中国关税在瑞士的周末会议前释放出积极信号

欧盟中期市场更新：风险偏好流动使比特币保持在$100K以上，受益于关于英美贸易协议和中国关税的积极评论，这为瑞士周末会议铺平了道路。

笔记/观察

- 欧洲市场高开，丹麦引领上涨；亚洲市场也有所上涨，日经指数上涨1.4%，在强劲的美国股市带动下突破37000点。

- 贸易方面，英美贸易协议提升了市场情绪，不过英国媒体对其有限的范围和与世贸组织的协调表示批评（英国汽车和钢铁行业获得了行业胜利）；关于美中贸易谈判的乐观情绪在上升，美国考虑将关税从当前的145%削减至50-60%，特朗普在瑞士会议前表示开放态度。贸易希望如同一股上升潮，提升了整体的风险偏好。比特币达到三个月来的最高点，约为$104K。

- 中国4月贸易出口增长8%；美国的贸易盈余缩小至205亿美元，对美出口下降21%，重新调整后对东南亚出口增长20.8%和对欧盟出口增长8.3%。日本的出口放缓。中国关注转向新房销售以缓解房地产危机。

- 全球债券收益率因风险情绪改善和谨慎的中央银行而上升；英国国债和欧元区收益率上涨7-8个基点。

- 丹斯克银行分析师认为美元强势是短期现象，长期前景较弱。

- 亚洲市场收盘表现混合，日经225指数表现优异，上涨1.5%。欧盟指数上涨0.1-0.7%。美国期货下跌0.1%至上涨0.2%。黄金上涨0.6%，美元指数下跌0.3%；大宗商品：布伦特原油上涨1.3%，西德克萨斯原油上涨1.4%；加密货币：比特币上涨2.9%，以太坊上涨21.5%。

亚洲

- 中国4月贸易差额：$962亿美元，对$939亿美元的预期；出口同比增长：8.1%对2.0%的预期；进口同比：-0.2%对-6.0%的预期。

- 日本3月家庭支出同比：2.1%对0.2%的预期。

- 日本3月劳动现金收入同比：2.1%对2.5%的预期；实际现金收入同比：-2.1%对-1.6%的预期。

- 南韩3月经常账户余额：$92亿美元对前一期的$72亿美元。

- 日本经济复兴大臣赤泽表示仍在努力达成与美国的贸易协议；希望尽快与美国达成峰会协议。

- 日本财务省指出，日本在4月的前20天出口放缓。

- 日本财务大臣加藤重申政府并未考虑新的经济措施，认为减税不合适。重申并不考虑出售美国国债以进行谈判。

- 40年期日本国债收益率上升至创纪录的3.35% - 自2007年该债券发行以来的最高水平。

美洲

- 特朗普总统表示将要求国会提高对年收入超过$250万的富裕人士的税收，称这是一个“大而美丽的法案”。

- 特朗普政府据悉正在考虑计划将中国关税下调至50%以下，最快在下周实施；还在考虑将其他南亚国家的关税降低至25%。

发言人/固定收益/外汇/大宗商品/更正

指数[Stoxx600上涨0.38%，报537.66，FTSE上涨0.44%，报8569.43，DAX上涨0.42%，报23446.63，CAC-40上涨0.45%，报7728.78，IBEX-35上涨0.36%，报13525.62，FTSE MIB上涨0.63%，报39220.00，SMI上涨0.15%，报12087.20，标普500期货上涨0.03%]。

市场焦点/关键主题：欧洲指数整体高开，并在早盘保持乐观；市场受到关税潜在放宽消息的支持；表现较好的行业包括能源和材料；滞后行业包括金融和电信；保险子行业在苏黎世保险结果后受到拖累；伦敦Metric将收购城市物流；乔治·费舍尔从奥瑞利乌斯手中收购VAG集团；预计美洲交易时段将发布的收益报告包括皮亚吉奥、EchoStar和恩布里奇。

股票

- 消费品：国际航空集团[IAG.UK]上涨2.5%(第一季度业绩，大额空客和波音订单)，挪威航空[NAS.NO]上涨1.0%(分析师升级)。

- 金融：德意志商业银行[CBK.DE]上涨1.5%(第一季度超出预期，预计第三季度将进行股票回购) - 医疗保健：巴伐利亚诺迪克[BAVA.DK]上涨11.0%(第一季度业绩) - 工业：克朗斯[KRN.DE]上涨1.0%(第一季度业绩)。

- 科技：ASML控股[ASML.NL]上涨0.5%(台积电月销售)。

发言人

- 欧洲央行的雷恩（芬兰）指出，如果预测正确，六月份降低利率将是正确的举措。增长前景正在减弱。去通胀保持在轨道上。最近的数据显示出复苏的迹象。

- 欧洲央行的西姆库斯（立陶宛）指出，自2025年初以来的地缘政治对经济来说都是坏消息；没有关于利率的中央情景，但需要在六月份降低利率。看到通胀的下行压力，但其前景取决于欧盟对美国关税的报复。更强的欧元将帮助通胀。预计六月份的职员预测可能会稍微疲软于三月份提供的预测。

- 英国央行行长贝利表示货币政策委员会有多种观点。货币政策委员会将使用工作人员建议的基准预测，辅之以不暗示风险偏见但有助于解释政策选择和个别投票的替代情景。

- 波兰中央银行（NBP）成员沃诺沃斯基表示，可能在七月份再次降息，下一次降息不应太大。

- 德国总理梅尔茨表示，德国准备加大对俄罗斯的制裁压力，因为它需要接受在乌克兰的较长停火。

- 泰国中央银行（BOT）行长塞塔普特指出，目前潜在GDP增长低于3.0%；准备在需要的情况下推出额外措施以支持经济。经过最近的减息后，货币政策空间非常有限，未来对降息需保持谨慎。如有风险增加，准备降息。准备推出必要的额外措施以支持经济，这些措施将是有针对性和适度的。

货币/固定收益

- 在欧盟会议期间，美元稍微走弱。市场仍集中于贸易方面，因为美中官员本周末在瑞士会面。市场最初持谨慎乐观态度，但仍然认为谈判可能会漫长而曲折。

- 欧元/美元在交易期间小幅升高，测试1.1250以上的水平。由于欧洲央行成员继续暗示六月份另一次降息，上行势头减弱。

- 美元/日元从亚洲时段高点大幅下滑，探测145区间的下轨。

- 10年期德国国债收益率为2.58%，10年期英国国债收益率为4.60%。10年期美国国债收益率为4.38%。

经济数据

- (SE) 瑞典4月经纪人统计住房价格：无预期对之前1.8%。

- (NL) 荷兰3月制造业生产环比：-0.6%对之前+0.8%；同比：1.2%对之前0.4%；工业销售同比：4.0%对之前1.5%。

- (FI) 芬兰3月工业生产环比：+3.6%对之前-1.1%；同比：+7.8%对之前-2.7%。

- (SE) 瑞典3月私营部门生产环比：-0.5%对之前-0.3%；同比：-0.2%对之前+1.0%。

- (SE) 瑞典3月工业订单环比：5.2%对之前-6.5%；同比：10.2%对之前2.4%。

- (SE) 瑞典3月工业生产价值同比：-3.5%对之前-0.7%；服务生产价值同比：0.7%对之前2.5%。

- (SE) 瑞典3月家庭消费环比：-0.4%对之前+1.0%；同比：1.8%对之前2.0%。

- (NO) 挪威4月CPI环比：0.7%对0.6%的预期；同比：2.5%对2.5%的预期。

- (NO) 挪威4月核心CPI环比：0.5%对0.6%的预期；同比：3.0%对3.2%的预期。

- (NO) 挪威4月PPI（包括石油）环比：-5.4%对之前-7.1%；同比：2.1%对之前11.5%。

- (NO) 挪威第一季度平均月收入同比：5.2%对之前5.2%。

- (DE) 丹麦3月经常账户（丹麦克朗）：334亿对299亿的之前数据。

- (HU) 匈牙利4月CPI环比：0.2%对0.1%的预期；同比：4.2%对4.0%的预期。

- (CH) 瑞士4月SECO消费者信心：-42.4对-33.0的预期。

- (AT) 奥地利3月工业生产环比：+0.9%对之前-1.7%；同比：1.4%对之前0.6%。

- (CZ) 捷克3月零售销售（不含汽车）同比：3.4%对3.5%的预期。

- (TR) 土耳其3月工业生产环比：+3.4%对之前-1.6%；同比：+2.5%对-1.9%的预期。

- (CN) 上海周度铜库存（SHFE）：80.7K对之前89.3K吨。

- (TH) 泰国5月外汇储备截至5月2日：$2561亿美元对之前$2558亿美元。

- (IT) 意大利3月工业生产环比：0.1%对0.5%的预期；同比：-1.8%对-1.9%的预期；工业生产NSA（未调整）同比：-0.3%对之前-6.3%。

- (GR) 希腊4月CPI同比：2.0%对之前2.4%；CPI欧盟统一标准同比：2.6%对之前3.1%。

- (GR) 希腊3月工业生产同比：+1.7%对之前6.0%。

- (IS) 冰岛第一季度失业率：5.0%对之前2.9%。

固定收益发行

- (IN) 印度在2039年和2065年债券中出售总计INR3200亿，对比预兑的INR3200亿。

- (IT) 意大利债务机构（Tesoro）销售€85亿，对比预兑的€85亿12个月票据；平均收益率：1.959%对2.122%的之前数据；投标覆盖比：1.42倍对1.52倍。

展望未来

- 05:25 (EU) 每日欧洲央行流动性统计。

- 05:30 (ZA) 南非将出售组合ZAR10亿的2043、2050和2058年到期债券。

- 05:40 (UK) 英国央行7天短期回购操作（STR）。

- 06:00 (PT) 葡萄牙3月贸易差额：无预期对之前-€20亿。

- 06:00 (IE) 爱尔兰3月工业生产环比：无预期对之前10.9%；同比：无预期对之前34.9%。

- 06:00 (UK) 英国债务管理办公室将发行£55亿的1个月、3个月和6个月票据（分别为£5亿、£20亿和£30亿）。

- 06:15 (US) 美联储的威廉姆斯。

- 06:45 (US) 美联储的巴尔。

- 07:15 (UK) 英国央行的皮尔（首席经济学家）。

- 07:30 (IS) 冰岛将出售RIKB 2027年和2038年债券。

- 07:30 (IN) 印度宣布即将发行票据（定于周三举行）。

- 07:30 (IN) 印度外汇储备截至5月2日：无预期对之前$6881亿美元。

- 08:00 (PL) 波兰中央银行（NBP）4月会议纪要（距离上两次决策）。

- 08:00 (UR) 乌克兰4月CPI环比：0.6%对之前1.5%；同比：15.2%对之前14.6%。

- 08:00 (IS) 冰岛4月失业率：无预期对之前4.2%。

- 08:00 (BR) 巴西4月IBGE通胀IPCA环比：0.4%对0.6%的预期；同比：5.5%对5.5%的预期。

- 08:00 (MX) 墨西哥4月消费者信心：46.0对46.0的预期。

- 08:00 (MX) 墨西哥4月汽车生产：无预期对之前338.7K；汽车出口：无预期对297.0K之前。

- 08:00 (UK) 每日波罗的海干散货指数。

- 08:30 (CA) 加拿大4月就业净变化：+5.0K对之前-32.6K；失业率：6.8%的预期对6.7%的预期；全职就业变化：无预期对之前-62.0K；兼职就业变化：无预期对之前+29.5K；参与率：65.3%的预期对65.2%的预期；时薪率：3.3%的预期对3.5%的预期。

- 08:30 (US) 美联储的库格勒。

- 09:15 (EU) 欧洲央行的西姆库斯。

- 10:00 (US) 美联储的古尔斯比。

- 11:00 (EU) 欧洲收盘后潜在的主权评级。

- 11:30 (US) 美联储的威廉姆斯和沃勒在胡佛小组讨论。

- 13:00 (US) 每周贝克休斯钻机数数据。

- 19:45 (US) 美联储的穆萨勒姆、哈马克、博曼在胡佛小组讨论。

- 21:30 (CN) 中国4月CPI同比：-0.1%的预期对-0.1%的之前数据；PPI同比：-2.8%的预期对-2.5%的之前数据。