随着4月截止日期临近，关税讨论将加剧

上周，美国股市得到了联邦储备委员会（美联储）的有力支持，政策制定者决定淡化关税对通货膨胀的影响，称其为“暂时性”的，并放缓了量化紧缩的步伐。因此，标准普尔500指数上周上涨了0.51%，避免了进一步进入调整区间的损失，尽管联邦快递、美光科技和耐克的前景悲观。纳斯达克指数在一周内上涨了约0.25%，道琼斯指数从50周移动平均线反弹，收盘上涨了1.20%，小型和微型市值股票也有所回升。在大西洋彼岸，周四和周五的表现不佳，部分投资者决定在德国政府通过一项扩大基础设施和安全支出、增加债务的法案后获利了结，同时在美国关税将于4月2日生效之前采取行动。另一方面，中国股市则回吐了一部分由政府刺激措施带来的涨幅。

现在就是我们的现状。本周可能会充满关于关税的讨论。周初的消息传出比较积极，有传言称即将推出的关税措施将比之前预期的更多。但，谁知道呢？

PMI数据

投资者将关注今天公布的3月份初步PMI数据。日本制造业PMI的收缩显示出制造业活动在3月初意外加速收缩。澳大利亚的数据则显示出服务业和制造业的快速扩张。欧洲的数据可能确认一系列改善的数字，这得益于大规模政府支出的积极影响，对整个老大陆的情绪产生了推动，而美国的数据则面临着美国增长预期急剧下降的威胁。最新的美国GDP更新预计将在周四公布，预计将确认美国经济增长从去年第四季度的3.1%放缓至2.3%。亚特兰大联邦储备银行的GDPNow预测上周有所改善，但仍指向2023年第一季度大约1.8%的收缩。

今日早间，美元走软，此前曾连续三天反弹，令欧元和英镑等主要货币得以喘息，尤其是在今年年初以来的强劲反弹。然而——与市场预期的美国产关税将欧元送至与美元平价的预期相反——由于支出刺激带来的增长预期改善，欧元的前景现在看起来积极，而英镑也在挑战1.30的关口。但在本周的预算声明之前，英镑的上涨显得脆弱，因为此时预算首席 Rachel Reeves将在声明中确认其可用的预算空间不足10亿英镑以促进增长——这意味着她要么会暗示增加税收，要么减少支出。两者对增长都是负面的。在外汇交易员越来越关注增长预期的环境下，英镑可能很难突破1.30的阻力，即使是在全球美元走弱的情况下。

在大宗商品方面，黄金在关税纷争中处于良好位置，油价则在疲软的、且逐渐减弱的全球增长预期压力下保持低迷。

CoreWeave IPO

CoreWeave是一家获得Nvidia支持的云计算公司，专注于AI的GPU基础设施，将于本周在纳斯达克上市。首次公开募股的定价定于周三，公司预计将在周四开始交易，股票代码为CRWV。公司预计将提供4900万股，每股价格在47到55美元之间，融资最高可达27亿美元。公司在2024年报告了超过8亿美元的净亏损，但其收入达到了19.2亿美元，并与OpenAI签订了一份近120亿美元的五年合同，同时还拥有微软等大客户。问题是，它有少数几个大客户和许多债务需要偿还，而自今年年初以来，AI热潮的动力也在减弱。CoreWeave的首次公开募股将是一个有趣的标尺，来衡量尽管自2023年12月以来七大科技股下跌超过20%，但投资者的兴奋程度仍然如何。自1月达到历史新高以来，Nvidia的股价已经下跌了30%。尽管该公司发布了一系列强劲的收益和稳健的预测，还发布了一款比Blackwell更快的新一代芯片，并与非科技行业的公司展开合作，但这些都未能逆转损失。投资者则转而涌向中国科技股，意识到可以在更便宜的芯片和中国制造的芯片上构建AI模型。本周，所有目光都聚焦在中国博鳌论坛——中国版的达沃斯，习主席将在论坛上与外国公司首席执行官会面，旨在增强投资者信心，以保持积极的增长势头。