三月份初步PMI数据。周二，我们将收到德国的Ifo指标、英国的CBI零售贸易数据和美国的消费者信心指数，都是针对三月份的数据。周三，我们将看到澳大利亚的CPI数据、日本的连锁店销售、英国的CPI数据以及美国的耐用品订单，这些数据都是针对二月份的，而在货币政策方面，我们将关注捷克共和国的CNB回购利率决定。周四，我们将收到挪威央行的利率决定，以及美国四季度最终GDP数据和每周初请失业金人数。周五，我们将接受来自日本的东京三月份CPI数据、英国的二月份零售销售、德国四月份的GfK消费者信心指数、英国的四季度GDP数据、法国三月份初步HICP数据、瑞士三月份的KOF指标、欧元区三月份的商业气候、美国二月份的消费率、美国二月份的PCE数据、加拿大一月份的GDP数据，以及美国的密歇根大学消费者信心初步数据。

美元 - 二月份的PCE数据即将来临

美联储上周三的利率决定可能是过去几天对美元影响最大的事件。银行如预期般保持利率不变，并暗示未来可能会有更多宽松政策，但似乎并没有急于降息。同时，它还下调了对美国经济增长的预期，同时提升了对通胀的预期，导致滞胀担忧浮现。总体来看，此次释放的信息加强了市场的鸽派预期，使预计年底前的降息次数从两次提高至三次。从基本面来看，美国总统特朗普要求美联储降息的请求可能让市场参与者感到疏远，而任何对美国进口的进一步关税暗示可能会对美元产生负面影响，因为这可能加剧对美国经济前景的担忧。在宏观层面上，我们注意到四季度最终GDP数据的发布，而本周的重点可能是下周五发布的美国过去一个月的PCE数据。若数据有所加速，可能会强化美联储关于关税已经造成通胀影响的叙述，从而对美元形成支撑。

分析师观点（美元）

"随着美联储的利率决定出炉，我们预计基本面将主要受到特朗普的任何惊喜因素的影响。然而，美联储政策制定者将在下周发言，如果他们的言辞显得足够鸽派，可能会对美元造成压力。从宏观经济的角度来看，四季度最终GDP数据和二月份的PCE数据预计将引起广泛关注。"

英镑 - 英央行维持利率不变，英国内部二月份CPI数据即将发布

对于英镑交易者来说，我们首先提到的是，英央行如预期般维持利率不变，并在随附声明中提到“采取逐步和谨慎的方式进一步解除货币政策的约束是合适的”，这可能让语气略显鹰派。不过我们仍然看到该行的方向是更加宽松的货币政策，这可能会对于英镑施加压力，并在声明发布后，市场关于下次会议降息的预期加剧。从宏观经济角度来看，我们注意到英国一月份的就业市场收紧，就业变化数据超出预期，但工资增长率却放缓。在下周，我们将看到三月份初步PMI数据和一月份零售销售数据的发布，但最重要的数据将是二月份的CPI数据。如果数据没有放缓，甚至加速上升，可能会对英镑形成一定支持，因为这意味着英国经济中的通胀压力依旧持续，而若放缓则可能给英镑带来压力，因为这将鼓励英央行采取更多的降息措施。

分析师观点（英镑）

“我们认为英国内部的CPI数据将在下周对英镑的走势起到核心作用；在基本面方面，英央行行长贝利和货币政策委员会成员丁格拉的任何鸽派言论都可能对英镑产生不利影响。”

日元 - 日本央行维持利率不变，通胀放缓

日本央行周二如预期般维持利率不变，并似乎保持鹰派的导向，这可能预示着未来会有加息。但是，央行在随附声明中也强调了国际贸易的风险，表示“日本经济活动和价格周围仍然存在高度的不确定性，包括各个管辖区贸易和其他政策的演变情况，以及海外经济活动的发展”。总体来看，我们观察到，如果市场目前对央行在年内进一步收紧货币政策的预期加剧，日元可能会受到一定的支持。因此，我们将在下周五关注会议意见总结的发布，这可能会进一步明朗银行的意图。如果看到未来加息的持续性，此次发布将支持日元，而任何疑虑可能会对其施加压力。从宏观经济角度来看，我们注意到日本经济的通胀压力有所减轻，二月份的CPI数据放缓，实际上与日本央行的叙述相悖。在下周，我们将关注东京三月份的CPI数据发布，这通常作为整个国家通胀的晴雨表，若数据上升也可能对日元形成支持。

“我们继续认为市场对日本央行意图的预期是决定日元走势的主要因素。此外，我们还强调了安全避风港的资金流入可能会影响日元的走势，这也取决于市场的整体情绪。”

欧元 - 初步三月份PMI数据备受关注

在过去的几天，欧元交易者主要关注与共同货币相关的基本面。德国新选举的议会投票通过修宪，将德国预算赤字限制放宽至0.35%，这实际上为欧元区大规模扩张性财政政策创造了条件。德国政府将重点投资于基础设施和国防领域。如果德国政府进一步发出全国范围内或在欧盟层面扩大财政支出的信号，可能对欧元产生支持作用。另一方面，与美国的贸易战争以及与美国的贸易关系进一步升级的任何迹象都可能对欧元产生不利影响。欧洲央行行长拉加德今天在对欧盟委员会的发言中表示，欧盟需要为来自美国的关税敲诈做好准备。在货币层面上，如果欧洲央行的鸽派意图进一步显现，可能会对欧元施加压力。一个可能对欧洲央行进一步放松货币政策产生疑虑的问题，正是欧盟扩张性财政意图的推出，因为这可能会推高物价。从宏观经济层面来看，周一将发布三月份的初步PMI数据，我们将重点关注德国的制造业。经济活动的改善可能会对欧元起到辅助作用。

分析师观点（欧元）

“我们预计基本面将在下周继续引领共同货币走向，欧盟财政政策的进一步扩张意图可能支持欧元。另一方面，如果欧洲央行官员发表鸽派言论，可能会对共同货币施加压力。”

澳元 - 二月份CPI数据成澳元交易者的焦点

随着市场风险情绪在周末最后几天占据主导，澳元似乎正失去市场的关注。从基本面来看，鉴于市场认为澳元是一种风险资产，如果在下周风险厌恶情绪加剧，可能会导致澳元进一步贬值，反之亦然。同时，我们也不能忽视澳大利亚与中国之间的紧密经济关系，如果中国经济条件的改善可能会支持澳元。从货币政策角度来看，我们预计澳大利亚央行将继续对未来大规模降息抱有疑虑，并保持数据驱动，甚至因国际经济的不确定性和澳大利亚的外向型经济，缩短其历史。2月份就业变化数据的下降可能被忽略，尽管通常表明澳大利亚央行会放松货币政策，但由于失业率保持在相对较低的水平，显示出澳大利亚就业市场紧张。因此，我们在下周三将关注澳大利亚二月份CPI数据的发布。如果数据显示出澳大利亚经济中通胀压力的持续性，可能会支持澳元，因为这会加大澳大利亚央行对于降息的疑虑，因为该行主要关注通货膨胀。

分析师观点（澳元）

“在下周，市场可能会采取的风险厌恶的态度可能会对澳元施加压力，而澳元交易者主要关注的是澳大利亚二月份CPI数据的发布，通胀压力的可能持续性可能会支持澳元。”

加元 - 选举即将来临？

在政治层面上，加元交易者迎来了惊喜，前加拿大央行行长马克·卡尼即将担任自由党新领导人和加拿大总理，预计将于四月二十八日调用提前大选。考虑到自由党在最近的民意调查中表现良好，虽然康保党对其叫板，但卡尼总理可能会试图现在稳定自己的位置，而不是等到稍后，因为与美国的贸易战争与今年十月必须举行的选举相较。基本面方面，与美国的贸易战的进一步升级可能对加元造成压力，市场的风险厌恶情绪也会对加元施加压力。此外，从基本面来看，我们注意到昨日和今天油价的上涨，如果黑金价格在下周继续上涨，对于加元将形成支撑，因为加拿大是主要的油气生产经济体。在货币政策层面上，加拿大央行似乎正在进一步降低其鸽派情绪，考虑到央行行长麦克勒姆昨日的言论，若未来一周这一态势更加明显，可能会对加元形成支持。从宏观经济层面上来看，下周加元交易者的日历相对空白，至少到周五，加拿大的月度GDP数据将发布，而可能的放缓可能会对加元施加压力。

分析师观点（加元）

“我们预计基本面将在下周引领加元，可能的非鸽派的加拿大央行支持其发展。同时，市场风险厌恶情绪可能会对加元施加压力，另外在宏观经济层面，我们注意到下周五将发布加拿大二月份的GDP数据。”

总体评论

作为尾声，我们预计美元在外汇市场上的主导地位将有所减弱，因为与过去几天相比，美国的数据预期数量和重要性将减少。在这样的情况下，其他货币有可能挺身而出，为外汇市场营造出更平衡的混合格局。同时，我们还注意到，鉴于土耳其的政治动荡，土耳其里拉的疲软可能进一步加剧。此外，在美国股票市场，我们注意到多头对于主要美国股指的反弹持怀疑态度，因为这些指数似乎已经停止了连续四周的暴跌。然而，市场参与者之间的不断不确定性可能会在下周导致美国股市进一步受挫，反之亦然。至于黄金价格，这种贵金属达到了新的历史高位，牛市似乎仍在坚持主导地位，但价格可能已经过度上涨，即将进行回调。”