WTI展望：油价上涨

自我们上次报告以来，油价似乎被一些看涨情绪所激励。在本报告中，我们将讨论当前美国油市场的特征，以及影响国际油市需求和供应的因素。我们将用技术分析来补充报告中的基本面，分析WTI的走势图。

美国油市场紧缩

首先我们注意到，美国油市场显示出紧缩的迹象。上周五，我们注意到美国活跃石油钻井平台数量的增长停滞，这通常是油价的负面信号。值得注意的是，美国贝克休斯的钻井平台数量下降了一座。总体来看，该指标的读数达到了一个平台期，这可能意味着美国油市场的需求已经停滞。然而，接下来的一周情况发生了变化，美国石油库存大幅下降。值得一提的是，API报告意外指出美国石油库存减少了334.1万桶。同样，EIA也报告美国石油库存下降，幅度甚至超过了API，这一次减少了460万桶。两个石油机构报告的库存下降突显了美国的石油生产水平未能跟上总体油气需求，暗示了美国油市场相对紧缩，这被视为对油价有利的因素。

国际地缘政治挑战和OPEC的意图

市场对乌克兰停火协议和黑海安全通道的希望对油价造成了压力。然而，我们对这种停火协议的可行性保持怀疑，因为俄罗斯似乎不愿意遵守。如果停火协议破裂，我们预计油价可能会出现看涨影响，而这一协议本身可能已经在油市中被大体定价，因此可能对油价的负面影响较小。另一方面，加沙的战争仍在继续，这让油市交易员感到紧张。冲突升级的可能性存在，这种情形可能对油价产生看涨影响，但巴勒斯坦人几乎没有可行的选择，情况也不是很好，因此可能会出现缓和，从而对油价造成压力。不过，交易员们对此问题已经感到疲惫，因此只有在这一问题上出现特别的进展，才可能对油价产生影响。最后，我们注意到，美国总统特朗普宣布美国将对购买委内瑞拉石油的国家征收关税。报道称，印度炼油厂已经开始拒绝接受来自委内瑞拉的供应。因此，美国的关税可能会收紧国际油市的供应，从而可能对油价产生看涨影响。至于OPEC，头条新闻强调石油生产国组织意图提高石油生产水平，这条消息往往对油价产生负面影响。俄罗斯央行对美国和OPEC可能向国际油市注入石油的情景提出警告，可能会将油价维持在低水平较长时间。尽管前述情景仍较远，但这表明OPEC成员的增产可能对油价产生的负面影响。

石油需求水平

石油需求水平受到美国和中国制造业经济活动的显著影响。在接下来的一周，我们注意到中国国家统计局和财新制造业PMI数据的发布，以及美国同月的ISM制造业PMI数据。如果这些指标的读数超过预期，发布的数据可能会支撑油价，因为它们可能预示着石油需求水平的提高。另一方面，美国的关税政策，最新的突出点是特朗普总统宣布对美国汽车进口征收25%的关税。这些关税将适用于乘用车和轻型卡车，并将于4月3日生效。受影响最大的国家包括德国、日本、韩国和墨西哥，这些新的关税将在此前已经对钢铁和铝产品征收的基础上增加。总体而言，美国的关税预计会在全球范围内放缓经济活动，可能对油价产生负面影响。不过，总的来说，我们更倾向于强调国际油市的供应面，因为尽管需求预计会增加，但国际油市似乎供应充足，尽管有些波动。

技术分析

支撑位：68.40（S1），65.00（S2），61.65（S3）。阻力位：72.20（R1），75.65（R2），79.35（R3）。

自上次报告以来，WTI的价格一直在上涨，突破了68.40（S1）阻力线，现在转为支撑。向上的运动似乎得到了自3月19日以来上升趋势线的支持，只要这条线保持有效，我们就将维持看涨的展望。不过，我们也注意到，相对强弱指数（RSI）并未明显突破50的读数，这表明交易员在推动WTI价格上涨时的信心有所疑虑。如果多头维持对商品价格行动的控制，我们可能会看到价格突破72.20（R1）阻力线，并开始目标75.65（R2）阻力位。如果空头占据主导，我们可能会看到WTI价格首先突破前述的上升趋势线，成为向上运动中断的初步信号，并继续下跌，明确突破68.40（S1）支撑线，并开始指向65.00（S2）支撑基地。