黄金价格预测：关税和ETF需求会推动XAU/USD上涨吗？

尽管面临关税威胁，黄金价格依然受到阻力，未能再次触及之前的高点。黄金ETF经历了自2022年以来最大的单日增幅，显示出强劲的需求。美国的经济数据对价格产生了短期影响，但避险需求依然高涨。

尽管美国总统唐纳德·特朗普最新的关税威胁，黄金价格今天未能实现新的周高点。市场在3030美元/盎司以上短暂上涨，但未能突破昨日的高点约3036美元/盎司。

ETF流入创下自2022年以来的最大单日增幅

在上周的黄金文章《黄金价格展望：ETF流入、中央银行购买和XAU/USD价格目标》中，我们回顾了黄金ETF的流动情况。由于昨天ETF流入显著上升，行业再度受到关注。

黄金交易所交易基金（ETFs）在单个交易日内增加了23吨黄金，创下自2022年以来的最大单日增幅。在2025年第一季度，黄金支持的ETF整体增加了约155吨，使总持有量达到了自2023年9月以来的最高水平。如果这种趋势持续下去，也可能有助于支持更高的黄金价格。

正如上周提到的，尽管今年流入量显著，但当前的持有量仍低于2020年创下的纪录水平。这为今后可能的进一步增加留下了空间，而这种可能性在这个阶段也不能排除。

关于美国总统特朗普的贸易政策的不确定性仍然是一个关键因素，贸易和关税的担忧可能会继续推动黄金价格并保持高需求。

在周二，美国总统唐纳德·特朗普提到即将在接下来的几周内实施铜关税后，黄金之前获益匪浅，这个时间远远早于市场的预期。

随后，美国数据在美国交易时段发布，黄金价格再次跌回3020美元/盎司以下。

2025年2月，美国耐用消费品订单较上月增加了27亿美元，增长了0.9%。这在1月显示出比预期更大的3.3%增幅之后，让分析师感到意外，他们原本预测会下降1%。订单总值达到了2893亿美元。

这些积极的数据帮助美元上涨，似乎对黄金价格施加了压力。然而，正如我在过去几周所说的数据发布似乎对黄金价格产生了短期影响，特别是避险需求仍然高涨。

预计这种趋势将在周五的美国个人消费支出（PCE）数据中继续。黄金价格是否有回调的可能性？答案是肯定的，绝对有。然而，任何这样的调整可能都只是短暂的，同时也为买家再次加入趋势提供了机会。

从技术分析的角度来看，自周一以来，黄金价格未能在3025美元的阻力位上方完成日线收盘。

这使得贵金属更易受到进一步下行的影响，但到目前为止，这种下行幅度相对有限。

查看下方的四小时图（H4），黄金似乎在3004和3030美元之间震荡。

如果四小时蜡烛在这个整理区块之上或之下收盘，可能会导致黄金价格出现剧烈波动。

如果3004美元的低点被突破，则立即支撑位在2982和2950美元。

在上行方面，3025-3030美元的区间是立即的阻力位，之后3050和3075美元的位也将受到关注。

黄金（XAU/USD）四小时图，2025年3月26日

支撑位

3004 2982 2950

阻力位

3025 3050 3075