欧元基本面分析：预计欧洲央行将在第二季度开始降息

欧洲中央银行将在今年第二季度开始降息，并且如果相信最近的中央银行言论，那么在今年下半年将继续降低借款成本。金融市场似乎确信这是最可能的情况，并且这将在未来的几周和几个月内给欧元带来压力。

欧洲中央银行最新的工作人员预计暗示通胀将在未来几个月和季度内继续下降，能源通胀“预计在2024年的大部分时间里将保持在负值区域”，同时预计食品通脹将从2023年的10.9%“大幅下降到2024年的平均3.2%”。由于价格压力迅速减少，欧洲中央银行现在对他们第一次降息的时机有了更大的信心。和灵活性。

来源：欧洲中央银行

根据一系列官方预测，欧元区的增长预计今年将继续疲弱，最新的欧洲央行预测显示2024年的复苏较为温和，仅为0.6%。最近的数据显示，受到需求疲弱和借款成本上升的影响，欧元区经济在2023年的扩张被下调修正为0.4%。欧元区最大的成员国，也是19个成员国中先前的增长引擎——德国，无法将经济活动推动到其之前的水平，预计2024年的增长只有0.2%。德国经济部长罗伯特·哈贝克最近的评价表明，经济“处在艰难水域，而且德国走出危机的速度比我们希望的更慢”，这增加了对德国经济停滞不前的担忧。德国政府最初预计2024年的GDP增长为1.3%。由于全球需求减弱，出口增长疲软，以及过度依赖俄罗斯的石油和天然气，德国经济受到了重创。在俄罗斯入侵乌克兰后，德国在2022年底停止了从俄罗斯进口石油和天然气。

在3月份的最后一次欧洲央行货币政策会议上，主席克里斯蒂娜·拉加德承认，尽管理事会还未讨论降息，但他们已开始“讨论削减我们的紧缩政策”。拉加德女士还补充说，中央银行在推动通胀向目标移动上取得了进展。“因此，我们更有信心。但是我们还不够自信，我们显然需要更多的证据，更多的数据……我们将在4月份知道一点，但是我们会在6月份知道更多。”这次提到6月会议的引用让市场对H1年底降息的期望跃然增长。金融市场目前显示，6月6日的会议有64%的可能性将会有25个基点的调整，而市场目前还没有决定欧洲央行今年将降息三次还是四次。

来源：Refinitiv，由海马财经准备

随着通胀进一步下降，以及经济增长弱化，欧洲央行将在6月会议上开始取消其紧缩性的货币政策，7月会议前有可能进一步降息，然后在8月假期季节开始前。不仅欧洲央行将开始降低借款成本，而且它很可能比其他主要央行先开始，这将使欧元在接下来的几个月内更容易受到新一轮的弱势冲击。