法德国债利差扩大，预示欧元选举前的疲弱

法国政治碎片化威胁仍然令人担忧，政治不确定性超过了美国CPI的缓解，这对欧元来说是繁忙的一周。EUR/GBP正处于自去年11月以来的最大周跌幅轨道。

欧洲债市的动态令人担忧，因为人们对安全的需求最近扩大了法德之间的国债差额，这是债市不安的一个信号。德国10年期国债收益率的大幅下滑超过了法国的回升，这进一步扩大了两国之间的差距，反映了欧洲大陆的紧张情绪。当欧洲的债券风险溢价上升时，欧元往往会走弱。另一个值得关注的国债差额是BTP-Bund差额（意大利-德国）。

德国国债被视为更安全的投资，当投资者从欧盟内部的风险更高的替代品中寻找安全港时，这种国债的价格会上涨 - 尤其是葡萄牙、意大利、希腊和西班牙，以及最近政治发展的法国。

周五，法国左翼政党将公布其更新联盟的宣言，承诺降低退休年龄，将薪资与通胀挂钩，并对富人征收财富税。Macron总统在欧洲选举中表现不佳，因此要求提前进行选举，以对抗Marine Le Pen 的右翼党派（国家集会，RN）的优势。选举的第一轮将于6月30日开始，预计欧元和CAC 40在选举前会走弱。

来源：TradingView，海马财经编制

欧元/美元繁忙一周。美国CPI看起来回归了2%的通胀路径，5月通胀数据低于预期（向下偏离）后，单一货币飙升，但随后被美联储对通胀的更强硬评估打断——现在只看到今年一次降息，而不是3月预期的三次。

最终，法国的政治情况压倒了美国通胀带来的任何暂时缓解，使EUR/USD轻易跌破1.0724，现在1.0656在视线之内，然后是最低1.0600。下周的经济日程较轻，除了调查数据 (ZEW经济情绪和德国消费者情绪)，以及6月份的初值PMI数据之外。

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EUR/GBP的下滑趋势持续，舒适地跌破0.8472的支持水平，该水平之前阻挡了2021年4月的主要下跌，此后一直作为支持水平存在，直到现在。

周五的收盘将更好地描绘这一趋势的持久性，但随着接下来两周内更多信息和投票信息的公布，欧元可能会保持疲弱。0.8340出现为下一个可能的支持水平，0.8472从支撑转为阻力。

下周，英国通胀和英格兰银行的利率设定会议将为这对货币带来很多关注。4月份，英国通胀取得了鼓舞人心的进步，但未能超越高估计值。此时经济的轻微回升不太可能阻止委员会在今年晚些时候考虑降息，因为最近的申请人数据显示，就业市场压力增大，申请人数据超过50K，这是自2021年2月以来的最高水平。

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