特朗普关税：市场的“失信投票”

特朗普的“解放日”公告落在了市场预期的非常负面的一端，平均关税率从特朗普上任前的2.5%升至超过20%，这是20世纪初以来的最高水平。

亚洲国家受到的打击最为严重，一些国家面临超过40%的惩罚性互惠关税，而中国在特朗普第二任期开始时，除了已经施加的20%关税外，还额外遭遇了34%的高额征税。

另一方面，英国和主要的拉丁美洲国家最多只被征收10%的关税，欧盟则处于中间，关税为20%。

在外汇市场上，赢家和输家的对比十分明显，大多数亚洲货币，特别是泰铢、人民币和马来西亚林吉特，在与其他货币的交易中都出现了贬值。唯一的显著例外是日本 yen。

尽管日本被征收了24%的互惠关税，但在全球贸易不确定性加剧和经济忧虑上升的情况下，日元成为了人们选择的安全避风港。

美国股市的大幅抛售以及美元的疲软（有些违反直觉地对主要货币贬值约1%）可以视为市场对特朗普贸易政策的失信投票。除了伤害贸易伙伴外，这些关税还将推高价格，抑制美国的经济活动。

尽管显然我们正在目睹美国与旧秩序的历史性断裂，但我们承认，除非各国进行报复，这些通常非常高的互惠关税被视为上限，并且可以进行谈判。

在最惩罚性的关税预计将于4月9日开始生效的背景下，投资者可能希望这些关税能被减轻或推迟。现在的关注点是各国将如何应对这一特朗普冲击，任何关于回应的头条新闻都可能会增加市场的波动性。